華爾街和SA分析師對Netflix第二季度報告發表看法

Netflix（納斯達克股票代碼：NFLX）第二季度盈利無論是上還是下均超出預期，這家流媒體巨頭提高了全年收入預期。截至周五中午，該公司股價下跌近5%。

摩根士丹利（重申「增持」; PT從1，450美元上調至1，500美元）：該研究公司表示業績超出預期。Netflix首次利用自己的廣告技術堆棧進行前期廣告似乎取得了成功，維持了優質的CTV廣告費率，並支持25年廣告速度翻倍。

GenAI工具正在為內容創新做出貢獻，特別是在VFX和去老化方面，而Netflix正在試點自然語言UI工具。MS分析師周五表示，按每位業主HH計算，參與度同比穩定。

他們表示，儘管具體情況有限，但仍處於新興狀態的廣告業務的總體勢頭似乎強勁。

富國銀行（重申「增持」; PT從1，500美元上調至1，560美元）第二季度小幅上漲。投資者現在專注於股價上漲;該研究公司表示，未來12個月將有大量簡短+體育/直播的公告。

雖然一些支出時機可能使第二季度受益，但WF認為NFLX具有強大的運營槓桿。

2025財年收入指南從435億至445億美元上調至448億至452億美元，主要是由於美元疲軟，但也是由於子增長強勁+ ARM（包括廣告）。富國銀行表示，25年保證金指引為+50個基點的F/X中性至29.5%，即報道的~30%（街頭29.7%）。

Evercore ISI（重申「跑贏大盤」; PT從1，350美元上漲至1，375美元）「由於FX、強勁的訂户增長和廣告收入的增長，預期上行空間已經實現。基本面令人印象深刻，外匯除外收入同比增長加速至17%，營業利潤率達到34%的歷史新高，這在很大程度上要歸功於內容成本槓桿。Netflix憑藉出色的執行力、出色的內容和規模優勢贏得了流媒體市場，」該研究公司表示。

美國銀行（重申「買入」; PT不變，為1，490美元）「Netflix仍然是媒體和娛樂領域處於最佳地位的公司之一，擁有可持續增長驅動力，在廣泛的宏觀經濟情景下，這些驅動力應該被證明是可預測的和防禦性的……值得注意的是，各地區的增長基礎廣泛，每個地區都出現了兩位數的外匯中性增長，」美國銀行表示。

美國銀行表示，除了不斷變化的廣告和直播機會外，Netflix股價還將受到持續積極的訂閲者和盈利勢頭的推動。該研究公司相信，Netflix將繼續表現出色，憑藉其世界一流的品牌、領先的全球訂户規模、創新者的地位以及增長動力的知名度。

馬克斯·格雷夫（評級「持有」）：「Netflix，Inc.最新季度給我留下了深刻的印象，UCAN的收入增長強勁，而且增長遠遠超出了貨幣順風的範圍。即使在價格上漲之后，訂閲者增長和保留率仍然強勁，而且付費分享和廣告仍在發展，」格雷夫周五表示。

「我對Netflix進軍廣告和體育領域持謹慎態度，擔心這些可能會破壞其核心價值主張。康卡斯特同一天的公告表明，當成本管理不善時，體育廣告策略會迅速升級。儘管季度表現強勁，但由於擔心新戰略方向的可持續性，我對NFLX股票維持持有評級。"

Livy Investment Research（評級為「持有」）：「Netflix在第二季度實現了強勁的上漲，但該股在尾盤交易中下跌。這位SA分析師周五表示，深入研究管理層的披露表明，Netflix好於預期的前景主要是由於美元疲軟的外匯狀況改善，而不是運營的增量表現。

「這使得有限的緩解對一個更強硬的2H24比較。儘管2H25的內容規模更大，但可能很難與前一年活動獲得的強大參與度相匹配。總的來説，這種設置也使Netflix有限的耐久性能夠抵禦迫在眉睫的關税驅動的宏觀風險，而Netflix以消費者為中心的商業模式仍然容易受到影響。"

EquityDuo Insights（評級為「出售」）「NFLX仍然是流媒體領域的全球領導者，擁有超過3億訂閲者和多樣化的內容產品。打擊帳户共享和引入廣告支持計劃等戰略舉措促進了訂户增長和盈利能力，」SA分析師周五表示。

「儘管財務狀況強勁，但根據DCF和技術分析，Netflix的估值似乎捉襟見肘，這表明上漲潛力有限。鑑於行業的不確定性，我們認為Netflix股票目前對於新的看漲投資者來説不那麼有吸引力。"