光大證券-有色金屬行業基金重倉股數據點評：2025Q2有色板塊重倉股持倉環比增長，稀土、小金屬增持明顯-250722

　　炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

（來源：研報虎）

　　事件：2025Q2基金重倉股已全部披露，我們根據基金重倉股統計了主動型權益基金對有色金屬行業的重倉股持倉，基金類型包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金和靈活配置型基金。

　　行業：2025Q2有色金屬重倉股持倉佔基金重倉股4.29%，環比增加0.07pct。2025Q2主動型權益基金對有色金屬行業重倉股的持倉合計市值約704億元，佔基金整體重倉股持倉比重為4.29%，環比2025Q1（4.22%）增加0.07pct。

　　個股：重倉股市值前十集中在銅、金和鋁，紫金礦業仍為第一大重倉股。截至2025Q2，主動型權益基金在有色金屬行業重倉股的市值前十分別為紫金礦業（228億元）、山東黃金（44億元）、中金黃金（30億元）、紫金礦業（H）（27億元）、湖南黃金（25億元）、雲鋁股份（22億元）、山金國際（21億元）、洛陽鉬業（21億元）、赤峰黃金（20億元）、華友鈷業（19.5億元）。

　　增倉：主要集中在稀土、小金屬板塊。在具體個股持倉中，主動型權益基金2025Q2較2025Q1增持股數佔該股票流通股比例排名前十的個股分別為廣晟有色（稀土、增倉最大）、浩通科技（鉑鈀銠回收）、興業銀錫（銀、錫）、宏創控股（鋁）、株冶集團、龍磁科技（磁材）、盛達資源（銀）、永興材料（鋰）、鼎勝新材（鋁加工）、錫業股份（維權）（錫）。

　　減倉：集中在鋁、黃金和部分加工股。在具體個股持倉中，主動型權益基金2025Q2較2025Q1減持股數佔該股票流通股比例排名前十的個股分別為西部材料（鈦，減倉最大）、神火股份（鋁）、華峰鋁業（鋁加工）、楚江新材、鉑科新材（合金軟磁）、博威合金（銅加工）、雲鋁股份（鋁）、中孚實業（鋁）、山金國際（金）、招金礦業（H，金）。

　　投資建議：供給支撐稀土、銅鋁價格上行，貴金屬受益於美元信用弱化和降息周期。（1）稀土：輕稀土供給預期收緊，中重稀土資源戰略價值提升，看好稀土價格上行；輕稀土推薦北方稀土，中重稀土關注廣晟有色、盛和資源。（2）銅：銅礦受制於資本開支增速放緩、廢銅庫存消化后增速放緩，供給增量有限；電網、家電等2025Q4需求環比回升，看好后續銅價上行。推薦金誠信、紫金礦業、洛陽鉬業、西部礦業。（3）鋁：中國電解鋁產能天花板將至，供給難有增量；推薦中國宏橋。（4）金：美元信用弱化，央行長周期增持有望延續；降息周期黃金ETF投資需求穩步增長，繼續看好金價上漲；關注中金黃金、赤峰黃金等。

　　風險提示：經濟復甦不及預期風險；銅鋁價格上漲抑制下游需求；美聯儲降息進度不及預期風險；貿易衝突緩和風險。