AT & T的折扣捆綁增加訂户收益，節省税收以加速光纖擴張

AT&T Inc. (NYSE：T）周三公佈了2025財年第二季度強勁的財務業績，收入和盈利均超出分析師預期。

這家電信巨頭報告營業收入為308.0億美元，較去年同期增長3.5%，超過了304.5億美元的共識預期。調整后每股收益（每股收益）為0.54美元，也超出了分析師預測的0.52美元。

積極的業績在很大程度上是由無線電話用户的顯着增長推動的，AT & T通過各種福利和激勵措施吸引了無線電話用户，以吸引客户遠離競爭對手。

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該公司報告后付費電話淨新增量為401，000部，比上一年的419，000部略有下降，但仍表現強勁。這與競爭對手Verizon Communications（紐約證券交易所代碼：VZ）形成鮮明對比，Verizon Communications最新季度淨虧損9，000個后付費電話連接，低於分析師預測的13，000個增長。

AT & T的后付費電話流失率（衡量客户流失的指標）從一年前的0.70%小幅上升至0.87%，而預付費電話流失率從一年前的2.57%上升至2.64%。儘管如此，僅后付費電話每用户平均收入（ARPU）同比增長1.1%，達到57.04美元。

在消費者有線部門，AT & T繼續擴大其光纖足跡，新增243，000個AT & T Fiber網絡用户和203，000個AT & T Internet Air網絡用户。

AT & T在多個指標上表現出了紮實的改進。調整后EBITDA（扣除利息、税收、折舊和攤銷前利潤）從去年同期的113億美元增加至117億美元。該公司的淨利潤從之前的39億美元增至49億美元，反映出盈利能力的增強。

運營現金流也出現健康增長，達到98億美元，而去年同期為91億美元，自由現金流從40億美元增加到44億美元。本季度資本支出為49億美元。

從分部業績來看，移動分部營業收入同比增長3.2%至69.3億美元，保持31.7%的強勁利潤率，但略低於一年前的32.8%。消費有線部門表現出顯着改善，營業利潤率從5.5%擴大至9.5%。相反，商業有線部門報告營業利潤率下降4.7%，低於上一年2.1%的正利潤率。總體而言，該公司的營業收入為65億美元，而去年同期為58億美元。

AT & T重申了2025年全年財務前景，預計綜合服務收入將在低個位數範圍內增長。該公司預計移動服務收入將增長3%或更多，高於之前2%-3%的高端指引。消費者光纖寬帶收入增長預計將保持在十幾歲左右，調整后的每股收益預計在1.97美元至2.07美元之間，與分析師普遍估計的2.06美元一致。

該公司重申了其長期財務目標，承諾2026年和2027年綜合服務收入年增長率保持低個位數。調整后的EBITDA預計同期每年至少增長3%，到2027年調整后的每股收益將加速至兩位數增長。

AT & T更新前景的一個重要推動力是，由於《One Big Beautiful Bill Act》的條款，預計2025年至2027年間將節省65億至80億美元的現金税。這包括2025年估計可節省15億至20億美元，2026年和2027年可節省25億至30億美元。這些節省將使AT & T能夠在2026年至2027年間將其年度資本投資增加到230億至240億美元。因此，預計2026年自由現金流將超過180億美元，2027年將超過190億美元。

AT & T計劃戰略性地分配這些節省的税收。將投資35億美元加速光纖互聯網的推出，目標是到2026年底每年建成400萬個地點。預計到2030年，這種加速部署將使AT & T的區域內光纖足跡擴大到約5000萬個客户地點。包括收購Lumen的大眾市場光纖資產，其Gigapower合資企業和其他開放接入合作伙伴，AT&T預計將達到6000多萬個光纖位置。據路透社報道，對Lumen大眾市場光纖業務的收購仍有望在2026年上半年完成。

此外，AT&T計劃在2026年底前將節省的15億美元用於員工養老金計劃，這將使其資金水平提高到約95%。剩余的税收節省將為進一步的戰略投資、資本回報和債務削減提供更大的財務靈活性。

價格走勢：在這些公告之后，AT & T的股價在周三盤前交易中下跌2.84%，至26.64美元。

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