掉隊的區域醫藥流通龍頭

轉自：中國經營網

中經記者 晏國文 盧志坤 北京報道

7月13日，區域性醫藥流通上市公司瑞康醫藥（002589.SZ）披露，董事、副總裁韓春林辭去公司所有職務。據瞭解，32歲的韓春林為瑞康醫藥實控人韓旭、張仁華夫婦之子。另外，7月1日，瑞康醫藥收到通知，董事、董事會祕書及副總裁李喆被濟南市濟陽區監察委員會實施留置措施。具體原因未披露。

頻繁人事變動背后，瑞康醫藥近幾年營收、市場份額等急劇下滑，年營業收入從高峰期2019年的353億元下降至2024年的79.66億元，與其他全國性醫藥流通企業中國醫藥、上海醫藥、華潤醫藥、九州通等規模差距進一步拉大。

針對人事變動以及公司經營發展相關問題，7月14日，瑞康醫藥方面對《中國經營報》記者表示，韓春林是個人原因離職，不會影響公司經營發展。高峰期，公司能進入行業前10名，現在應該已經掉出前20名。需要根據公司年報披露的公司整體戰略循序漸進、一步步完成相關發展計劃。

營收從353億元降至80億元

醫藥流通行業包括醫藥批發和醫藥零售，是連接上游醫藥工業企業和下游醫療機構和消費者的重要渠道。

一直以來，醫藥流通行業集中度提升是行業發展的方向和關鍵詞。大型醫藥流通企業通過兼併收購擴大市場佔有率，尤其是龍頭企業規模持續擴大，市場佔有率不斷提升。

瑞康醫藥於2011年6月上市。上市之初，瑞康醫藥業務主要集中在山東省內。之后，開始向全國拓展，提出「成為名副其實的全國性、綜合性醫療服務商，成為服務醫療行業的龍頭企業」的發展目標。

在2019年的高峰期，瑞康醫藥在山東省的收入為152.63億元，佔比為43.29%；在其他地區的收入為199.96億元，佔比為56.71%。

此后，瑞康醫藥開啟了業務全面收縮戰略。瑞康醫藥方面在2022年年報中指出，對於傳統藥械配送領域業務，公司整體戰線全面收縮，主要通過退出區域合資公司股權方式，業務區域從全國逐步收縮，將核心資源團隊集中並深度開發山東、北京等幾個核心市場。

商務部發布的《2018年藥品流通行業運行統計分析報告》顯示，2018年，瑞康醫藥以338億元的主營業務收入位列醫藥批發企業百強榜第7位。當年，只有中國醫藥、上海醫藥、華潤醫藥3家企業主營業務收入超過千億元，九州通、廣州醫藥、海王醫藥分別以870億元、398億元、370億元的主營業務收入位列第4—第6名，瑞康醫藥緊隨其后。

在經歷了全國範圍的全面擴張之后，近幾年，瑞康醫藥接連在各省註銷和轉讓大批子公司。其中，2023年和2024年，分別註銷和轉讓53家、29家子公司。

據商務部2024年11月發佈的《2023年藥品流通行業運行統計分析報告》，在2023年主營業務收入百強榜中，瑞康醫藥以近80億元的主營業務收入僅位列第26名。而前4家醫藥流通企業中國醫藥、上海醫藥、華潤醫藥、九州通主營業務收入分別為5987億元、2603億元、2017億元和1500億元。瑞康醫藥與行業龍頭差距進一步拉大。

目前，瑞康醫藥業務主要可分為藥品器械配送板塊、體外診斷板塊、醫藥物流板塊、中醫藥板塊、微生態醫學板塊。

2024年，瑞康醫藥營業收入為79.66億元，比高峰期2019年減少約77%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為0.21億元，扣非淨利潤為-1.28億元。值得注意的是，瑞康醫藥已經連續4年扣非淨利潤為負。2021年—2024年，瑞康醫藥扣非淨利潤分別為-2.31億元、-9.28億元、-2.1億元、-1.28億元。這反映了其核心業務經營不佳。

2025年第一季度報告顯示，瑞康醫藥業績繼續下滑，營業收入為17.57億元，同比減少12.98%；淨利潤為0.14億元，同比減少6.58%。

1.51億元關聯交易受關注

瑞康醫藥與原董事、副總裁韓春林今年年初的一筆關聯交易持續受到投資者和外界關注。

2月22日，瑞康醫藥發佈公告稱，擬以1.51億元關聯收購浙江衡玖醫療器械有限責任公司（以下簡稱「浙江衡玖」）76.01%的股權，交易對價為1.51億元。

彼時，韓春林為浙江衡玖董事長。浙江衡玖76.01%股權出讓方煙臺衡悦健康科技合夥企業（有限合夥）的執行事務合夥人為杭州華衡投資管理有限公司，其實控人為韓春林。

浙江衡玖成立於2017年11月，位於浙江省杭州市濱江區西興街道浦沿街道六和路368號一幢（北）三樓A3046室。

7月14日，到訪該地址的相關人士向記者提供了現場照片和視頻，大門外地上有一把鎖，辦公區域可以自由進出。該辦公區域空無一物，為毛坯狀態，沒有任何員工、公司標識、辦公桌椅以及其他辦公物資。走進該辦公區域，唯一可以看到的是最內部的會議室A門口玻璃牆上有生日快樂的英文裝飾貼紙。該地址的現狀完全看不出這里有任何正常經營的信息。

針對相關疑問，7月14日，瑞康醫藥證券事務代表王秀婷迴應記者，她也沒有到過浙江衡玖，上述地址應該是浙江衡玖的工商登記地址。經過詢問同事才得知，因為3樓不能滿足生產，浙江衡玖已經搬到B1123。

王秀婷給記者提供了浙江衡玖新辦公地址門頭、前臺的照片以及部分辦公區域員工工作的照片。照片顯示，浙江衡玖在正常經營。

此次關聯交易最受投資者和外界關注的是浙江衡玖財務情況。浙江衡玖2022年、2023年、2024年前8個月營業收入均為0，淨利潤分別為-782.13萬元、-1115.47萬元、-680.92萬元。

在浙江衡玖連續3年無收入且長期虧損的情況下，這筆關聯交易設置了相對較高的業績承諾標準。股權轉讓方承諾，2027年—2029年，浙江衡玖實現淨利潤分別達900萬元、1700萬元、3000萬元。

截至2024年8月31日，浙江衡玖淨資產僅為1821.86萬元。浙江衡玖主營產品為三維乳腺超聲斷層成像系統，這是一款創新性的乳腺癌早期檢測和篩查產品。

2018年—2019年，浙江衡玖主要完成了三維乳腺超聲斷層成像系統項目策劃、競品調研、質量體系建立，設計輸入、結構部分的設計和生產製造；2020年—2022年，完成了採集系統的硬件電路設計和製造，採集相關驅動程序和控制程序、圖像重建程序、原型機的搭建；2022年年底，完成了第一次預臨牀試驗；2023年—2024年，完成了第二臺樣機的優化設計，搭建、調試和第三方檢驗，解決了圖像問題，實現全鏈路國產化。

據瞭解，浙江衡玖三維乳腺超聲斷層成像系統現已經完成了產品的研發、設計轉換和設計驗證。安全性測試已經拿到檢驗報告，當前產品處於臨牀試驗確認有效性的階段，也是醫療器械產品拿證上市前的最后一個重要階段。

「為什麼收購虧損企業？」今年5月15日，在業績説明會上有投資者提出疑問。

瑞康醫藥方面稱，公司為進一步拓展在醫療器械領域的佈局，提升在高端醫療設備研發和生產方面的競爭力，決定收購浙江衡玖。浙江衡玖的核心產品為三維乳腺超聲斷層成像系統，具有較高的技術壁壘和市場潛力。此次收購符合瑞康醫藥圍繞健康產業上下游進行產業佈局的整體戰略，是向醫療器械生產研發領域擴展的重要落地環節，契合轉型方向。

這筆關聯交易的款項沒有立即支付，而是設定為浙江衡玖業績達標后再分批支付。根據約定，浙江衡玖完成2027年業績承諾指標后，支付轉讓對價的30%，即4537萬元。浙江衡玖完成2028年業績承諾指標后，再支付轉讓對價的30%。業績承諾期滿后，再支付剩余價款，多退少補。

全國企業信用信息系統數據顯示，浙江衡玖已於4月28日完成了股東變更。