F先生專欄 | 卓越投資者的勝任素質模型

（來源：F金融）

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投資，被譽為人生最后一份職業，是一門可以干到八九十歲的職業，就如巴菲特、芒格、索羅斯。雖然成為一名投資者的門檻很低，甚至你只有1000元也可以買一手10元以下的股票碰碰運氣，但要成為卓越投資者卻需要極高的能力、修養，甚至天賦。基於投資能力關係着我們的資金收益、資產保值增值和財富傳承，在我們的人生長河中發揮着重要的作用，本文試着構建卓越投資者的勝任素質模型，供有志於投資領域的人士參考。

第一部分

關於冰山模型

1973年，美國心理學家戴維·麥克利蘭提出了冰山模型，他將人的素質類比為冰山，分為兩個部分：可見的「冰山以上部分」和隱藏的「冰山以下部分」。

冰山以上的部分包括基本知識、技能，這些都是外在的表現，容易觀察和測量，也比較容易通過培訓來改變和發展，但無法預測長期工作表現。

冰山以下的部分包括能力、個性、價值觀和動機，這些都是內在的、難以測量，需通過長期觀察或心理評估才能識別，具有較強穩定性。這些部分不容易通過外界的影響而改變，但它們對人的行為和表現有着關鍵性的作用。

通常，人們只能看到冰山以上的部分，也就是知識和技能。而冰山以下的70%纔是真正決定一個人行為的內在因素。該模型的價值在於為我們提供了一個全面、深入的自我認知框架。

通過理解和探索這個模型，我們可以更好地認識自己，發現自己的優勢和不足，從而制定更有效的個人發展策略。

一、顯性部分

這部分是容易被觀察和測量的知識和技能，就像冰山露出水面的部分，是個體外在的表現，比較直觀和顯性。

01 知識

知識是指個人在某一特定領域擁有的事實型與經驗型信息，它是我們在學習和實踐中獲得的認知和經驗，可以通過后天的學習、教育、培訓獲得。

例如財務知識、人力資源的知識、開車的知識、組裝電腦的知識等。

當知識以思想、觀念、概念等內容形式被個體掌握的時候，就成為個體的意識與知識系統。而人一旦有了知識，就會運用這些知識指導自己的活動。

02 技能

技能是指個人所具備的某項專門技術，是一個人結構化地運用知識完成某項具體任務的能力，即對某一特定領域所需技術與知識的掌握情況。

簡言之，技能是指個體運用已有的知識經驗，通過練習形成的動作方式和智力活動方式，是個體通過練習形成的合法則的操作活動。

例如開車、編程、跳舞、唱歌、製作PPT等。

知識與技能屬於不同經驗範疇。知識是人的心理活動過程的範疇，而技能是心理活動方式的範疇。

知識並不能直接轉化為技能，只有把知識運用到實際活動之中，經過練習環節才能夠把知識轉化為技能。

知識的獲得要比技能的掌握快得多，而技能的形成與熟練化則要比知識獲得慢得多。

總而言之，知識是技能形成和發展的基礎與前提，並制約着技能掌握的快慢、難易、靈活性和熟練程度。技能的形成和發展則有助於知識的獲得和鞏固。

二、隱性部分

這部分是深藏在水下難以被直接觀察和測量的部分，包括能力、個性（自我概念）、價值觀和動機，它們是影響個體行為和表現的內在、關鍵因素。

03 能力

能力是一個人能夠順利完成某種活動並直接影響活動效率所必須具備的心理特徵，具有可遷移性。如學習能力、思考能力、管理能力、溝通能力等。

知識和技能是能力的基礎，但只有那些能夠廣泛應用和遷移的知識和技能，才能轉化成能力。

知識和技能屬於特定領域，而能力更多是通用領域的。人們在與社會環境相互作用的過程中，經過教育和訓練而獲得知識和技能，形成能力。因此，能力的形成與發展比知識和技能的獲得要晚一些。

一般而言，能力的形成與發展依賴於知識和技能的獲得。隨着人的知識和技能的積累，人的能力也會不斷提高。而能力的高低又會影響到掌握知識和技能的水平。

04 個性特徵

個性特徵是指一個人所具有的相對穩定的性格特點和行為傾向，如外向、內向、沉穩、果斷、誠實、樂觀等。這些特質影響一個人如何與世界互動，如何應對挑戰。

例如，性格外向的人通常更善於與人交往，在社交場合中表現得較為活躍。性格堅強的人面對挫折時，能發奮拼搏；性格懦弱的人面對挫折時，會一蹶不振。

一般來説，通過一個人的個性特徵，就能預測到他在長期無人監督下的工作狀態。

根據「MBTI性格分類」，可將人分成16種性格類型：

個性在一定程度上會影響到一個人的生活方式，甚至會決定某些人的命運，因而是人生成敗的根源之一。

05 價值觀

價值觀是個人基於自身認知和經驗，對事物重要性、意義或行爲準則的評價標準。可以理解為它是對事物是非曲直的判斷。

例如合作精神、契約精神、奉獻精神、敬業精神等。

價值觀是一個人思想意識的核心，對個人的思想和行為具有導向或調節作用。它能影響人的行為和決策方式，對個人的職業選擇和人生發展起着至關重要的作用。

施普蘭格爾認為，人們的生活方式朝着這6種價值觀方向發展，因此他將人類的價值觀劃分爲六種類型：

• 經濟型：追求財富

• 理論型：探索真理

• 審美型：追求美

• 權力型：渴望支配

• 社會型：奉獻他人

• 宗教型：信仰至上

事實上，每個人都或多或少地具有這6種價值觀，只是核心價值觀因人而異。

價值觀決定着動機的性質、方向和強度。

06 動機

人從事任何活動都有一定的原因，這個原因就是人的行為動機。

通俗地講，動機是指驅動一個人採取行動的內在力量，它決定了個人在特定情境下的行為傾向。例如成就動機、權力動機、交往動機、學習動機等。

戴維·麥克利蘭經過多年研究，提出了自己的成就需求理論，他認為在生存需求基本得到滿足的前提下，人的最主要的需求有成就需求、權力需求和歸屬需求三種平行的需求。

• 成就需求：追求卓越，喜歡制定有挑戰性的目標。有這類需求的人，往往不會甘願從事重複性工作。

• 權力需求：喜歡影響或控制他人。有這類需求的人，往往更加傾向領導崗位，很多創業者也都屬於這類人。

• 歸屬需求：傾向建立親密友好的人際關係。有這類需求的人，往往喜歡在競爭性不強、同事關係和睦的環境下工作。那麼公司凝聚力比較強的公司就更加會吸引這類人羣。

這三種需求在人們需求結構中有主次之分，作為人們的主需求在滿足了以后往往會要示更多更大的滿足，也就是説擁有權力者更追求權力、擁有親情者更追求親情、而擁有成就者更追求成就。

研究表明，成就動機低的人願意選擇風險小，獨立決策少的職業；成就動機高的人喜歡有開創性的工作，在工作中敢於獨立決策。

總而言之，冰山模型是一種系統思維工具，它教導我們不要被表面現象所迷惑，要學會深入挖掘問題的根源。在人力資源管理領域，以冰山模型為基礎，構建了各種崗位或職業的勝任素質模型，人們可以清晰地看到自己的能力素質與崗位標準之間的差距，並據此做出自我調整和改善。

第二部分

卓越投資者的勝任素質模型

本部分內容我們基於冰山模型，將隱性部分統稱為能力素質部分，總體上將卓越投資者的勝任素質模型劃分爲知識部分、技能部分和能力素質部分。

一、知識部分

投資是認知的變現。成功的投資者，大多對世界上一切事物擁有好奇心。企業經營、經濟學、心理學、營銷學、政治學、歷史學、物理學、生物學……，幾乎所有的學問和智慧對投資都很有幫助。

成功價值投資者腦子中有很多思維模型和跨學科知識，這不僅會增強投資能力，生活和事業的方方面面都會很成功。 具體而言，卓越投資者應該具備哪些知識維度？通常的知識維度如下表所示：

二、技能部分

如果有了上述的知識打底，就為形成投資的技能打下了基礎，但技能畢竟是實操中習得的，必須來自大量的實踐和總結。具體而言，投資的技能部分包括基本面研究、優選個股、倉位管理、資金管理、風險管理、確定交易風格、制定交易策略及不斷精進交易體系等，如果沒有這套技能，投資交易就是無序的、混亂的，無法保證收益率。通常的技能維度如下表所示：

三、能力素質部分

按照冰山模型的闡釋，我們把冰山以下部分及知識和技能以下部分統稱為能力素質部分，它涵蓋了通用能力、自我認知、價值觀、動機/偏好等，卓越的投資者之所以卓越，正體現在能力素質部分——因為知識和技能都可以短時間習得，能力素質部分需要長時期的積累、內化，甚至有天賦的成分。

卓越投資者的能力素質通常包括哪些呢？

第一，獨立思考、判斷和反省，看重自己內心的判斷尺度，而不太倚重別人的尺度。

比如説有些人的幸福感需要建立在他人的評價上自己買的包，如果得不到他人的讚美，就失去了意義，另外一些人就不一樣，自己的包只要自己喜歡每天看着都高興。獨立的人往往不受別人評價的影響，這是種天生的性格。而獨立這個品性對投資人特別重要，因為投資人每時每刻都面臨着各種各樣的誘惑，而且還因次比較產生嫉妒情緒。

比如，在他人恐慌時果斷買入股票、而在他人盲目樂觀時賣掉股票，這是需要極強的獨立思考和判斷力的。

同時，獨立而不自負、封閉，一旦發生了錯誤能及時認錯、糾偏，重新優化自己的投資體系，持續進步。

第二，能夠做到相對比較客觀，受情緒的影響相對來説比較小。

當然，每個人都是感情動物，不能完全擺脫感情的影響，但是確實有些人能夠把追求客觀理性作為價值觀念、道德觀念來實踐。這樣的人就比較適合做投資。投資實際上是客觀地分析各種各樣的問題，還要去判斷很長時間以后的事情，這件事本身是很困難的。如果我們不是從公司資產負債表的角度來看，而是談公司的盈利能力，那麼競爭是最重要的。收益好的公司一定會吸引大批競爭者，競爭者會搶奪市場和利潤。所以，預測一個當前的公司，在幾年后能否發展成高利潤是很難的，所以，你必須要保持一個非常客觀理性的態度，能夠不斷地去學習，這極其重要！

第三，具有極強的耐心。

沒有機會的時候，他可以很多很多年不出手，而一旦機會降臨，又一下子變得非常果決，可以毫不猶豫地下重注，你要有極度的耐心，機會沒啟動的時候就只是認真學習。這要求此類人最好是鈍感力強的人，就是非常清楚自己要的是什麼，對眼前的紛紛擾擾不會太在意，沉浸在自己的需要和等待之中。

第四，對於投資有強烈的興趣。

最好是天生地喜歡琢磨：這個生意怎麼賺的錢，為什麼賺錢？將來競爭的狀態是什麼樣的？將來還能不能賺錢？真正的投資人總是想徹底弄明白這些問題，這個興趣實際上是他最主要的動力。

第五，有與生俱來的風險嗅覺，即風險控制能力。

大部分人都知道美國長期資本管理公司（1990年代中期的國際四大對衝基金之一，1998年因為俄羅斯金融風暴而瀕臨破產）的故事，一個由六七十位博士組成的團隊，擁有最精妙的風險分析模型，卻沒能發現事后看來顯見的問題：他們承擔了過高的風險。真正卓越的投資者會在事前建立完善的風控體系，貫穿於交易各階段各環節，即便沒有紙面的所謂風控模型，投資高手基於多年曆練，早已形成強大的風險直覺，能防患於未然。

綜合全文：

如果展開講，卓越投資者的知識、技能、能力素質應該還有很多，我本人非投資高手，本文內容尚不全面，僅起到拋磚引玉之用，期待引發讀者去思考。

不過由於這麼多年我一直在做投資，通過觀察和總結，要成為卓越的投資者：

一是靠勤奮刻苦，大幅度提升認知水平；

二是靠刻意練習，不斷精進交易系統，養成極度自律的交易習慣；

三是要有點天賦，就是有超越常人的判斷力或者某個方面的特質；

四是需要一些運氣，投資還是講運氣的，這和個人運勢相關。話説命里有時終會有，命里無時莫強求，人到中年開始慢慢相信命運有安排，只能盡人事、聽天命。

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