【信達醫藥】周觀點：把握業績高增個股，長期關注「創新+復甦」

（來源：唐愛金團隊研究）

本文來自信達證券研發中心2025年7月21日發佈的《周觀點：把握業績高增個股，長期關注「創新+復甦」》，欲瞭解具體內容，請閲讀報告原文，唐愛金S1500523080002，賀鑫S1500524120003，曹佳琳S1500523080011，章鍾濤S1500524030003，趙丹S1500524120002。

市場表現：上周醫藥生物板塊收益率為 4.00%，板塊相對滬深 300 收益率為 2.91%，在 31 個一級子行業指數中漲跌幅排名第 2。6 個子板塊中，化學制藥板塊周收益率排名第一，漲幅為 6.86%（相對滬深 300收益率為 5.77%）；收益率排名第六的為醫藥商業，漲幅為 0.54%（相對滬深 300 收益率為-0.55%）。

行業動態：①7 月 15 日，中國生物製藥以約 10 億美元估值完成對禮新醫藥 100%股權收購，被認為是本土製藥龍頭與頂尖生物科技公司深度整合的里程碑式併購。②7 月 18 日，國新辦新聞發佈會上，工業和信息化部總工程師謝少鋒介紹，持續培育發展動能，加快發展生物製造、低空產業，推動人形機器人、元宇宙、腦機接口等未來產業創新發展，超前佈局新領域新賽道。

周觀點：受政策紅利釋放、臨牀數據催化密集等因素影響，上周創新葯投資熱情持續。我們認為加速創新葯評審、構建創新葯多元支付體系、促進創新葯合理應用等措施有望激發醫藥創新活力，創新仍是未來投資主線。此外，下半年「復甦」條線也值得重點關注，如醫療設備招採復甦、由全球生物科技融資回暖帶來的 CXO、生命科學上游需求恢復等。7 月，部分企業發佈業績預告，建議把握業績有望超預期的個股，同時警惕業績預告不及預期的個股波動。投資主線：

創新主線：1）創新葯：①商業化快速放量的創新葯標的，建議關注信達生物、金斯瑞生物科技、華領醫藥、億帆醫藥、百濟神州、雲頂新耀、再鼎醫藥、康方生物、科倫博泰、再鼎醫藥、榮昌生物等；②具備較高研發亮點的創新葯標的，建議關注澤璟製藥、諾誠健華、亞盛醫藥、復宏漢霖等。③GLP-1 創新葯，建議關注眾生藥業、博瑞醫藥、甘李藥業、來凱醫藥、信達生物、華東醫藥、聯邦制藥、恆瑞醫藥、翰森製藥等。2）創新器械：①機器人和腦機接口領域，建議關注天智航、翔宇醫療、偉思醫療、麥瀾德、誠益通等；②科研儀器自主可控領域，建議關注華大智造、奕瑞科技、聚光科技等。③高端醫用耗材領域，建議關注邁普醫學、奧精醫療，心脈醫療、愛康醫療、春立醫療等；

復甦主線：1）醫療器械：①院內招採恢復驅動業務增長，建議關注開立醫療、邁瑞醫療、聯影醫療、澳華內鏡、海泰新光等；②內需驅動的消費醫療器械需求，建議關注可孚醫療、三諾生物、怡和嘉業、美好醫療、魚躍醫療等；2）CXO：①具備全球影響力的 CXO 龍頭企業，建議關注藥明康德、藥明生物、藥明合聯、康龍化成、凱萊英等；②以國內業務為主的臨牀 CRO 龍頭，建議關注泰格醫藥、普蕊斯、諾思格、陽光諾和等；③以安評和模式動物為代表的資源型 CXO，建議關注昭衍新葯、百奧賽圖、藥康生物、南模生物等；④生命科學上游產業鏈，建議關注百普賽斯、皓元醫藥、畢得醫藥、納微科技、奧浦邁、海爾生物、阿拉丁、泰坦科技等；