東莞證券-有色金屬行業雙周報：業績預告報喜，催化小金屬板塊上揚-250718

（來源：研報虎）

投資要點：

　　行情回顧。截至2025年7月17日，申萬有色金屬行業近兩周下跌0.87%，跑輸滬深300指數2.55個百分點，在申萬31個行業中排名第30名。截至2025年7月17日，近兩周有色金屬行業子板塊中，小金屬板塊上漲6.58%，金屬新材料板塊上漲4.28%，能源金屬板塊上漲0.23%，貴金屬板塊下跌2.12%，工業金屬板塊下跌3.49%。

有色金屬行業重要新聞及觀點

稀土。稀土及磁材企業中報業績頻報喜，其中，北方稀土預計上半年歸母淨利潤同比增加1882.54%至2014.71%；寧波韻升預計上半年歸母淨利潤同比增加133.55%到250.33%；金力永磁預計上半年淨利同比預增151%-180%；中國稀土預計上半年淨利潤為1.36億元—1.76億元，同比扭虧為盈。2025年上半年，得益於供需格局改善以及出口管制優化，稀土產品價格企穩回升，驅動稀土企業盈利能力改善。近期，在全球稀土供應鏈格局重構、下游需求提振以及中報業績催化的背景下，稀土及磁材行業景氣回升。截至7月17日，稀土價格指數收於192.03，較7月初回升10.02；氧化鐠釹平均價收於477元/公斤，較7月初回升32元；氧化鏑平均價收於1685元/公斤，較7月初回升70元；氧化鋱平均價收於7180元/公斤，較7月初回升90元。建議關注中國稀土(000831)、金力永磁(300748)、廈門鎢業(600549)。

　　鋰。上半年因供給持續大於需求，鋰鹽價格繼續回調。鋰礦板塊公司業績表現分化，頭部企業憑藉縮短鋰礦定價周期以及成本控制逐步實現業績修復，其他企業因鋰產品銷售價格持續下跌，上半年業績繼續承壓。2025年下半年，全球鋰資源過剩局面預計維持，鋰鹽價格或繼續築底。然而當前鋰鹽價格已貼近部分企業成本線，且隨着高成本產能出清提速，具備成本優勢的頭部企業業績有望持續修復。截至7月14日，電池級碳酸鋰價格收於6.48萬元/噸，較前一周回升0.14萬元；工業級碳酸鋰價格收於6.30萬元/噸，較前一周回升0.15萬元；氫氧化鋰現貨價格收於5.80萬元/噸，較前一周持平。

　　工業金屬。第三季度為工業金屬下游消費驗證的關鍵期，持續關注美聯儲降息進程與工業金屬實際需求情況。截至7月2日，LME銅價收於10010美元/噸，LME鋁價收於2614.50美元/噸，LME鉛價收於2063.50美元/噸，LME鋅價收於2753美元/噸，LME鎳價收於15340美元/噸，LME錫價收於33585美元/噸。

　　風險提示：宏觀經濟波動風險、行業下游需求不及預期風險、原材料價格波動風險、在建項目進程不及預期、美聯儲再度施行緊縮性貨幣政策、行業內部競爭加劇等風險。