國元證券-有色金屬行業雙周報：反內卷行情持續發酵，金屬價格普漲-250721

（來源：研報虎）

行情回顧：近2周申萬有色金屬指數上漲2.85%

　　近2周(2025.7.07-2025.7.18)，有色金屬行業指數上漲2.85%，跑贏滬深300指數，在31個申萬一級行業中排名第14。從細分領域看，小金屬(13.93%)、金屬新材料(7.71%)、能源金屬(5.01%)漲幅居前，貴金屬和工業金屬分別變化0.15%、-0.56%。

金屬價格:白銀價格繼續保持增長勢頭，鋰價延續反彈

　　截至7月18日，COMEX黃金收盤價為3355.5美元/盎司，近2周上漲0.58%；COMEX銀收盤價為38.43美元/盎司，近2周上漲3.74%；黑鎢精礦(≥65%)價格為180,000元/噸，近2周上漲4.05%；LME錫價格為33,355美元/噸，近2周下跌1.23%；滬錫價格為264,578元/噸，近2周下跌0.99%；中國稀土價格指數報192.24，近2周上漲5.17%；輕稀土方面，鐠釹氧化物收盤價為47.85萬元/噸，近2周上漲7.29%；氧化鑭收盤價為4500元/噸，近2周價格持平；氧化鈰收盤價為10,900元/噸，近2周價格持平；中重稀土方面，氧化鏑收盤價為1,680元/千克，近2周上漲2.44%；氧化鋱收盤價為7,180元/千克，近2周上漲0.84%；電解鈷均價為244,500元/噸，近2周下跌2.49%；硫酸鈷(≥20.5%)均價為49,750元/噸，近2周上漲1.84%；碳酸鋰(99.5%電池級，國產)均價為66,670元/噸，近2周上漲6.98%；磷酸鐵鋰(中端動力型)均價為30,450元/噸，近2周價格持平；三元材料(523/單晶動力型)均價為112,500元/噸，近2周價格持平；鈷酸鋰(60%、4.4V/國產)均價為218,500元/噸，近2周上漲0.46%。

　　重要事件：工信部將持續落實銅、鋁、黃金產業高質量發展實施方案印發實施新一輪有色金屬行業穩增長工作方案

　　7月18日，工業和信息化部新聞發言人、運行監測協調局局長陶青在國新辦新聞發佈會上表示，下一步，將持續落實銅、鋁、黃金產業高質量發展實施方案，印發實施新一輪有色金屬行業穩增長工作方案，着力在穩增長、促轉型上下功夫。在穩增長和促轉型方面分別提出發展方向。

投資建議

　　受全球地緣衝突、關税政策、部分國家政策等多方面因素影響，部分金屬供給端出現不足，加劇市場需求情緒，疊加反內卷行情持續演繹，國內金屬價格出現普漲格局且有望延續，建議重點關注工業金屬及稀土投資機會。

風險提示

　　宏觀經濟風險、有色金屬政策變動風險、市場供需變化及競爭加劇風險。