電話會總結 ｜ Bank7(BSVN)2025財年Q2業績電話會核心要點

編者按：聚焦公司高管觀點與展望，深挖業績背后的信息，助力投資者把握先機。

業績回顧

• **財務業績**： Bank7 (BSVN) 在2025年第二季度表現出色，實現了強勁的核心收益。淨息差（Net Interest Margin, NIM）保持在歷史區間的高端水平，顯示出良好的盈利能力。貸款增長表現強勁，第二季度新增貸款超過第一季度。核心貸款收益率為7.6%，略高於近期新增貸款組合的收益率。此外，銀行在石油和天然氣資產方面已回收75%的現金支出，預計到2025年年中實現全部現金回收。

• **財務指標變化**： - **淨息差（NIM）**：保持在歷史區間高端水平，儘管管理層提到未來可能會有輕微的下降。 - **貸款增長**：第二季度貸款新增量環比增長，顯示出持續的增長勢頭。 - **核心貸款收益率**：第二季度核心收益率為7.6%，但近期新增貸款收益率略低於這一水平。 - **費用**：第二季度總費用為880萬美元，其中石油和天然氣相關費用為100萬美元，其他費用為780萬美元。預計第三季度總費用將增加至1000萬美元。 - **石油和天然氣資產回收**：已回收75%的現金支出，較上一季度的68%有所提高。 - **信用質量**：不良貸款和逾期貸款持續改善，資產質量保持高水平。 - **存款成本**：存款成本相對穩定，但為支持貸款增長可能會略有上升。 總結來看，Bank7 在2025年第二季度的財務表現穩健，核心盈利能力強，資產質量持續改善，貸款和存款增長均表現良好。

業績指引與展望

• **淨息差（NIM）**：管理層預計未來存款成本可能略有上升，但淨息差仍將保持在歷史區間的高端範圍內，儘管可能會出現輕微的壓縮。

• **貸款增長**：貸款增長勢頭強勁，預計第三季度貸款發放量將與第二季度持平或略高，但需關注潛在的大額還款的不確定性。

• **核心貸款收益率**：新增貸款的核心收益率略低於第二季度的7.6%，但整體收益率仍處於歷史正常水平。

• **費用預測**：第三季度總運營費用預計為1,000萬美元，其中100萬美元與石油和天然氣相關，900萬美元為其他運營費用。

• **石油和天然氣資產回收**：預計在2025年中期實現全部現金回收，目前已回收75%的現金支出。第三季度預計將產生200萬美元的相關費用收入。

• **併購策略（M&A）**：公司將繼續專注於「對等合併」（MOE）類型的交易，並保持對交易條款的嚴格紀律。預計市場參與者的AOCI改善將促進關鍵地區的併購活動。

• **存款成本**：存款成本預計在第三季度略有上升，但管理層將通過吸引零成本交易賬户來部分抵消這一影響。

• **利率敏感性**：在未來幾次降息中，貸款和存款的利率敏感性（Beta）預計將保持「一對一」同步，貸款利率下限將有助於緩解潛在的利差壓縮。

• **信用質量**：不良貸款和逾期貸款持續改善，預計未來幾個季度信用質量將保持穩定。

• **全年展望**：管理層對2025年下半年的經濟環境保持謹慎樂觀，預計將繼續實現強勁的核心盈利和資產質量表現。

分業務和產品線業績表現

• **能源貸款**：能源貸款組合從服務型交易逐步向生產型貸款轉移，目前能源貸款的敞口已降至七八年前的一半左右，重點集中在對衝的油氣生產貸款上。

• **酒店和商業與工業（C&I）貸款**：酒店和C&I貸款組合具有較高的客户流動性和資產周轉率，管理層積極管理客户基礎以促進增長。

• **自用物業貸款**：自用物業貸款在2025年上半年表現良好，淨增長約1900萬美元。

• **存款成本**：存款成本相對穩定，管理層專注於吸引零成本的交易賬户以支持增長，同時預計存款成本在2025年第三季度可能略有上升。

• **併購（M&A）策略**：公司積極參與併購對話，特別關注「對等合併」（MOE）交易，但保持嚴格的條款紀律。

• **油氣資產回收**：預計在2025年中期實現油氣資產的全額現金回收，目前已回收75%的現金支出。

• **信用質量**：信用質量持續改善，問題資產（MPA）減少，逾期貸款保持清潔，嚴格遵守貸款審批標準。

• **淨息差（NIM）**：儘管存款成本可能上升，淨息差仍維持在歷史高位範圍內，預計未來可能會有輕微的下降。

• **利率敏感性**：貸款和存款的利率敏感性預計在初期降息時保持「一對一」變化，貸款利率下限有助於緩解潛在的息差壓力。

• **費用結構**：2025年第三季度預計總費用為1000萬美元，其中100萬美元與油氣相關，其余900萬美元為核心費用。

市場/行業競爭格局

• **貸款增長表現優異，行業競爭壓力相對較小** Bank7在貸款增長方面表現強勁，尤其是在能源、C&I（商業與工業）和酒店業等領域，儘管這些領域存在較高的客户流動性和資產周轉率。管理層提到，當前的貸款定價環境在德克薩斯州和俄克拉荷馬州的競爭中相對「正常」，顯示出市場競爭壓力較為温和。

• **存款成本穩定但有上升趨勢，競爭策略聚焦零成本賬户** Bank7的存款成本在本季度保持穩定，但爲了支持貸款增長，預計未來會略有上升。管理層通過吸引零成本交易賬户來對衝存款成本的增加，這種策略在競爭激烈的存款市場中具有優勢。

• **能源貸款組合調整，降低行業風險敞口** Bank7的能源貸款組合從服務類貸款逐步轉向生產類貸款，能源行業的整體敞口已較七八年前減少了一半。這種調整不僅降低了行業風險，還使得銀行在能源市場的競爭中更具彈性。

• **併購（M&A）活動保持活躍，專注「對等合併」（MOE）交易** Bank7在併購市場中保持活躍，與潛在合作伙伴進行頻繁會談，但對交易條款保持高度紀律性。管理層認為，隨着市場參與者的累計其他綜合收益（AOCI）改善，未來併購活動可能會進一步增加。

• **信用質量持續改善，風險控制能力突出** Bank7的信用質量在過去幾個季度持續改善，問題資產（MPA）數量減少，逾期貸款保持「非常乾淨」。在經濟不確定性背景下，嚴格的風險控制和穩健的信貸政策使其在行業中保持競爭優勢。

• **區域市場經濟強勁，地理位置帶來競爭優勢** Bank7主要業務集中在經濟表現較好的德克薩斯州和俄克拉荷馬州，這些地區的經濟活力為其業務增長提供了有利條件，使其在區域銀行市場中佔據競爭優勢。

• **利率敏感性管理得當，應對市場變化能力強** Bank7通過貸款和存款的利率對衝策略（如貸款利率底線）有效管理利率敏感性，預計在未來幾次降息中能夠保持較為平衡的資產和負債收益率。這種靈活的利率管理策略在行業競爭中具有顯著優勢。

• **人才吸引與文化匹配，注重長期競爭力** 在北德克薩斯地區，Bank7可能會選擇性地招聘人才，但強調文化契合和信用紀律，而非快速擴張。這種策略在區域併購趨勢下，有助於保持其核心競爭力並避免潛在風險。

公司面臨的風險和挑戰

• **淨息差（NIM）壓力**：儘管目前維持在歷史高位，但隨着存款成本的上升，管理層預計未來淨息差可能會出現輕微下降，尤其是在利率下調的背景下。

• **貸款增長的不確定性**：儘管貸款增長勢頭強勁，但管理層提到大額還款的不確定性可能對貸款增長產生影響，尤其是在經濟環境變化的情況下。

• **存款成本上升風險**：為支持貸款增長，存款成本可能會略有上升，這可能對整體盈利能力產生一定壓力。

• **能源貸款組合風險**：儘管能源貸款的風險敞口已顯著下降，但能源行業的波動性仍可能對貸款質量和收益產生潛在影響。

• **併購活動的不確定性**：儘管公司積極參與併購討論，但由於對交易條款的嚴格要求，已簽署的意向書未能推進，未來併購的不確定性仍然存在。

• **費用增長壓力**：管理層預計未來季度可能會出現輕微的費用增長，這可能對效率比率和盈利能力構成壓力。

• **經濟環境的不確定性**：儘管目前經濟環境表現良好，但管理層提到移民政策、關税等宏觀經濟因素可能對客户運營和整體經濟產生潛在影響。

• **信用質量風險**：儘管目前信用質量保持穩定，但未來經濟環境變化可能導致不良貸款遷移和信用損失的上升。

• **人才競爭壓力**：在北德州等區域的併購活動增加可能導致人才競爭加劇，公司在吸引和保留高素質員工方面可能面臨挑戰。

• **利率敏感性風險**：隨着市場預期的利率下調，公司可能面臨貸款和存款收益率調整的挑戰，儘管貸款利率下限可能提供一定緩衝。

公司高管評論

• **Thomas Travis**：對業績表現持積極態度，稱這是公司「最好的季度之一」，並對團隊的努力表示感謝。他對貸款和存款的增長感到滿意，並強調資產質量良好，信貸組合保持高質量。他對未來保持謹慎樂觀，提到公司將繼續專注於提供頂級回報。

• **Jason Estes**：對信貸質量持積極看法，表示過去幾季度信貸質量持續改善，問題資產減少，逾期貸款非常乾淨。他強調公司堅持信貸基本面，沒有新增業務線，經濟環境良好，客户運營狀況穩定。

• **Kelly Harris**：對費用管理持中性態度，預計第三季度總費用為1000萬美元，其中100萬美元與油氣相關，900萬美元為其他費用。她提到費用可能略有上升，但仍在可控範圍內。

• **Thomas Travis**：對淨息差（NIM）持謹慎樂觀態度，預計未來可能會有輕微的下降，但仍將保持在歷史範圍內。他對存款成本的穩定性表示認可，但也提到爲了支持增長，存款成本可能略有上升。

• **Thomas Travis**：對併購（M&A）持開放態度，但強調公司在交易條款上保持紀律性。他提到公司更傾向於「MOE」（對等合併）交易，並繼續在動態市場中評估機會，但難以預測交易何時會達成。

• **Jason Estes**：對貸款組合的變化持積極態度，提到能源貸款從服務轉向生產，能源敞口相比七八年前減少了近一半。他還提到酒店和商業與工業（C&I）貸款組合的高流動性和客户管理的積極性。

• **Thomas Travis**：對未來利率變化的影響持中性態度，表示貸款和存款的利率敏感性在最初幾次降息中會「同步」，而貸款底線利率將有助於緩解潛在的利潤壓縮。

• **Thomas Travis**：對團隊文化和信貸紀律的重視持積極態度，提到在北德克薩斯地區可能會有選擇性的人才招聘，但不會因區域併購趨勢而快速擴張。 整體來看，管理層對公司當前的運營狀況和未來前景持積極態度，同時表現出對潛在風險的謹慎應對。

分析師提問&高管回答

• ### Analyst Sentiment摘要

• **分析師提問**：關於貸款增長，儘管行業內其他公司增長乏力，Bank7在2025年上半年表現強勁。請問下半年增長動能如何？ **管理層回答**：貸款增長的動能取決於不確定的還款情況。目前交易管道表現穩健，預計第三季度貸款增長將保持與第二季度相似的勢頭，但還需關注資產出售等不可預測的還款因素。

• **分析師提問**：淨息差（NIM）展望如何？存款成本是否會因增長需求而上升？ **管理層回答**：存款成本可能略有上升以支持增長，但我們將通過吸引零成本交易賬户來部分抵消這一影響。儘管可能會有輕微的淨息差下降，但預計仍將保持在歷史範圍內的高端。

• **分析師提問**：近期在貴公司所在地區的併購活動有所增加，Bank7在併購方面有何最新進展？ **管理層回答**：我們過去12個月內簽署了幾份意向書（LOI），但由於條款原因未能達成交易。我們仍在與潛在合作伙伴進行討論，尤其關注「對等合併」（MOE）類型的交易，但具體時間難以預測。

• **分析師提問**：新貸款的核心收益率如何？競爭性定價對貸款組合的影響是什麼？ **管理層回答**：新貸款的收益率略低於第二季度的7.6%，但整體定價環境相對正常，競爭壓力較為温和。

• **分析師提問**：是否有計劃在近期增加團隊成員，特別是在北德克薩斯地區？ **管理層回答**：我們正在評估一些團隊引入的可能性，但擴張將以文化契合和信貸紀律為優先考慮因素。

• **分析師提問**：第三季度的費用預期是多少？油氣相關資產的恢復進展如何？ **管理層回答**：預計第三季度費用總額為1000萬美元，其中100萬美元與油氣相關，900萬美元為其他費用。油氣資產的現金回收已完成75%，預計將在2025年中期實現全額回收。

• **分析師提問**：貸款增長中能源貸款的機會如何？整體貸款組合的顆粒度如何？ **管理層回答**：能源貸款的增長主要集中在生產貸款，而非服務貸款。貸款組合中能源、酒店和商業與工業（C&I）板塊的高流動性和資產周轉率有助於客户基礎的更新和增長。

• **分析師提問**：如果美聯儲在9月降息，淨息差是否會受到更大壓力？ **管理層回答**：我們預計貸款和存款的利率敏感性（Beta）在前幾次降息中將保持「一比一」的關係，貸款底線利率將有助於緩解潛在的淨息差壓縮。

• **分析師提問**：關於信貸質量，提到提級和分類貸款的遷移情況如何？未來的信用損失預期如何？ **管理層回答**：過去幾個季度，信貸質量持續改善，問題資產（MPA）規模逐步縮小。當前經濟環境良好，信貸質量保持穩定，預計未來的信用損失將保持在低水平。

• **分析師提問**：能源貸款的長期動態如何？整體貸款組合的變化趨勢是什麼？ **管理層回答**：能源貸款的敞口已從七八年前的水平下降了近一半，主要原因是其他貸款板塊（如C&I和酒店業）的增長。我們將繼續專注於多元化的貸款組合管理。 總結來看，分析師對Bank7的貸款增長、淨息差管理和信貸質量保持樂觀態度，同時對其併購策略和費用控制表示關注。管理層展現了對市場動態的敏鋭洞察，並強調了長期戰略的穩健性。

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