穩定幣能夠穩定美國金融嗎？美加密貨幣相關法案落地引發三連問

　　當地時間7月18日，美國總統特朗普在白宮正式簽署《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》（簡稱《天才法案》），標誌着美國首次正式確立數字穩定幣的監管框架。

　　特朗普開啟第二任期以來，推出多項舉措支持加密貨幣。美國近期快馬加鞭推動《天才法案》的相關立法進程，背后有何盤算，又將對美國和全球市場產生什麼影響？

　　快馬加鞭推動立法進程

　　6月17日，美國參議院以68票對30票的結果通過《天才法案》，標誌着該院首次批准主要的加密貨幣立法。

　　7月17日，美國眾議院經表決通過三項有關穩定幣等加密數字貨幣的法案。

　　《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》：該法案旨在為「錨定」美元的穩定幣制定監管框架。法案要求穩定幣受美元或美國短期國債等流動資產支持，同時要求發行商每月披露穩定幣儲備明細。

　　《數字資產市場清晰法案》：眾議院當天還以294票對134票的結果通過法案，此后將提交參議院審議。該法案旨在明確美國證券和交易委員會和商品期貨交易委員會的監管範圍，為加密貨幣市場提供明確規則。

　　《反中央銀行數字貨幣監控國家法案》：法案由眾議院共和黨人憑藉多數席位優勢通過。該法案要求禁止美聯儲今后發行中央銀行數字貨幣，理由是央行數字貨幣將讓美國聯邦政府有權監控、跟蹤乃至控制私人金融交易，進而侵犯個人隱私和自由。這項法案也需提交參議院審議，但因爭議較大，難以確保最終成法。

　　△7月18日，特朗普正式簽署《天才法案》。

　　7月18日，美國總統特朗普在白宮正式簽署《天才法案》，並稱其為「金融科技自互聯網誕生以來最偉大的變革之一」。同時表示，他已簽署行政令，設立「美國戰略比特幣儲備」和「國家數字資產儲備」，並重申「絕不會允許在美國設立中央銀行數字貨幣」。

　　三問美加密貨幣相關法案

　　美國政府為何力推加密貨幣的相關法案？美國政府力推穩定幣目的又是什麼？真能達到目的嗎？

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　　什麼是穩定幣？有何特殊之處？

　　答：穩定幣與美元掛鉤 需要美資產支持

　　加密貨幣通過算法生成，採用去中心化模式，即沒有發行中心，持有者按算法更新數量，主要的加密貨幣包括比特幣、穩定幣等。

　　不過，穩定幣與比特幣不同，它是價格相對穩定的一種加密貨幣，通常以1比1的比率與美元掛鉤。《天才法案》簽署實施后，將要求穩定幣受美元或美國短期國債等流動資產支持，同時要求發行商每月披露穩定幣儲備明細。

　　目前，全球市值最大的兩種穩定幣為泰達幣（USDT）與美元幣（USDC），二者合計市值約佔總市值的九成。

　　穩定幣最早於2014年推出。2020年，全球穩定幣市值僅200億美元，處於市場初步階段。此后，穩定幣在兩大動能支撐下進入快速增長階段：

　　一方面，在加密貨幣交易中，超過90%的比特幣交易通過USDT/USDC結算，使其成為「加密美元本位」；

　　另一方面，在新興市場國家（如阿根廷），穩定幣成了平民階層的「數字避險資產」，在這些國家的加密貨幣交易量中佔比高達72%。

　　據加密貨幣數據提供商幣虎網站統計，穩定幣市場規模目前約2470億美元。美國財長貝森特表示，穩定幣市場預計到2030年將增長至3.7萬億美元。

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　　美國政府力推穩定幣有何目的？

　　答：美政府試圖維持全球貨幣體系主導權

　　專家指出，在數字貨幣發展過程中，美元的幣值和影響力受到了不小的衝擊。美國希望能夠通過力推穩定幣的模式，發揮美元現有的、較強的優勢，在穩定幣和數字貨幣領域保持和增強影響力。特朗普和美國一些官員也提出來，或許可以通過發行穩定幣，減少美債未來的壓力。

　　從根本目的上來講，美國政府推動穩定幣，是希望能夠繼續維持在全球貨幣體系和支付體系中的主導權，進一步影響未來全球貨幣和支付體系，保持美國自身的競爭力。

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　　美國能否通過穩定幣維護美元地位？

　　答：若美元信用下降 穩定幣也難有吸引力

　　專家分析稱，當前美元在全球的影響力是基於二戰后的國際經濟秩序，並形成了美元自身的國際影響力。特朗普政府目前採取的措施顯示出其不認可美國的貿易逆差，並要保持順差或者是平衡。保持順差就意味着不會有更多的美元通過貿易方式流到國際市場，這對於全球使用美元明顯會造成一定的制約。

　　專家表示，一個貨幣或一種支付方式能否獲得青睞，不僅僅是使用成本的問題，還要包括貨幣背后所代表的信譽，這是非常關鍵的。

　　專家認為，未來美國能否對全球承擔必要的責任、履行承諾、保持全球貿易經濟的穩定，而非通過制裁打壓、長臂管轄的方式干預國際經貿關係，對穩定幣的發展十分重要。如果這些都做不到，僅僅是把美元換成了另外一種表達的方式，沒有改變美元本身價值決定方式的話，那麼不論是美元還是以之為對應的穩定幣，未來可能都很難獲得全球性的、更加廣泛的支持。

　　法案在美國國內爭議不斷

　　分析認為，《天才法案》成法后將為美國銀行自主發行數字資產鋪路。摩根大通首席執行官傑米·戴蒙和花旗銀行首席執行官簡·弗雷澤等華爾街高管都對開闢數字資產業務躍躍欲試，美國銀行首席執行官布賴恩·莫伊尼漢則提醒，暫不清楚數字貨幣的需求量。

　　然而，法案也曾遭到來自兩黨部分人士的質疑和反對。據美國有線電視新聞網報道，一些民主黨人認為，該法案未能為消費者、國家安全或金融穩定提供足夠的保障，並指責特朗普家族與加密貨幣存在聯繫。持反對態度的共和黨人認為，該法案未遵循特朗普今年1月簽署的一項行政令，其中就包括禁止推行央行數字貨幣。

　　穩定幣被質疑表現「拉胯」

　　6月24日，國際清算銀行發出嚴厲警告，稱穩定幣在成為可廣泛使用的貨幣方面「表現糟糕」。

　　國際清算銀行稱，穩定幣具有三大缺陷：

　　一是沒有中央銀行背書；

　　二是缺乏對非法使用的足夠防範措施；

　　三是沒有生成貸款的資金靈活性。

　　該機構報告寫道：「儘管穩定幣未來的角色尚不清晰，但它們在這三項考驗中的表現顯示，它們或許最好發揮輔助作用。」

　　穩定幣的發行者稱，用穩定幣在線轉賬比通過跨國銀行轉賬更便捷。但國際清算銀行認為，穩定幣可被匿名持有，有助於藏匿「黑錢」。此外，國際清算銀行提示，穩定幣面臨投資者快速贖回風險。國際清算銀行同樣警告，穩定幣可能削弱貨幣主權並引發新興經濟體資本外逃風險。

　　除國際清算銀行警示穩定幣風險外，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德6月23日也表示，穩定幣是私人發行幣種，對貨幣政策和金融穩定構成風險。

責任編輯：郝欣煜