紐約大學教授警告公司不要將現金轉移到比特幣--除非你是Strategy、PayPal或Meme股票：「這是一個壞主意」

紐約大學金融學教授阿斯瓦斯·達莫達蘭（Aswath Damodaran）敦促對企業持有比特幣持謹慎態度，近年來，比特幣持有量越來越大，只有四個值得注意的例外。

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發生了什麼：周六，Damodaran在X上的一篇帖子中表示，雖然該戰略因Strategy Inc而獲得了支持。納斯達克股票代碼：MTR）的賭注過大以及邁克爾·塞勒（Michael Sellor）的邪教地位，這對大多數公司來説都存在根本性缺陷。

他説：「在過去的幾年里，Strategy已經成為比特幣SPAC，投資者將邁克爾·塞勒（Michael Sellor）的學者地位歸功於他。」他指出，這導致更多公司將現金持有轉向比特幣，他認為這是「一個壞主意，但有四個例外。」

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這位著名的估值專家概述了比特幣何時（如果有的話）應納入企業資產負債表的例外情況。第一種是領導層在數字貨幣交易方面特別熟練的公司，「在時機交易方面比一般投資者好得多」。

然而，達莫達蘭警告説，「危險在於，認知並不總是現實」，這凸顯了在加密貨幣等波動市場中對首席執行官交易敏鋭度的信任度存在錯誤的風險。

第二個例外包括使用比特幣進行日常運營的公司。「比特幣持有量應該與比特幣交易成比例，其運作更像是運營資本而不是投資賭注，」他指着PayPal Holdings Inc.説道。（納斯達克股票代碼：PYPL）和Coinbase Global Inc.（納斯達克股票代碼：COIN）。

在過去的幾年里，MicroStrategy已成為比特幣SPAC，投資者將邁克爾·塞勒（Michael Sellor）的學者地位歸功於他。它的成功促使一些人推動公司將現金轉移到比特幣中。作為一般原則，這是一個壞主意，但有四個例外. pic.twitter.com/SVnRGIlDX8

第三，在法定貨幣失敗的國家運營的公司可以證明比特幣風險敞口是合理的，「比特幣的波動性較小，比本幣更有可能保持其價值」。

最后，第四個例外涉及商業模式失敗的公司，這些公司后來變成了「模因股票」，例如AMC Entertainment Holdings Inc.。(NYSE：AMC）和GameStop Corp.（紐約證券交易所代碼：GME），在這一點上，他説，「股票成為一個純粹的交易發揮。」

Damodaran最后進一步警告説，即使有這些例外情況，公司也需要護欄，例如「股東的買入，比特幣持有/交易的透明度和披露以及更清晰的會計規則，」他説。

為什麼重要：近幾個月來，其他幾位著名專家也對這種模式發出了警告，其中包括資深賣空者詹姆斯·查諾斯（James Chanos），他反駁了Strategy的説法，即其估值不僅應反映其持有比特幣的淨資產價值（NV），還應反映其未實現收益的倍數。

就在幾周前，人們通過做多比特幣、做空Microstrategy進行了套利押注。「我們正在購買比特幣，出售MicroStrategy股票--這是一種套利遊戲，以1美元購買，以2.50美元出售，」他説。

其他人，例如Fundstrat Global Advisors的研究主管Tom Lee，也站出來支持這種模式，尤其是MTR。

Lee表示，「隨着比特幣的上漲，MicroStrategy很可能會上漲得更多」是有道理的，他引用了后者的創新融資方法，該方法允許其以「幾乎沒有利息成本」的方式發行可轉換債券來購買額外的比特幣。

他説，這種「非常新穎的策略」導致了該公司的溢價估值機制，證明其交易高於淨資產價值是合理的。

價格走勢：周五Strategy股價下跌6.23%，至423.22美元，盤后上漲1.42%。

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