解碼基金二季報四大看點

基金二季報已披露結束，透過其中的信息和數據，可以觀察行業的變化趨勢。

比如，過去一個季度，基金公司的規模增長點何在？4月的救市行動中，「國家隊」增持了哪些ETF？主動基金前十大重倉股有何變化？作為「專業買手」的FOF青睞哪些基金？

針對這些問題，《財經》新媒體做了看點梳理。

看點一：

非貨規模誰領跑？誰掉隊？

如果單看二季度非貨規模的排名，公募頭部梯隊依舊穩固。Wind數據顯示，入圍TOP20的名單沒有發生變化，且只有5家基金公司的座次有微調。

其中，有3家排名上升，2家排名下降。

匯添富基金從第十上升至第九，而原本排在第九的招商基金掉至第十。一季度末時，后者比前者非貨規模高出472.47億元，到了二季度，招商非貨規模縮水了272.06億元，匯添富則憑藉456.63億元的增量實現反超。

招商規模下降的的主因在於，債基二季度淨流出了214.95億元。

工銀瑞信是二季度排名下降最多的基金公司，從第十四位降至第十六位，天弘基金、國泰基金乘勝追擊，排名各提高1位，分別位列第十四、第十五。

此前，這三家基金公司之間的差距不到166億元。二季度工銀瑞信增長乏力，非貨規模僅提升95.92億元，天弘、國泰則分別增長了261.32 億元、369.3億元。

領跑的依舊是易方達基金，以1.52萬億元蟬聯行業第一；華夏基金緊隨其后，以1.33萬億元位列第二。

無論是絕對值還是增量，前兩名處於斷層領先位置。不僅是行業里唯二非貨規模超萬億元的基金公司，也是二季度僅有的兩家非貨規模增量超千億的機構。

值得一提的是，雖然華夏當前排名不及易方達，但二季度非貨規模增長了1206.75億元，高於易方達的1025.11億元。

此外，還有5家基金公司二季度非貨規模增長超500億，分別是南方基金（705.15億元）、嘉實基金（662.40億元）、廣發基金（592.37億元）、富國基金（550.92億元）、華泰柏瑞基金（508.82億元）。

從業務增長點來看，指數基金依舊是領跑關鍵，尤其是場內ETF功不可沒。以華夏為例，1206.75億元的增量中，有1048.1億元來自ETF。其他6家增量超500億的公司，指數基金的貢獻量均超過五成。

看點二：

「國家隊」買了多少ETF？

「對等關税」曾在4月引發全球股市震盪，A股當時也未能倖免，以中央匯金為代表的「國家隊」，在危急時刻迅速出手護盤。

隨着基金二季報披露，「國家隊」的加倉路徑浮出水面。

據二季報統計，中央匯金以及旗下資管公司至少增持了8只寬基ETF，品類涵蓋了大、中、小盤，不僅範圍廣、力度也大，以二季度區間成交均價計算，合計金額超過1900億元。

4只滬深300ETF在中央匯金資管的增持之列。

其中，華泰柏瑞滬深300ETF被增持了108.74億份，按照二季度區間成交均價3.882元計算，申購金額高達422.12億元。

以此類推，易方達滬深300ETF被增持84.29億份，申購金額為312.04億元；華夏滬深300ETF被增持92.88億份，申購金額為357.54億元；嘉實滬深300ETF被增持55.4億份，申購金額為215.83億元。

大盤寬基的選擇上，中央匯金資管增持了華夏上證50ETF，申購份額為81.83億份，以二季度區間成交均價2.716元計算，買入金額為222.25億元。

除了4只滬深300ETF，南方中證500ETF是中央匯金資管另一箇中盤寬基選擇，二季度增持了33.66億份，以區間成交均價5.618元計算，買入金額為189.1億元。

小盤寬基方面，2只中證1000ETF獲增持。中央匯金資管申購了56.55億份南方中證1000ETF，以區間成交均價2.374元計算，買入金額為134.25億元。此外，中央匯金申購了38億份華夏中證1000ETF，以區間成交均價2.383元計算，買入金額為90.55億元。

看點三：

主動基金偏愛哪些股票？

每個季度主動基金的重倉股，反映了基金經理整體的持股偏好。

據Wind統計，截至二季度末，主動基金前十大重倉股分別為騰訊控股、寧德時代、貴州茅臺、美的集團、紫金礦業、阿里巴巴-W、小米集團-W、立訊精密、新易盛、招商銀行。

其中，小米集團-W、新易盛新進前十大重倉股，分別位列第七、第八；比亞迪、格力電器退出前十大重倉股，前者排名從第七降至第三十二，后者排名從第十降至第十三。

比亞迪二季度排名大幅下降的原因，一方面是受股價震盪影響，據Wind統計，比亞迪報告期內股價下跌了11.47%；另一方面是因為被主動基金大幅減持，報告期內持股數減少了4294.71萬股。

前四大重倉股名單不變。騰訊控股以609.36億元的持倉市值，繼續蟬聯主動基金頭號重倉股。但相較一季度末，持股數量環比減少2224.25萬股。

這並非個例，前十大重倉股中，除了新易盛和招商銀行，其他8只個股均遭遇不同程度的減持。立訊精密被減持股數最多，較一季度減少1.71億股；紫金礦業、阿里巴巴-W被減持超7000萬股；美的集團被減持超4000萬股；小米集團-W被減持超2000萬股。

從股價表現來看，新易盛勢頭最猛，二季度累計上漲81.97%；小米集團-W表現也不錯，股價上漲了21.85%。立訊精密、阿里巴巴-W股價跌幅最顯著，二季度分別下跌15.16%、12.78%。

看點四：

「專業買手」怎麼操作？

作為主配基金的「專業買手」，公募FOF的持倉向來備受關注。

據中信建投及基金研究團隊研報統計，截止二季度末，公募FOF基金投資市值佔資產淨值比例約為90.23%，較上期增加1.64%；同時有少量股票和債券的直接投資，佔比分別在1.52%、4.33%左右。

該研報還統計了另一組數據：從FOF整體配置基金的一級分類來看，債券型基金佔比最高，在63%左右，且較上季度末有7個百分點左右的提升；其次是股票型基金和混合型基金，最新一期配置比例分別在11%和16%左右。

費用低廉、工具屬性強的被動產品是FOF的「心頭好」。Wind數據顯示，截至二季度末，被FOF持倉市值最多的5只基金，有3只是ETF。

海富通中融短債ETF排在第一，被57只FOF合計持有16.43億元；博時中債0-3年國開行ETF位列第二，被17只FOF合計持有10.22億元。

排在第三的博時信用優選E，雖然只被博時臻選楚匯三個月持有（FOF）一隻產品持有，但金額高達10.16億元。《財經》新媒體注意到，博時臻選楚匯三個月持有（FOF）同時也是博時中債0-3年國開行ETF的最大買家，持有該ETF金額達5.98億元。

今年一路走強的黃金和港股資產，也頗受「專業買手」青睞。有78只FOF持有華安黃金ETF，金額合計10.04億元，；17只FOF持有華夏恆生ETF，金額合計8.35億元。

持倉市值排在第六至第十的產品都是債基。

易方達歲豐添利C排在第六，被23只FOF合計持有8.12億元。其中14只產品來自同公司旗下產品，合計持有7.36億元。

排在第七和第八的基金都出自博時基金。其中，博時安悦短債A被4只FOF合計持有7.63億元，博時信用債純債B被1只FOF持有，金額為7.36億元。

值得一提的是，這兩隻產品的最大買家同樣是博時臻選楚匯三個月持有（FOF），持有博時安悦短債A的金額高達7.61億元。

也就是説，博時臻選楚匯三個月持有（FOF）憑一己之力，將同公司的4只基金買進了FOF持倉前十大。

排在第九的中歐短債C，被2只基金合計持有7.33億元。背后的買家也是來自同公司的產品，中歐盈選穩健6個月持有(FOF)、中歐預見養老2025一年持有(FOF)分別持有7.15億元、1774.89萬元。

富國中債7-10年政策性金融債ETF排在第十，被35只基金合計持有6.94億元。