上市生效決議獲近乎全票贊成通過，東陽光藥(06887)登陸港股進入最后倒計時

在6月29日發佈公告宣佈向聯交所申請批准上市及買賣后，東陽光藥(06887)——這家國內創新葯龍頭企業離正式登陸港股市場只差最后一步，即要約私有化和吸收合併的生效條件在臨時股東大會及H股類別股東大會上獲股東投票表決通過。

智通財經APP觀察到，7月21日晚間，東陽光藥與東陽光長江藥業發佈聯合公告，宣佈有關以吸收合併東陽光長江藥業的方式由要約人對東陽光長江藥業作出附條件的私有化的建議決議案，已於當天全部獲99%以上近乎全票贊成通過。

至此，作為東陽光集團醫藥資產資本運作的重要一步，東陽光藥在港上市的生效條件已全部達成。屆時，東陽光藥將於今年8月7日(星期四)上午九時正在聯交所開始買賣。

靴子落地，股東受惠

此次東陽光藥是以「吸收合併+介紹方式」的形式赴港上市，該創新上市路徑在港股市場尚屬首例，其具體方案是通過吸收合併方式將自身持有51.41%股權的子公司東陽光長江藥業私有化，並將根據換股比率向全體換股股東發行H股，作為換股的對價。

對投資者而言，此次的核心交易條款中，最關鍵信息便是明確了換股比例和特別股息。

根據此前發佈的公告，其換股比例為每股東陽光長江藥業H股兑換0.263614股的東陽光藥H股。據瞭解，東陽光藥H股在2024年底的理論價值介乎67.04港元至81.44港元之間。也就是説，按上述換股比例，東陽光長江藥業私有化時H股價值在17.67港元至21.47港元之間，若取中位值19.36港元，以6月27日的收盤價14.90港元計算，將為其二級市場投資者帶來30%的理論溢價收益。

另外，在此次東陽光藥的臨時股東大會及H股類別股東大會上，公司還宣佈了特別股息的派付：東陽光長江藥業H股股東在合併生效后將獲得每股1.50港元特別股息。

值得一提的是，東陽光長江藥業目前的H股總數約為6.54億股，而能夠獲得特別股息的總共是約4.28億股H股，即手握2.26億股H股的公司大股東並不在特別股息的派付範圍內。

由此來看，從6月29日公告發布日算起，在疊加東陽光長江藥業的私有化溢價收益及特別股息收益后，中小股東有望獲得的溢價收益已超過40%。由此可見，東陽光藥的這一港股首創上市方案對股東權益的高度重視與維護。

「真創新」推動增長空間進一步打開

雖然東陽光藥年初至今股價累漲已超過70%漲勢喜人，但還遠未到上限。而在通過一體化整合后，東陽光藥有望進一步發揮公司內部的規模效應及協同優勢，持續釋放公司「真創新」價值，進而實現估值層面的非線性爆發式增長。

智通財經APP瞭解到，經過20余年的持續投入，東陽光藥已建立起一套完全自主、系統且全面的研發平臺和技術體系，涵蓋小分子靶向藥、AIDD、小核酸、ADC、PROTAC及特異性抗體等多個先進技術領域。在先進創新技術平臺支撐下，東陽光藥在全球現擁有藥物150款，在研藥物超過100款，其中包含49款1類創新葯，且多個都具備「十億美元分子」的商業化潛力。

例如，公司在腫瘤領域的代表性藥物——克立福替尼，憑藉顯著的抗腫瘤活性及良好的安全性，預計全球銷售峰值潛力可達10億美元。去年11月份，公司已與三生製藥展開深度合作，為其后續規模商業化提前做好準備。除此之外，公司另一款在研新葯伊非尼酮憑藉在特發性肺纖維化(IPF)治療領域的出色臨牀表現，向間質性肺炎/肝纖維化等大領域的治療拓展能力，以及與ADC類藥物聯用的巨大潛力，「十億美元分子」潛質同樣顯著。

隨着今年以來港股醫藥板塊的估值修復行情快速展開，可以明顯看到市場主力資金對基本面穩中向好、估值增長天花板更高的價值標的青睞有加。在此市場環境下，作為稀缺的高價值生物醫藥投資標的，東陽光藥的高配置價值有望持續對投資者帶來高額投資回報。