申萬宏源高頻經濟 | 商品房市場延續下行，港口吞吐量小幅回升

（來源：申萬宏源融成）

• 工業生產：生產總體上行。從上游來看，本期全國電廠樣本區域用煤量周度環比上行6.18%，石油瀝青裝置開工率周度環比上行0.10pct至32.80%，高爐開工率周度環比上行0.35pcts至83.48%，粗鋼產量周度環比下行1.5%。從地產鏈來看，螺紋鋼開工率周度環比下行0.70pcts至42.93%，浮法玻璃開工率與上周持平為75.66%，磨機運轉率周度環比下行1.09pcts至35.90%。從泛消費品鏈來看，滌綸長絲開工率周度環比上行1.17pcts至92.94%，PTA開工率周度環比上行0.41pcts至80.76%，甲醇開工率周度環比下行1.00pcts至80.60%。從汽車鏈來看，汽車半鋼胎開工率周度環比上行3.07pcts至75.99%，汽車全鋼胎開工率周度環比上行0.54pcts至65.10%。

• 人流物流：人員流動延續上行，貨運價格小幅回落。人員流動上，本期全國遷徙規模指數7DMA周度環比上行4.85%。本期國內航班執飛數量7DMA和國際航班執飛數量7DMA周度環比均上行；本期上海、深圳和廣州地鐵客運量均上行，北京地鐵客運量小幅下行。貨運流量上，公路物流運價指數4WMA周度環比下行0.02%，總量高於往年同期水平。

• 消費：汽車銷售延續同比增長，物價漲跌互現。汽車銷量同比上行。上期乘用車市場批發與零售銷量同比去年分別上行31.00%和11.00%，批發同比增速4WMA下行，零售同比增速4WMA下行。本期電影票房周度環比上行3%，觀影人次7DMA周度環比上行6%。農產品價格分化，豬肉價格周度環比小幅上行0.29%；蔬菜價格周度環比下行1.81%。

• 投資：建築施工仍偏弱，商品房市場延續下行。本期水泥庫容比周度環比下行0.4pcts，水泥價格指數周度環比下行1.72%，水泥發運率周度環比上行0.2pcts。螺紋鋼庫存周度環比上行3.0%，全國盈利鋼廠比例周度環比上行0.4pcts，螺紋鋼表觀需求周度環比下行6.9%。總體來看，建築施工終端需求較弱。本期30大中城市商品房成交面積7DMA周度環比下行15.4%。分能級來看，二線和三線商品房成交面積均下行，一線城市商品房成交面積上行。本期16城二手房成交面積7DMA周度環比上行2.4%；全國城市二手房出售掛牌價指數周度環比下行0.1%。本期百城成交土地面積下行，成交土地溢價率周度環比上行。

• 出口：港口吞吐量小幅回升，航運指數多數下行。本期港口貨物吞吐量周度環比上行0.2%，集裝箱吞吐量周度環比下行0.9%。本期BDI指數周度環比上行23.39%，SCFI指數和CCFI指數度周度環比分別下行4.98%和0.77%。

• 大類資產表現：債指、股指、商品普漲，外幣多數貶值。本期債指普漲，其中中債企業債AAA指數上漲最多，周度漲幅達到0.09%。本期股指普漲，其中中證1000指數上漲最多，周度漲幅達到1.41%。本期商品普漲，其中南華農產品指數上漲最多，周度漲幅達到1.44%。本期外幣對人民幣多數貶值，其中日元貶值幅度最大，周度跌幅達到1.11%；美元升值，周度漲幅達到0.08%。

• 重要政策/事件：1、7月14日，央行公告7月15日操作1.4萬億買斷式逆回購。2、7月14日，人民銀行：銀行自發買賣債券，對市場也會起到穩定器的作用。3、7月15日， 中央城市工作會議：城市發展正從大規模增量擴張階段轉向存量提質增效為主的階段。4、7月16日，國常會: 做強國內大循環。5、7月18日，工信部:鋼鐵、有色、石化等十大重點行業穩增長工作方案即將出台，推動重點行業着力調結構、優供給、淘汰落后產能。6、7月18日，央行徵求意見:為便於公開市場買賣國債等貨幣政策操作和促進債券市場高水平對外開放，取消對債券回購的質押券進行凍結的規定。

• 風險提示：國內政策超預期，海外環境變化超預期

正文

1. 大類資產：本周債指、股指、商品普漲，外幣多數貶值

2. 工業生產：生產總體上行

3. 人流物流：人員流動延續上行，貨運價格小幅回落

4. 消費：汽車表現延續上行，物價漲跌互現

5. 投資：建築施工仍偏弱，商品房市場延續下行

6. 出口：港口吞吐量小幅回升，航運指數多數下行

7. 風險提示

國內政策超預期，海外環境變化超預期