雷軍投的上海獨角獸，要IPO了

　　估值突破10億美元，這家公司僅用了3年零2個月時間。

　　作者丨陳美

　　來源丨東四十條資本

每天3億人用的刷臉支付、外賣小哥的「碰一碰」神器……這背后藏着的是一家從潮汕起步的企業。

　　2025年7月9日，提供上述技術的「商米科技」正式向港交所提交招股書，它是由汕頭中專畢業生——林喆所創業。2021年，該公司估值超過10億美金，成為行業獨角獸企業。

　　此前，商米科技曾於2021年6月向上交所提交A股上市申請，但於2022年3月自願撤回申請。隨着商米科技遞交招股書，這位潮汕中專生開啟二次上市之旅。

　　招股書顯示，商米科技是全球最大的安卓端BIoT解決方案提供商，主要收入來源為智能設備的銷售。灼識諮詢顯示，按2024年的收入計，其安卓端BIoT解決方案市場份額已超過10%。

汕頭中專生創業，年入35億元

　　林喆的創業故事頗具勵志色彩。1994年，中專畢業的林喆在潮汕擺地攤、賣二手電腦，結果2年就賺到300萬元，成為潮汕地區最大的電腦零售商。

　　彼時，正逢中國零售行業對外開放，林喆看到，POS收銀系統市場被IBM等國外品牌所壟斷，這些品牌的POS機價格昂貴，一臺要價3.8萬，讓中小商户望而卻步。隨即，林喆表示，「我要造中國人自己的POS機。」

　　2016年，林喆造出全球首款安卓收銀機，僅3個月時間就「干翻」國際大牌，成為中國安卓POS機市場的第一名，在中國70%的餐飲百強商户中賣爆。

　　更值得關注的是，2018年林喆牽手支付寶，研發了全球首臺刷臉支付設備，讓消費者在超市里實現這一功能。之后，兩者又合作開發了「碰一碰」商用終端，如今被廣泛使用。

　　截至目前，林喆的智能設備被賣到迪拜、日本、歐洲等地，有超過100種行業細分垂直領域，包括餐廳、超市、運動健身、診所及物流配送等行業。

　　招股書顯示，商米科技建立了廣泛的全球覆蓋與本地化能力，業務覆蓋200多個國家及地區。2022年-2024年，商米科技實現營收34.04億元、30.71億元和34.56億元，對應淨利潤為1.60億元、1.01億元和1.81億元。

　　其中，2024年，商米科技營收較2023年增加12.6%，美洲及歐洲的收入佔比超過50%。

　　另據招股書顯示，未來，商米科技將向AI驅動的BIoT進化。在AI原生硬件方面，商米科技會升級AI能力，如AI算法、智能麥克風陣列等；軟件生態系統中，將開發生成式AI工具，降低非技術人員使用門檻；數據分析能力上，為商業合作伙伴提供可行動的業務及運營洞察，提升運營效率。

首輪投資人大賺31倍

　　由於看準了市場痛點，商米科技的發展速度也非常驚人。從2016年2月以「上海商米科技有限公司」之名正式運營，到2019年4月完成雲鑫創投領投D輪融資、估值突破10億美元，這家公司僅用了3年零2個月時間。

　　招股書顯示，2013年，林喆先在上海成立了我有信息科技公司，經營「我有外賣」O2O智能硬件系統。

　　1年之后，這家平臺獲得了來自暴龍投資的天使輪投資，金額為500萬元，每股成本為0.49元。2014年8月，該外賣平臺被小米科技子公司金星創投、深創投相繼「看中」，各自以2000萬元的總代價參與其A輪融資，使其快速成長為外賣行業第二梯隊的第一名。

　　彼時，金星創投、深創投的入股成本，僅為每股0.89元。

　　2015年，商米科技再獲漢濤諮詢、金星創投、深創投青睞，其各自以1.05億元、1500萬元、1500萬元，參與B輪融資。其中，漢濤諮詢為美團的並表聯屬實體。2017年C輪融資時，光易投資出手2000萬元，股權穿透顯示，光易投資為光速光合旗下的一隻基金。

　　轉折點發生在2019年，當時林喆成立商米科技，與支付寶聯合研發，2019年1月、4月螞蟻集團全資子公司雲鑫創投，連續兩輪押注，出手了2.92億元和6.8億元；農銀穩銀在2019年1月也累計投資6800萬元。

　　至此，獲得雲鑫創投下注的商米科技，估值正式超過10億美金，躋身獨角獸之列。

　　值得一提的是，隨着IPO的衝刺，2024年3月，商米科技還得到善商投資的新融資，金額為2.298億元，每股成本為15.49元。以此粗略計算，還未正式上市的商米科技，作為天使投資人——暴龍投資已大賺31倍；小米旗下的金星創投，和深創投的賬面回報倍數也達到17倍。

上半年，至少6家小米系公司IPO衝刺

　　從股權架構來看，儘管螞蟻系股東雲鑫創投是最大外部投資機構，持股比例高達27.27%，但小米的金星創投也有商米科技7.78%的股權比例，為第三大外部股東；美團旗下的漢濤諮詢，則以8.20%的持股比例，位列第二大外部機構股東。

　　曾經一段時間，小米系被投公司成功上市，成為市場焦點。今年以來，小米系公司也爭相上市。其中，博泰車聯網於6月13日獲中國證監會備案通知書，同意其發行不超過1211.42萬股境外上市普通股並在香港交易所上市。

　　股權穿透顯示，小米集團（01810.HK）通過天津金米，持有這家公司5.56%的股權。

　　3月7日，同樣向港交所遞交招股書的慧算賬，身后也有小米系基金。招股書披露，小米集團旗下的小米軟件（GP），通過上海驕鋥持股14.73%，成為這家公司的第二大外部股東。而慧算賬這家公司的創始人張述，不是科班出身。履歷顯示，他畢業於青海大學醫學院的他，主修臨牀醫藥學，最終選擇了在財税服務行業深耕。

　　今年4月，射頻前端芯片、擬科創板IPO的昂瑞微，獲得得上交所受理，這是今年科創板IPO受理的第二單，也是年內首家未盈利獲受理的企業。這家公司身后，也有小米系基金的身影——小米長江產業基金直接持股4.16%。

　　CVSource投中數據顯示，小米長江產業投資基金的實控人及董事長是雷軍。此前，在芯片領域，小米系基金還投出了高性能模擬芯片商納芯微、車載通訊芯片商裕太微等IPO公司。

　　此外，中國最大的銅質文創工藝品牌——銅師傅文創，也於5月9日提交港股招股書。雷軍的順為資本、天津金米分別持股13.39%和9.56%。參考3500億港元市值的泡泡瑪特，銅師傅文創一旦上市成功，其市值想象力也非常可觀。

　　加上，新遞交招股書的商米科技，以及6月23日三花智控（02050.HK）在港交所掛牌上市時，小米集團的全資附屬公司Green Better做基石投資者的操作。截至今年上半年，小米系被投公司中，至少有6家成功上市或正處於IPO衝刺中。

　　小米最新財報顯示，截至2024年底，小米共投資約430家公司，總賬面價值683億元。在2023年底，這個數也是430家，儘管投資公司家數沒有變化，但總賬面價值為671億元。這意味着，小米投得大部分公司在過去一年都保住了賬麪價值，且部分實現了增長。