高貝塔指數股票的歷史性擁擠是整個市場的危險信號-摩根大通

摩根大通的全球戰略和量化團隊認為，由於自滿情緒，湧入高貝塔值股票的人數已達到最高可衡量水平，使大盤（NYSEARCA：SPY）（NYSEARCA：IVV）（NYSEARCA：VOO）面臨風險。

貝塔係數衡量股票價格的波動性，高貝塔係數的股票（貝塔係數高於1.0）往往風險更大，潛在回報更大。投資者現在正涌向高貝塔指數的股票，此前他們在1月份湧入動能股（由於megacap和人工智能擔心錯過），4月份波動性較低（擔心關税、經濟衰退和人工智能超支）。

根據摩根大通的分析，高Beta名字的擁擠程度目前已達到百分之100。

此前，在金融危機后的互聯網泡沫和2018年的火山爆發期間，擁擠程度如此之高。

全球資產策略主管Dubravko Lakos-Bujas表示：「高Beta涵蓋風險較高的低質價值股和投機成長股。」「在我們看來，這是由市場越來越多地對金發女郎結果定價（例如增長彈性和美聯儲預期放松）、關税耗盡（例如所謂的「TACO交易」）以及機構投資者追逐更多的可持續發展和投機性股票部分的綜合驅動的。市場。"

拉科斯-布哈斯表示：「這導致High Beta空頭興趣穩步下降，並從之前擁擠的防禦頭寸中投入更積極的股票。」

「雖然有些人認為高Beta擁擠可能會持續存在，但我們認為，根據我們的定量分析，目前100%的擁擠不僅給這個擁擠的細分市場帶來了風險，而且對更廣泛的市場來説也是一個危險信號，這意味着短期內自滿情緒會上升，」他説。（強調。）

「這種擁擠現象尤其不可持續，因為它在短短3個月內從25%飆升至100%（30年內最快，主要由技術驅動因素驅動）（即，情緒和頭寸/追逐股票槓桿/空頭回補的突然逆轉），而不是宏觀/企業基本面的轉變和/或央行寬松政策，」他補充道。

「更準確地説，我們將淡化High Beta股票的漲勢，因為它沒有商業周期/基本面從蕭條到繁榮的復甦或貨幣/財政政策的大幅寬松來維持多個季度的優異表現（例如，GFC后、Covid后）。」（強調。）

摩根大通量化標準普爾500指數中20只最高貝塔股票：