港交所醫療健康企業上市熱潮背后，老齡化時代的醫療新局

作者：楊圍圍 和君諮詢康養事業部

2025年上半年，香港交易所的醫療健康企業上市市場呈現出一派繁榮景象，上市數量、募資規模和行業分佈等方面都展現出獨特的態勢，多達39家醫療健康企業在港交所排隊上市，其中10家完成IPO。同時A股科創板也重新為醫療企業敞開IPO大門。從港股上市的10家醫療健康企業行業分佈來看，生物醫藥類企業最多，其次為醫療設備與服務類企業，涵蓋創新葯、專科醫療、數字療法、健康險中介、大健康營養品等領域。

截至2024年底，我國60歲及以上人口達3.1億人，佔比22%；65歲及以上人口2.2億人，佔比15.6%。老齡化浪潮的洶涌而來，更給醫療健康產業帶來了海量的需求。據統計，我國老年人慢性病患病率高達75%，高血壓、糖尿病、心血管疾病、骨關節疾病等慢性病成為困擾老年人健康的主要問題。另外，除了慢性病，老年人也更容易患上癌症、神經系統疾病等重大疾病。面對如此高的疾病患病率，老年人對醫療服務的需求極為迫切。從疾病的診斷、治療，到康復護理，每一個環節都需要專業的醫療資源支持。

在老年人口持續高速增長的背景下，醫療健康行業未來熱點領域可預判如下：

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創新葯研發

老年人作為疾病高發羣體，對創新葯物的需求極為迫切。創新葯的研發旨在攻克複雜疾病，提升治療效果，改善老年人的生活質量。以腫瘤治療為例，隨着年齡增長，老年人患癌風險急劇上升，傳統治療手段往往難以滿足他們的治療需求，創新的靶向抗癌藥物和免疫治療藥物的出現，為老年癌症患者帶來了新的希望。

以恆瑞醫藥為例，2024年研發投入佔營收比例近30%，在技術平臺上，恆瑞加速在ADC、雙抗、細胞治療等前沿技術賽道的佈局，其中HER2-ADC（SHR-A1811）已進入國際多中心Ⅲ期臨牀；在合作模式上，恆瑞積極開展國際化合作，與默克、默沙東等國際藥企達成合作，將心血管藥物HRS-5346海外權益授權給默沙東，通過授權合作拓展全球市場，提升創新葯的國際影響力。

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康復醫療

據中國康復醫學會數據，我國新增的60歲以上老年人口中有超過60%需要康復醫療服務，涵蓋身體或功能殘疾的老年人、慢性疾病及其引起的器官功能障礙、生理性或病理性衰老等情況，龐大的老年人口基數為康復醫療市場提供了巨大的發展空間。國家政策也在大力支持康復醫療的發展，按照功能障礙類型，將目前常用的康復類項目規範整合為17個價格項目，並結合康復治療特點，對康復訓練類項目統一按時長計價，使康復類價格項目更好計價、更好執行、更好評價。

以健嘉康復為例，作為健嘉醫療集團重點打造的品牌旗艦院，由上海復星醫藥（集團）股份有限公司及國藥控股股份有限公司共同出資設立，已在14省、18城佈局25家醫院，擁有超過8000張康復牀位，擬在全國佈局100家。另外，在康復醫療器械研發生產方面，也涌現除了信隆健康、可孚醫療等專業領域深耕企業。

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慢病管理

慢病管理對於提高患者生活質量、降低醫療成本至關重要。當前慢病管理面臨着諸多痛點，如患者自我管理意識和能力不足、醫療資源分佈不均、信息溝通不暢等。微醫通過數字化慢病管理平臺的搭建，實現了醫療數據的互聯互通和無縫對接，在海南省東方市，微醫中標糖尿病數字療法創新應用項目，截至2024年7月，已完成東方全市市鎮村公立醫療機構數字療法系統部署，培訓鄉鎮醫生、村衞生室醫生共計300余人，協同本地醫生團隊共同管理人數至8900余人，完成1751個管理方案，並對1126人進行併發症篩查，慢病人羣各項健康指標均有提升。

此外，微醫還積極探索AI技術在慢病管理中的應用，構建了「1143」數智慢病管理體系，包括1個醫療大模型、1個全生命周期數字健康畫像、4個標準智能產品和3個標化體系，全面提升了醫療和健康管理的服務能力和效率。

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智慧醫療（AI+醫療）

2025年，AI+醫療領域的企業發展態勢良好，如腦動極光專注於神經系統疾病數字療法，通過數字化技術為患者提供個性化的治療方案，填補了該領域的市場空白。其中，聯影醫療致力於研發智能化醫療設備，將AI技術深度融入醫學影像設備中，其推出的智能CT設備，具備智能掃描、圖像重建、輔助診斷等功能，能夠快速、準確地獲取患者的影像信息，並通過AI算法對影像進行分析，為醫生提供診斷參考。

此外，聯影醫療還積極推出醫療智能化解決方案，通過搭建醫療大數據平臺和AI輔助診斷系統，實現醫療數據的整合和分析，為醫療機構提供智能化的管理和決策支持，提升醫療服務的質量和效率。

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中醫醫養

2025年，雖然沒有專門的中醫醫養企業在港交所上市，但中醫醫養作為大健康領域的重要組成部分，正逐漸受到市場的關注。以固生堂為例，其採用線上線下一體化以及分級診療模式，線下在全國多個城市開設中醫門診部和醫院，匯聚了眾多知名中醫專家，為患者提供優質的中醫診療服務；線上搭建互聯網醫療平臺，患者可以通過平臺進行預約掛號、在線問診、藥品配送等服務，實現了醫療服務的便捷化和智能化；同時，固生堂致力於打造中醫診療標準化和數字化，通過建立中醫電子病歷系統、中醫知識庫等，規範中醫診療流程，提高診療質量和效率，推動中醫醫養服務的規範化和現代化發展。

展望未來，隨着老齡化程度的不斷加深，醫療健康產業將迎來更加廣闊的發展空間。我們期待更多的企業能夠敏鋭地捕捉到這些機遇，積極投身於醫療健康產業的創新發展中。

和君諮詢康養事業部

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