美元下跌，跨國公司上漲：ETF乘着外匯浪潮

美元走軟正謹慎地幫助一些ETF在本財報季的表現超過其規模，尤其是那些由全球敞口的美國巨頭組成的ETF。

但在投資者陷入美元驅動的熱潮之前，專家警告稱：所有這些舉措不一定是真正的增長。

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據路透社報道，受貿易政策打擊、債務擔憂和經濟增長放緩的打擊，今年美元已下跌約10%。這種疲軟提振了美國跨國公司的海外收益，並通過代理人刺激了擁有這些公司的ETF的支出。

Vanguard Consumer Discretionary ETF（NYSE：DVR）、SPDR Industrial精選行業ETF（NYSE：XLI）和iShares U.S. Technology ETF（NYSE：IYW）等行業ETF處於最佳位置。這些基金大量分配給在海外產生鉅額收入的公司，這些公司現在從有利的貨幣兑換中獲利。

例如，路透社報道指出，DVR子公司百事公司（納斯達克股票代碼：PEP）表示，美元貶值有助於其預測年度利潤下降低於預期。XLI成分股3 M（紐約證券交易所代碼：MMM）報告第二季度利潤大幅下降，外匯收益帶來了一些重大提振。

儘管外匯有利於盈利，但投資者並不信任它。華爾街通常將外匯驅動的收益意外視為光學收益，而不是基本面。

這特別適用於ETF投資者，他們可能認為自己正在瀏覽趨勢，卻發現這都是曇花一現，沒有實質內容。高盛表示，經外匯調整的固定貨幣節拍往往比外匯主導的節拍獲得更多回報。

這是什麼意思？不要指望收益上漲后會隨之上漲ETF價格，除非之前出現實際需求增長。

儘管如此，影響是真實的。根據路透社報告中引用的LSEG數據，根據20年的數據，美元每貶值1%，標準普爾500指數每股收益增長率將提高約0.6個百分點。這不是什麼大不了的事，尤其是對於追蹤面向國際的行業的ETF來説。

IYW得到了蘋果（NASDAQ：AAPL）和微軟（NASDAQ：MSFT）等公司的間接支持，這些公司一半以上的收入來自國際地區。

即使是像Invesco International BuyBack Achievers ETF（納斯達克股票代碼：IPKW）這樣傾向於具有積極海外戰略的美國公司的主題ETF，如果美元疲軟也可能會上漲。

ETF持有者可能會悄悄地從美元下跌中獲利，但這種收益可能會像開始時一樣突然消失。大多數收益與其説是消費者的熱情，不如説是貨幣算術，當宏觀波動時，這就產生了很大的影響。

請務必欣賞順風。但不要將貨幣波動與結構性突破混淆。

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圖片：Shutterstock