併購潮席捲食品業 巨頭集體「反思」未來走向

食品行業巨頭們正面臨關乎未來發展的重大抉擇。

智通財經APP獲悉，隨着消費者口味轉變、增長乏力以及監管壓力持續加大，各大食品企業正在重新審視其美國業務佈局——卡夫亨氏(KHC.US)可能面臨分拆，費列羅與WK Kellogg(KLG.US)達成數十億美元交易，百事可樂(PEP.US)收購氣泡飲料品牌Poppi，這一系列動作都昭示着行業變革的到來。

瑞穗分析師John Baumgartner表示：「這種自我反思正在加劇，當前行業正處於劇烈變動期。」

「這個向來發展平穩的行業，突然同時面臨諸多逆風因素和不確定性……確實需要暫停腳步，重新審視業務模式……(思考)未來趨勢走向，」Baumgartner補充道。

就在本周，百事公佈第二季度北美飲料業務銷量下滑2%，此前兩個季度已分別下跌1%和3%。同日，可口可樂(KO.US)遭遇新的政治風波——特朗普在社交媒體宣稱該公司將在美國市場改用純蔗糖。可口可樂迴應稱「感謝總統對品牌的關注」，並將在周二上午發佈季度財報。

核心業務表現乏力

在增長前景不明的行業環境下，企業高管的選項變得簡單明瞭：要麼收購，要麼出售。

今年百事先后以19.5億美元收購Poppi、12億美元拿下Siete Foods。好時(HSY.US)則收購了爆米花品牌Lesser Evil。

「這些舉措略顯被動，」美國銀行分析師Peter Galbo評價稱，「企業意識到核心業務表現未達預期。」

在Galbo看來，今年這些收購表明企業正在自我調整：既然核心業務增長乏力，「就必須通過併購來增強核心競爭力」。

Consumer Edge Research分析師Connor Rattigan表示，這些交易多瞄準「契合健康、風味或包裝等行業主題的高增長小眾品牌」。

拆分浪潮下的新機遇

另一方面，部分巨頭將當前環境視為業務拆分的良機。

在Kellogg分拆為WK Kellogg和家樂氏(K.US)不到兩年后，兩家公司均被私募收購。

旗下擁有Pop-Tarts等零食品牌的家樂氏將被瑪氏糖果以近360億美元收購(待歐盟批准);費列羅則在上周宣佈以31億美元收購Frosted Flakes等谷物食品生產商WK Kellogg。

晨星分析師Erin Lash表示，「激進投資者或大股東施壓，他們對股價停滯失去耐心，希望創造增值機會」。

TD Cowen分析師Robert Moscow指出，自Kellogg分拆以來，投資者已獲得約40%收益，同期必需消費品類股則下跌了約6%。

據傳卡夫亨氏可能成為下一家分拆企業。

美國銀行的Galbo認為，其業務可能按品類重組：亨氏番茄醬、費城奶油奶酪等調味品歸入新公司;卡夫、奧斯卡梅耶、Lunchables和Capri-Sun等零售品牌另組業務。

自10年前亨氏與卡夫合併以來，合併實體的股價已下跌超65%。