藥明康德中報引爆CXO板塊，恆生醫療ETF成交21億領漲港股

隔夜美股納指、標普500指數再創新高，熱門中概股收盤漲跌不一。7月22日，港股三大指數小幅高開，恆指漲0.12%，國指漲0.13%，恆生科技指數漲0.08%。

早盤，港股創新葯板塊集體拉昇，麗珠醫藥漲超8%，凱萊英、諾誠健華漲超4%，昭衍新葯、中國生物製藥、君實生物漲超2%。

相關ETF方面，恆生醫療ETF（513060）高開，盤中持續震盪，截至發稿，上漲近1.5%，成交額超21億元，換手率超25%，交投活躍。成分股中超半數上漲，麗珠醫藥、再鼎醫藥漲超9%；聯邦制藥、康方生物漲超7%；金斯瑞生物科技漲超5%；諾誠健華漲超4%；翰森製藥、科倫博泰生物-B、海吉亞醫療等個股跟漲，漲幅均超2%。

消息面上，7月港股醫藥板塊迎來強勢迴歸，而CXO（醫藥外包服務）龍頭藥明康德的中期業績預告，成為點燃行情的核心催化劑。公司上半年預計實現歸母淨利潤約85.61億元，同比大增101.92%，遠超市場預期。更值得關注的是，公司出售資產獲得的30億元收益幾乎全部用於回饋股東——通過20億元股份回購及10億元特別分紅，體現了對股東價值的重視。

CXO龍頭中報高增長，行業復甦信號明確

藥明康德引領業績潮，除營收增長20.64%至207.99億元外，藥明康德的核心盈利指標同樣亮眼：扣非淨利潤達55.82億元，同比增長26.47%。其增長動能主要來自：持續經營業務收入增長24.24%，反映全球創新葯研發外包需求韌性和行業景氣度全面回升。

三重引擎驅動，CXO行業成長邏輯強化

1.政策紅利釋放

第十一批國家藥品集採明確「新葯不集採」原則，優化專利藥保護機制，為創新葯研發注入確定性；醫保基金累計結存3.86萬億元，支付能力充足，直接利好承接研發需求的CXO企業。

2.創新葯價值重估傳導

國內Big Pharma（如恆瑞醫藥、中國生物製藥）完成創新轉型，憑藉臨牀資源和現金流優勢加速管線開發。例如中國生物製藥斥資5億美元收購禮新醫藥，推動ADC藥物國際化，進一步擴大CXO企業訂單來源。

3.技術革命賦能效率

醫療AI應用落地加速：螞蟻集團推出醫療大模型驅動的「AQ」應用，並與蘋果健康服務集成；AI在藥物發現、臨牀試驗設計等環節的滲透，顯著提升CXO企業研發效率與成本優勢。

恆生醫療ETF（513060）憑藉高效佈局工具屬性，成為捕捉行業紅利的核心載體。該指數代表性強，覆蓋港股醫療設備、藥品、生物科技全產業鏈，前十大成分股權重59%，集中佈局行業龍頭。與此同時，該指數運作效率突出，近1年跟蹤誤差僅0.060%（同類最低），管理費0.50%，支持T+0交易，流動性充裕（近1周日均成交額超20億元）。

通過短期把握中報行情，重點關注藥明康德、凱萊英等CXO龍頭的正式中報披露，以及藥明生物的產能利用率改善信號。中長期佈局創新轉化節點——ADC/雙抗出海：科倫博泰等企業的海外授權進展；港股通擴容預期，部分優質18A公司有望納入。投資者可通過恆生醫療ETF（513060）一鍵佈局港股優質醫藥公司。