【浙商銀行FICC·信用債日報】瘋狂的科創債

（來源：浙商銀行FICC）

一級方面，今日銀行間一級新發信用債券34只，發行規模340.85億元。一級情緒整體較好，多數債券在估值附近或略低估值發出，科創債依舊受到市場追捧。221D的25環球租賃SCO007發在1.70%，低估值約3bp；1.75Y的25三一MTN002（科創債）發在1.74%，低估值約12bp；3Y的25津國資MTN002(科創債)發在2.45%，全場5.90倍，較同期限非科創債中票低約35bp，絕對收益高和科創屬性為主要影響因素；5Y的25晉能煤業MTN011發在2.22%，低估值約10bp，銀行類投資機構為基石量。

二級方面，市場交投情緒偏弱。經紀商成交1351筆，處於今年以來29%分位，GVN佔比21%較昨大幅回落，低估值成交佔比80%較昨明顯回升，平均低估值1.63bp成交。中短端方面，1Y內情緒繼續下探，成交435筆，處於21%分位，平均低估值0.82bp成交，成交中樞在1.70%；1-3Y情緒急速下行，成交503筆，處於26%分位，平均低估值1.62bp成交，成交中樞在1.86%略微低於昨日；3-5Y成交筆數回落中位，成交251筆，處於46%分位，平均低估值2.52bp成交。長端方面，5-7Y交投情緒同步下行，成交18筆，處於48%分位，平均低估值0.80bp成交，成交中樞1.89%；7年及以上情緒高位回撤，成交筆數114筆，處於68%分位，平均低估值1.67bp成交，成交中樞基本持平在2.07%。

市場總結

權益市場日內走強，信用債市場情緒略有走弱，科創債券局部火爆。尾盤央行徵求意見擬取消對債券回購的質押券進行凍結的規定，引發市場激烈討論，是否重啟國債買賣也成為關注點。隨着專項做市機制、降低做市門檻及科創債ETF落地，ETF淨申購推動科創債券情緒火爆，交易擁擠度偏高，多筆交易所科創債低估值10bp成交，主要集中在高資質主體。建議可持續跟進科創債「搶券行情」下的短期交易機會，關注科創債資質下沉交易機會。

市場數據