暴漲7倍后掉頭向下，東方電氣疑似「烏龍指」與港股這些變化有關？

7月22日早盤，東方電氣開盤就「一字漲停」，並以漲停收盤。前一交易日，該股已經同樣走出「一字板」行情。

而在港股，該股卻出現了相反行情。22日小幅高開后，東方電氣H股一度上漲12%以上，但隨即掉頭向下，一度跌超4%，最終以2.84%的跌幅收盤。而在前一天，一筆不足5萬港元的成交，瞬間將其H股價格推高逾700%，加上隨后數分鍾內十多筆高價成交，最終助推該股當日收漲65%。

對於出現上述高價成交的原因，目前尚無更多消息。業內人士分析，在量化交易策略的普及、南向資金參與度提升背景下，港股對內地一些利好消息較以往更為敏感，短期情緒影響較大。但股價若要長期走高，還需要更加堅實的經營基本面作為支撐。

而在東方電氣A股連續猛烈上揚之際，全球最大水電項目雅魯藏布江工程也正式開工。分析人士認為，雅江水電站正式開工，作為水電設備供應商，東方電氣將迎來利好。最近兩個交易日，電力、基建設備股也都迎來大漲。

疑似「烏龍指」透支漲幅？

7月22日，東方電氣H股衝高回落，早盤以25.4港元小幅高開后，隨即快速上漲，最高時還一度衝到27.75港元，漲幅超過12%，隨后就掉頭向下，截至收盤下跌2.84%，報收於23.95港元。

業內人士認為，東方電氣H股這一走勢，與該股21日的異常交易密切相關。因為港股已透支部分漲幅。

21日早盤，東方電氣H股以17.14港元/股開盤，上漲近15%，但不久后便瞬間拉昇至119.9港元/股，盤中漲幅一度超700%。雖然如此漲勢未能維持，但該股當日24.65港元的收盤價，漲幅仍達65%。在異常波動助推下，該股全天成交額達到101億港元。前一交易日，其成交額還不到2億元。而在今年6月，該股日均成交額更是隻有0.46億港元。

市場分析顯示，東方電氣H股上述劇烈波動，源於9點30分出現的一筆異常交易。當時，該股一筆400股的交易以119.9港元成交，涉及金額約4.8萬港元，較前一交易日收盤價暴漲逾520%。

市場普遍認為，這是一起典型的「烏龍指」事件。華南某基金經理分析，這可能是交易員將19.9港元的買入價誤輸為119.9港元所致。除這筆交易外，當天9：30至9：32，該股還連續出現十多筆高價成交，涉及1.82萬股，金額146.59萬港元，從而進一步加劇了市場波動。

為何會在時間出現大量偏離價格的異常交易？上述基金經理分析，這可能是因為該股買賣盤掛單量有限，「烏龍指」引發價格異動后，部分投資者藉機掛出高價單，而市價單機制可能會使得部分高價單被成交。

他進一步解釋稱，所謂市價單，是投資者不設定具體價格，交易系統會以當前市場上可達成的最佳價格成交。港股賬户在連續競價階段可以使用市價單，市價單在成交時不看價格的合理性。

另一名港股資深人士則認為，東方電氣上述成交，可能是由於股價短時間內拉高，觸發部分算法交易的突破追漲單，量化交易策略對港股的波動性存在較大的放大作用。而開盤階段股價的快速波動，也被部分投資者理解為搶籌信號，從而引發大量資金湧入。

南向資金的集中湧入，也助推了這波行情。數據顯示，當日南向資金淨買入東方電氣達10.85億港元，佔全日成交額的10.7%。最終該股收漲65.21%至24.65港元。

上述港股資深人士説，量化交易策略的普及和南向資金參與度提升，使港股市場對大額訂單更為敏感，容易引發趨勢性波動。近期，港股已多次出現類似暴漲行情，如6月24日國泰君安國際單日漲幅近200%。與東方電氣類似，國泰君安國際也是踩在了市場最關注的、有強烈政策或基本面支撐的「風口」上，並吸引了大量資金的短期集中追捧。

東方電氣H股快速波動背后，哪些席位是主要推手？wind數據顯示，截至7月22日的近5個交易日中，匯豐銀行、瑞銀香港分別買入114萬股、80萬股；法巴證券、中證登（深）、耀才證券分別淨買入20萬股、13萬股、10萬股。賣方主力經紀商席位為美林遠東有限公司、盈透證券，分別賣出149萬股、26萬股。

踩中熱點風口

不同於H股股價的起伏不定，東方電氣A股僅兩個交易日大幅上揚。繼7月21日之后，該股22日再次走出「一字板」行情。

東方電氣A股大漲，與近期水電行業的重大利好有關。7月19日，全球最大的水電項目雅魯藏布江下游水電工程正式開工。雅魯藏布江下游水電工程位於西藏自治區林芝市。工程主要採取截彎取直、隧洞引水的開發方式，建設5座梯級電站，總投資約1.2萬億元。

國信證券認為，從產業鏈來看，我國水電設備（包括水輪機、發電機等）領域的上市企業，主要包括東方電氣、上海電氣、哈爾濱電氣等。

華泰證券估算，常規水電項目水輪機及附屬設備的單位價值量，大約在0.74~1.33元/瓦，考慮到雅下建設難度大、高水頭對輪機要求高，保守假設單瓦設備價值高於平均水平20%，工程相關訂單水輪機及附屬設備總量價值約535~954億元。

而花旗的預測更為樂觀，測算東方電氣可能從中獲得270億至540億元的新訂單，相當於該公司2024年總收入的40%至77%。

從收入結構來看，東方電氣今年業績雖然一路高歌猛進，但水電板塊的貢獻相對有限。

披露數據顯示，今年一季度，該公司營業收入163億元，同比增長10%；淨利潤12億元，同比增長27%。2022年至2024年，該公司營業收入分別為553.64億元、606.77億元、696.95億元、696.95億元，淨利潤分別為28.58億元、35.5億元、29.22億元。

雖然營收規模不小，但東方電氣的水電業務收入佔比不高。財報顯示，2024年，該公司水電領域的營業收入為29.55億元，佔比為4.23%。