八連漲后首度回調！港股通創新葯ETF(159570)久違回調不到1%，最新規模超100億元創上市新高！

今日（7.21），港股多數飄紅，港藥逆市調整。繼八連漲后，創新葯含量100%的港股通創新葯ETF（159570）小跌0.66%，盤中成交額已超22億元，近60日淨流入更是接近50億元！截至7月18日，港股通創新葯ETF（159570）最新規模超100億元，再度刷新歷史紀錄，規模和流動性持續領跑同類！

港股通創新葯ETF（159570）標的指數成分股多數飄綠：百濟神州跌超3%，三生製藥跌超2%，石藥集團、藥明生物跌超1%，康方生物、信達生物微跌。上漲方面，聯邦制藥漲7%，樂普生物漲超1%，中國生物製藥、再鼎醫藥微漲。

【機構：創新葯行情如火如荼，第十一批藥品集採鼓勵創新趨勢顯著】

中泰證券認為，創新葯行情如火如荼，繼續把握創新主線+Q2業績超預期。當前市場，建議兩條主線共同把握：從基本面來看，創新葯仍是當前醫藥板塊中產業趨勢最為明確且具備未來成長空間的子行業，全年維度創新葯作為醫藥板塊的投資主線不會變化，建議積極擁抱；此外，7月中報業績預告/快報陸續披露，CRO&CDMO、GLP-1景氣賽道、困境反轉的個別器械、原料藥等個股表現亮眼，建議繼續積極佈局有望逐步走出拐點的細分板塊。

政策方面，第十一批藥品集採正式啟動，鼓勵創新趨勢顯著。7月15日，高層組織藥品聯合採購辦公室公佈了第十一批集採品種遴選情況，初步確定將對55種藥品進行採購。本次集採種遴選規則首次透明化，新增2條品種遴選規則：①市場規模考量：第十一批集採首次增加「年採購額超過1億元」的硬性條件；②創新葯保護全面升級：「集採非新葯、新葯不集採」成為明確原則。協議期內的醫保談判藥品、新進入醫保目錄首年的競價藥品不納入。

中泰證券認為，設置規模門檻是為創新留足空間，給予小品種成長時間，而整個談判協議期內創新葯暫不集採，有望保護醫藥產業的創新積極性。

此外，競價規則也進行了優化，有效防「內卷」。不再簡單選用最低報價作為參照，即使出現個別企業報低價，也不會影響其他正常報價的企業。實行「低價聲明」制度，要求每個品種報價最低的中選企業解釋報價合理性，承諾不低於成本報價。

中泰證券指出，集採規則的調整使得集採回歸理性競爭，企業賺取合理利潤空間，這一產業趨勢中，原料藥製劑一體化企業優勢將更為突出。此外，2018年以來，醫保局已會同有關部門組織開展10批國家組織藥品集採，累計成功採購435種藥品。減輕羣眾在仿製藥上的費用負擔的同時，醫保基金騰出費用空間、也為創新葯支付創造更有利條件，持續看好醫保騰籠換鳥支持創新葯發展。

（來源：中泰證券20250721《創新葯及產業鏈引領行情；第十一批藥品集採啟動，鼓勵創新趨勢明確》）

【機構：港藥強勢，繼續推薦創新葯板塊】

光大證券指出，隨着南下資金持續淨流入，港藥板塊估值仍具有吸引力。年初以來南下資金持續買入港股通醫藥公司，滬港深通資金持倉比例前十大醫藥股的平均持倉比例已達37.90%。港股醫藥板塊的PE估值收縮從2021年年中開始，並已持續多年，年初以來板塊持續反彈，當前估值仍具吸引力。光大證券認為，關注盈利改善和BD交易的實質性進展機會，建議積極增加創新葯板塊配置。

（來源：光大證券20250717《港股醫藥：板塊表現強勢，建議積極增加配置》）

國信證券表示，繼續推薦創新葯板塊，國內及海外市場均有持續改善。7月，醫保目錄及商業健康保險創新葯品目錄調整正式啟動。今年首次新增的商保創新葯目錄，主要聚焦創新程度高、臨牀價值大、患者獲益顯著，但因超出「保基本」定位暫時無法納入基本目錄的藥品，為創新葯發展提供更充足的經濟支撐。國產創新葯有望在醫保談判和商保的支持下，進一步實現銷售放量。海外市場方面，國產創新葯在ASCO、ADA等學術會議中讀出了優秀的臨牀數據。隨着國產創新葯的臨牀數據和臨牀進度在全球範圍內的競爭力越來越強，創新葯出海的趨勢不斷加強。

（來源：國信證券20250717《醫藥生物行業2025年7月投資策略》）

【關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF（159570）】

港股通創新葯ETF（159570）標的指數100%佈局創新葯產業鏈，前十大權重合計佔比近72%，龍頭屬性突出！

港股通創新葯ETF（159570）標的指數是彈性更高的創新葯，2025上半年漲幅62.78%，港股醫藥類指數領先！

底層資產是港股，可以T+0交易！

關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF（159570），場外聯接（A類：021030；C類：021031）！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數成份股客觀展示，不代表任何投資建議。港股通創新葯ETF（159570）屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

港股通創新葯ETF（159570）標的指數為國證港股通創新葯指數，漲幅統計區間2024/06/27-2025/06/27，國證港股通創新葯指數近5個完整年度（2020-2024）的漲幅分別為88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。