摯達科技三衝港股IPO：營收連續兩年下降，虧損不斷擴大，比亞迪是第一大客户，毛利率從26%降至15%

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　　7月18日，摯達科技更新招股書，申萬宏源融資（香港）為獨家保薦人。此前，2024年2月首次港交所遞表，去年11月更新招股書。

營收連續兩年下降，虧損不斷擴大

　　摯達科技是電動汽車家庭充電解決方案供應商。2023至2024年，公司營收連續兩年下滑，2024年較2023年減少11.6%；2025年一季度反彈，同比增長39.4%，主要受益於零售渠道拓展及海外市場增長。

　　公司淨利潤連續三年虧損且幅度擴大，2024年淨虧損達2.36億元，較2023年的5811.6萬元擴大306%；2025年一季度虧損收窄45.8%，但仍虧損1707.8萬元。

毛利率從2021年的26%降至2024年的15%

　　2024年毛利率顯著下滑，較2023年下降5.6個百分點，降幅27.3%，主要因市場降價壓力；2025年一季度略有回升至16.5%，但仍低於20222023年水平。

　　淨利率持續為負且虧損率擴大，2024年淨虧損率達39.8%，較2022年的3.6%擴大超10倍；2025年一季度虧損率收窄至7.9%，但仍反映盈利能力薄弱。

　　產品銷售以智慧家用充電樁為主（佔產品收入90%以上），2025年一季度佔比升至67%，主要因海外訂單增加；服務收入中95%以上來自安裝及售后，2023年佔比超50%，2024年略有回落。

　　公司自2024年起出現流動負債淨額，2025年5月達8559.2萬元，主要因現金減少（償還貸款）及應付賬款增加。同時，經營活動現金流連續為負，2024年淨流出1.16億元，資金鍊承壓明顯。

客户及供應商集中度：前五大客户貢獻超五成收入客户集中風險高

　　往績記錄期內，前五大客户均為汽車製造商，2023年貢獻收入近70%，雖2024年佔比下降，但仍超五成，客户集中風險顯著。若主要汽車製造商減少採購，將直接衝擊營收。第一大客户為比亞迪，去年佔營收比例25%。

黃志明博士控股47.7%，在上汽大眾工作12年

　　實控人黃志明博士直接持股27.99%，通過同篤商貿、同篤智能等間接持股19.71%，合計控制47.70%投票權，對公司擁有絕對控制權。股東中的投資機構包括安徽中鼎、荊州智達、上海中電投、比亞迪等。

　　創始人、董事長黃志明，擁有多年新能源及汽車行業經驗，主導公司戰略佈局。

　　教育背景：

　　1998年7月，獲中國同濟大學機械工程及自動化學士學位

　　2005年12月，獲香港大學頒發的工商管理（國際）碩士（IMBA）學位

　　2013年5月，獲中國同濟大學管理科學與工程博士學位

　　2006年12月，獲上海汽車工業（集團）總公司工程系列中級專業技術職務任職資格評審委員會認定為機械工程及自動化專業工程師

　　職業經歷：

　　1998年8月-1999年11月，任上海大眾汽車有限公司（現上汽大眾汽車有限公司）發動機廠生產主管和工藝設計師

　　2001年2月-2005年10月，任上海大眾汽車有限公司（現上汽大眾汽車有限公司）發動機廠技術總監

　　2005年11月-2010年5月，在上海大眾動力總成有限公司工作

　　2010年11月，創辦摯達科技集團，一直擔任董事長、董事兼首席執行官，2024年2月調任為執行董事，同時擔任若干附屬公司法定代表、總經理及/或董事，負責集團整體戰略規劃、業務及技術指導以及運營管理

多重隱憂待解持續盈利能力存疑

　　摯達科技募集資金主要用途為：海外擴張（如東南亞、歐洲市場）；研發（升級數字化平臺、開發V2H/V2E技術）；併購（提升能源管理服務能力）；其余用於產能升級及營運資金。若募集資金能順利投入，或有助於緩解現金流壓力及拓展新增長點，但短期難改虧損現狀。

　　淨利潤持續虧損：2022至2024年累計虧損超3.19億元，且2024年虧損幅度大幅擴大，未來盈利路徑不清晰。

　　毛利率下滑：市場競爭加劇導致2024年毛利率同比下滑27.3%，若價格戰持續，盈利能力將進一步承壓。

　　客户集中風險：依賴少數汽車製造商，前五大客户收入佔比超五成，存在訂單波動風險。

　　流動負債淨額：連續多期出現流動負債淨額，經營現金流為負，短期償債壓力較大。

　　海外擴張不確定性：泰國工廠剛投產，海外市場面臨合規、競爭等風險，回報周期未知。

　　綜上，摯達科技作為全球家用充電樁銷量龍頭，具備市場地位及業務佈局優勢，但淨利潤連續擴大的虧損、毛利率下滑、客户集中及流動負債壓力等風險不容忽視。投資者需審慎評估其持續經營能力及轉型成效，再作投資決策。

　　聲明：本文由AI大模型生成。市場有風險，投資需謹慎