港股指數早盤衝高回落 恆指半日漲0.73% 中國人壽(02628)漲3.64%

金吾財訊 | 港股指數早盤衝高回落，截至午間收盤，恆指漲0.73%，國企指漲0.78%，恆科指漲0.76%。

藍籌中，中國人壽(02628)漲3.64%，中國宏橋(01378)漲3.11%，中通快遞(02057)漲2.73%，京東(09618)漲2.49%，紫金礦業(02899)漲2.47%。跌幅方面，信義光能(00968)跌2.73%，舜宇光學科技(02382)。跌1.96%，百威亞太(01876)跌1.9%，理想汽車(02015)跌1.69%，吉利汽車(00175)跌1.68%。

保險股全線上揚，中國太保(02601)漲5.34%，中國太平(00966)漲4.17%，中國人壽漲3.64%，新華保險(01336)漲2.68%，中國人民保險集團(01339)漲2.15%，中國平安(02318)漲2.14%，宏利金融-S(00945)漲0.92%，友邦保險(01299)漲0.89%，中國財險(02328)漲0.39%。東吳證券研報指，一季度，受利率上行、債市下跌等因素影響，上市險企歸母淨利潤和淨資產增速出現短期波動，公司間分化較為明顯，預計與各公司採取的準備金折現率和VFA模型計量基礎不同有關。Q1上市險企償付能力表現改善，其中平安、新華顯著提升，預計主要受債券資產重分類的影響。下半年上市險企面臨淨利潤高基數壓力，但是短期利潤波動並不影響險企長期價值。而非上市險企將於2026年全面執行新會計準則，預計財務報表波動將加劇。該機構表示，市場儲蓄需求依然旺盛，同時在監管持續引導和險企主動性轉型下，負債成本有望逐步下降，利差損壓力將有所緩解。近期十年期國債收益率回升至1.66%左右，該機構預計，未來伴隨國內經濟復甦，長端利率若企穩或修復上行，則保險公司新增固收類投資收益率壓力將有所緩解。此外，當前公募基金對保險股持倉仍處於低位，估值對負面因素反應較為充分。2025年7月16日保險板塊估值2025E0.61-0.93倍PEV、0.99-2.14倍PB，處於歷史低位，行業維持「增持」評級。

遊戲股向好，創夢天地(01119)漲22.89%，藍港互動(08267)漲4%，嗶哩嗶哩-W(09626)漲3.13%，博雅互動(00434)漲2.83%，網易-S(09999)漲1.63%，金山軟件(03888)漲1.56%。中信建投證券發佈研究報告稱，今年以來遊戲行業供需兩旺，需求端，1-5月國內手遊市場規模同比增長20%；供給端，1-6月國產遊戲版號數量同比增長21%，6月單月創22年以來新高。遊戲平臺社區有望充分受益於遊戲行業的高景氣。一方面，遊戲社區的用户活躍度有望增加，在不增加adload的情況下，也可以提升平臺的廣告收入。另一方面，長青遊戲的穩健運營和中小體量新遊戲上線，有望提升遊戲平臺社區的遊戲下載量和流水規模，從而帶動平臺整體業績增長。

個股方面，兗煤澳大利亞(03668)挫6.89%。消息面上，公司發佈公告，截至2025年6月30日止季度（2025年第二季度），按100%基準計，原煤產量1,700萬噸，商品煤產量1,230萬噸。期內，權益商品煤產量940萬噸，權益煤炭銷量810萬噸，平均煤炭銷售價格142澳元/噸。2025年6月30日現金余額18億澳元。據集團指，原煤總產量與公司預測一致，較2025年第一季度提升12%。商品煤總產量與前一季度持平；儘管礦區受到天氣因素干擾，但依舊能夠如期運營。前期在抽水和蓄水方面的投入，持續提供了在降雨后迅速恢復滿負荷生產的能力。2025年第二季度整體煤炭銷售價格為142澳元/噸，其中動力煤銷售價格環比下降11%，冶金煤銷售價格環比下降10%。動力煤及冶金煤的銷售價格與相關煤炭價格指數走勢一致。

十月稻田(09676)漲8.09%。公司發盈喜，截至2025年6月30日止六個月，預期集團錄得經調整淨利潤（非國際財務報告準則計量）不低於人民幣2.83億元，較2024年6月30日止六個月同期的經調整淨利潤（非國際財務報告準則計量）人民幣1.49億元增長不少於90%。據公告指，該經調整淨利潤（非國際財務報告準則計量）增長的主要原因為集團(i)在家庭食品品類上持續創新並深度運營，洞察消費趨勢，優化產品結構，疊加與優質銷售渠道加深合作，集團盈利質量持續提升；及(ii)品牌影響力提升，帶動多渠道銷量增加。

中信證券稱，今年以來AH溢價指數持續走低，南向險資大量買入銀行板塊是指數下行主因。鑑於險資配置銀行H股動力充足，預計會持續壓低AH溢價指數。險資投資H股銀行無需繳納紅利税，紅利板塊的A/H溢價有望進一步收斂。從歷史A/H溢價分位來看，紅利板塊的溢價仍存在下行空間。寧德時代和恆瑞醫藥的H股價格已高於對應A股，未來納入指數將進一步壓低AH溢價指數。目前仍有約40家A股企業的H股上市申請處於聆訊階段，這些優質資產有望在后續持續為AH溢價指數打開下行空間。在港股流動性提升和內地「資產荒」背景下，預計將持續吸引資金南下配置。

*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本為 V1.0.4，生成時間 2025-7-18