情緒和頭寸緊張是2 H的下行風險-匯豐銀行

匯豐全球研究首席多資產策略師馬克斯·凱特納（Max Kettner）表示，市場情緒指標目前正在閃爍「拋售」信號，表明下半年存在潛在的下行風險。

他表示，儘管風險資產出現了廣泛的反彈，解放日后的反彈並未引起投資者的太多熱情。

凱特納表示：「我們的總體短期情緒和頭寸指標現在發出了相當強烈的‘賣出’信號，當我們只使用每日指標時，情況更是如此。」

雖然「買入」指標最近有所回落，但「賣出」指標目前閃爍着25%的温和信號，預計只有在突破50%閾值后纔會顯得尤為重要。

凱特納表示，解放日前后，只做多的投資者似乎減少了對股票（SP500）、（opp：IND）、（DJI）和高收益信貸（TSB）的敞口，並補充説，與兩周前相比，過去一周，CTS減少了股票和利率敞口，同時小幅增加了對美元（DXY）的敞口。

他表示：「我們的股票動量指標處於最長狀態。」他指出，美國股票基金（SP500）、（opp：IND）、（DJI）和美國多資產基金都增加了對股票的敞口，這兩種投資目前都閃爍着「賣出」信號。

此外，在外匯市場，G10「風險」和新興市場外匯頭寸均已從兑美元的緊張淨多頭水平回落。

儘管有這些警告信號，但凱特納認為現在還不是完全放棄風險資產的時候。

他表示：「圍繞8月關税截止日期的擔憂以及對第二季度報告季利潤率和盈利負面影響的擔憂，應該會導致我們在未來幾周內繼續走高。」同時警告説，「突然重新徵收半導體關税（SMH），（SOXX）加上情緒和頭寸更加緊張，至少有可能在夏季出現短期挫折。」