申港證券-汽車行業研究周報：反內卷持續推進，推動汽車產業提質升級-250721

（來源：研報虎）

每周一談：反內卷持續推進推動汽車產業提質升級

　　據新華社消息，工業和信息化部、國家發展改革委、市場監管總局18日聯合召開新能源汽車行業座談會，部署進一步規範新能源汽車產業競爭秩序工作。

　　會議要求，深入推進產品價格監測、產品一致性監督檢查、縮短供應商貨款賬期等工作，開展網絡亂象專項整治、產品質量監督抽檢和缺陷調查；進一步完善政策舉措，加強全國統一大市場建設，推動汽車產業提質升級，建立與新能源汽車行業企業交流會商機制，積極聽取問題、建議和訴求反映。

　　會議還提出，加快出臺新能源汽車電耗限值、電池回收利用安全等標準，引導企業深化科技創新；發揮行業協會作用，倡導合法、公平、誠信、正當、有序的行業競爭，共同抵制「網絡水軍」「黑公關」等網絡亂象。

政策影響的多維分析：

　　產業鏈影響重構：賬期規範化有望使中小零部件企業現金流改善，研發投入能力提升；而整車廠需調整「壓榨供應鏈降本」模式，轉向技術創新驅動。

　　市場集中度有望提升：缺乏技術積累、依靠低價競爭的企業將加速淘汰。擁有核心技術、完整供應鏈和品牌溢價能力的頭部企業市場地位進一步鞏固。

　　多部門對新能源汽車產業競爭秩序的規範，標誌着中國從「新能源大國」向「新能源強國」轉型的關鍵一步。政策並非限制競爭，而是引導行業從低水平「價格內卷」轉向高質量「價值競爭」。短期內，企業需適應成本透明化、賬期標準化、質量嚴監管的新環境；中長期則需依託固態電池、智能網聯、車網互動等技術創新構建核心競爭力。在全球碳中和浪潮下，中國新能源汽車產業有望通過技術輸出、標準引領、模式創新，為世界綠色轉型提供「中國方案」。

本周投資策略及重點關注：

　　汽車板塊應關注低估值的整車和零部件龍頭企業因業績改善帶來的機會，新能源電動化和智能化的優質賽道核心標的。因此我們建議關注：在新能源領域具備先發優勢的自主車企，如比亞迪、長安汽車、吉利汽車、理想汽車等；業績穩定的低估值零部件龍頭，如華域汽車、福耀玻璃等；電動化和智能化的優質賽道核心標的，如華陽集團、德賽西威、瑞可達、科博達、伯特利等；「國內大循環」帶來的國產替代機會，如菱電電控、三花智控、星宇股份、上聲電子、中鼎股份等；強勢整車企業對核心零部件的拉動效應，如拓普集團、文燦股份、旭升集團等。

市場回顧：

　　汽車板塊本周漲跌幅為3.28%，在申萬31個板塊中位列第3位。

　　汽車行業本周跑贏滬深300。本周上證指數、滬深300、深證成指、創業板指的漲跌幅分別為0.69%、1.09%、2.04%、3.17%。

　　在細分行業中，汽車服務、汽車零部件、乘用車、商用車、摩托車及其他的周漲跌幅分別為4.53%、4.05%、1.76%、5.98%、-1.36%。

　　汽車行業周漲幅前五個股分別為：濰柴重機、上海物貿、福賽科技、浙江榮泰、恆帥股份。

　　汽車行業周跌幅前五個股分別為：ST雲動、興民智通、長春一東、春風動力、美晨科技。

　　風險提示：汽車銷量不及預期；汽車產業刺激政策落地不及預期；市場競爭加劇的風險；關鍵原材料短缺及原材料成本上升的風險。