泡泡瑪特上半年業績炸裂，股價不漲反跌，機會還是風險？

周二盤后，泡泡瑪特發佈正面盈利預告，預計今年上半年營收同比增長200%以上，預期集團溢利（不包括未完成統計的金融工具的公允價值變動損益）同比增長不低於350%！

推動業績暴增的原因有：

(a) 泡泡瑪特品牌及旗下IP在全球認可度進一步提升，多樣化的產品品類促進本集團收入增長，本集團各區域市場收入均實現持續高速增長；

(b) 海外收入佔比持續提升，收入結構的變化對毛利、溢利均產生積極影響。同時，規模效應使溢利顯著增加；及

(c) 持續優化產品成本，加強費用管控，提升盈利能力。

受此影響，泡泡瑪特周三一度漲超2%，但最終衝高回落，反跌4%，同日恆生指數微跌0.29%： $泡泡瑪特(09992)$

周四、周五，泡泡瑪特連續2日逆勢下跌，另據wind數據顯示，泡泡瑪特業績預告發布后，賣空股數明顯增長：

由此，不少投資者認為，泡泡瑪特此時發佈業績預告，成了機構高位出貨的機會！

因此，在泡泡瑪特年內股價飆升174%后，一個極具爭議的問題擺上檯面，暴漲后的泡泡瑪特有沒有泡沫？靚麗業績發佈后衝高回落是否意味着股價已經見頂？

首先，今年上半年，泡泡瑪特的核心產品Labubu火爆全球，多地出現排隊搶購，因此，泡泡瑪特上半年業績炸裂在不少投資者的預期當中；

其次，泡泡瑪特上半年業績炸裂由Labubu偶然走紅帶動，營收增長超200%，淨利潤增速超350%，或是未來幾年業績增速高峰，今年下半年想要維持該增速難度極大；

最后，泡泡瑪特今年股價漲幅過大，積累了不少獲利盤，疊加靜態市盈率超95倍，投資者獲利了結也在情理之中。

展望未來，泡泡瑪特能否再創輝煌只看2點：

一是公司的業績能否持續保持高增長，即使無法超越二季度，又是否能維持較高的兩位數增速？

從分析師的預期來看，下半年營收增速預計在106%，雖不及上半年業績炸裂，但也屬於超高增速了。

業績增速中短期無憂的情況下，再來看泡泡瑪特今年利潤下的市盈率估值情況。

按照分析師的預測，泡泡瑪特今年的淨利潤有望達到89億，按照目前3032億的市值計算，遠期市盈率為34倍：

從絕對值來看，34倍市盈率不算太高，畢竟泡泡瑪特的盲盒生意有專利護法，競爭壓力並不大。

而且，泡泡瑪特在海外的擴張也處於早期階段，還有很多國家市場尚未進入。

之前，泡泡瑪特創始人王寧稱未來的目標是實現千億營收！

如果泡泡瑪特今年的業績符合預期，收入有望超過310億，距離千億目標還有很大的增長空間。

即使明年在高基數的情況下，泡泡瑪特的業績增速放緩，但拉長時間看，3000億的市值未必是終點。

因此，如果是短線投機，泡泡瑪特現在的股價已經包含了相當樂觀的預期，如果想長期投資，不妨等下半年業績或股價大幅回調時再介入。 $泡泡瑪特(09992)$