友誼時光（6820.HK）中期業績盈喜，復甦態勢強勁

7月17日盤后，港股遊戲公司友誼時光（6820.HK），發佈了2025年中期業績盈喜公告，預期今年上半年錄得收入約6億元至6.5億元，同比增長約14.1%至23.6%；實現淨利約3800萬至4400萬元，中期扭虧為盈，同比大幅增長約152.5%至160.8% 。

可以看到，2025年中期業績延續了去年以來的向好趨勢，且利潤較去年下半年環比增長46.7%至61.9%。公司新遊戲周期的業績彈性持續彰顯。根據公告披露，上半年業績的顯著改善，主要得益於新遊戲帶來的可觀增量收入，其中小遊戲《杜拉拉昇職記》及《凌雲諾》表現十分亮眼，成為業績「加速器」。此外，公司優化經營策略，高毛利渠道收入佔比抬升，帶動整體毛利率同比提升了約5個百分點。最后，期內研發費用率與銷售費用率雙雙下行，也進一步釋放了利潤彈性。

派對手遊《暴吵萌廚》成績亮眼，新賽季上線凸顯長線運營價值

2025年5月28日，友誼時光傾力打造的新款歡樂廚房派對手遊《暴吵萌廚》正式公測上線，憑藉其獨特的美術風格、極具黏性的社交運營玩法，以及精準的跨界營銷策略，吸引了大量年輕用户羣體，迅速登頂了蘋果App Store、華為、小米、VIVO、TapTap等各渠道排行榜。

公測首日，《暴吵萌廚》便攜手童年零食頂流「旺仔小饅頭」和中國美術學院的相關創意內容做首發聯動。其后還進一步拓寬品牌IP合作內容，展開了包括衞龍、絕味鴨脖、和府撈麪、洽洽、小楊生煎等30余家國民級食飲品牌的「以廚之名」主題聯動。如此種種，迅速點燃了社交話題，實現《暴吵萌廚》用户與品牌聲量的雙高峰，「內容+運營」的雙輪驅動策略初顯成效。

7月14日，《暴吵萌廚》響應市場熱烈期盼，正式開啟S2賽季——「精靈之森」，帶來了全新劇情關卡、休閒挑戰玩法以及限定角色時裝等新元素，進一步豐富了遊戲內容生態。與此同時，友誼時光還針對《暴吵萌廚》啟動了第二期「閃耀廚創星——千萬扶植創作者激勵計劃」，面向短視頻和直播雙賽道，以鼓勵創作者發佈帶有#暴吵萌廚#話題的原創內容，優勝者有機會簽約並獲得底薪＋激勵收益。

此外，《暴吵萌廚》在品牌聯動及線下合作方面亦頻頻出招，近期攜手了本地生活平臺「餓了麼」，共同推出了「暴吵萌廚×餓了麼17吃貨節」主題活動。玩家通過遊戲內任務即可獲取餓了麼聯動遊戲裝備，實現遊戲流量與外賣平臺用户的深度交叉轉化。此次合作以「乾飯+干架」為創意點，極具年輕化表達，已經成為暑期檔營銷的一大亮點。據瞭解，本次與餓了麼的聯動活動中，遊戲內外賣玩法的參與率接近百分之百；而在抽獎活動中，20萬份CDK在活動上線半小時內全部搶完。

作為一款社交類派對手遊，《暴吵萌廚》自推出以來的表現超出市場預期，儼然成爲了一匹黑馬。友誼時光也已經投入了大量資源，以期將此款派對手遊打造成現象級產品。目前來看，《暴吵萌廚》仍在持續火爆出圈，相關運營數據在不斷增長，無疑彰顯了其長線運營價值，也必將成為公司新的超級大IP及新的業績增長極。

小遊戲產品矩陣持續發力，友誼時光多元化成長路徑徹底跑通

2023年開始，友誼時光戰略性投入小遊戲賽道。目前公司小遊戲產品包括《杜拉拉昇職記》、《凌雲諾》、《熹妃傳》等，尤其《杜拉拉昇職記》和《凌雲諾》表現靠前，曾多次躋身微信及抖音小遊戲平臺熱度榜前列。小遊戲《杜拉拉昇職記》在今年6月還策劃了一場與《熹妃傳》的跨時空聯動玩法，並進入微信小遊戲暢銷榜Top50。2025年5月，《杜拉拉昇職記》登陸韓國市場，目前韓國版收入持續增長，最高進入韓國iOS遊戲暢銷榜Top 30。

今年上半年，小遊戲《杜拉拉昇職記》和《凌雲諾》的相關流水錶現理想，已經成爲了公司新的增長點。而且，鑑於微信、抖音等小遊戲平臺擁有更高的提成比例，及公司小遊戲屬於現有APP遊戲轉化的原因，具備更低研發成本，也帶動整體毛利率進一步提升及費用率持續優化。

近年來，友誼時光在主營女性向賽道保持穩健的同時，持續佈局年輕化、輕休閒向等新題材，試圖打通產品多樣性與商業持續性之間的平衡。《暴吵萌廚》的快速爆發與長期運營潛力，以及小遊戲產品矩陣的持續發力，正是這一戰略的集中體現，公司的多元化成長路徑徹底跑通，內在價值有望持續釋放。

最后，於中期業績盈喜公告中，還留意到「本集團主席及本公司執行董事蔣孝黃先生自願承諾自即日起至未來12個月內不會出售所持股份」的相關描述。集團主席的自發「禁售」承諾，彰顯了對公司未來發展前景的正面預期。