保險股全線上揚 中國太保(02601)漲超6% 機構指險企短期業績與償付能力改善

金吾財訊 | 保險股全線上揚，中國太保(02601)漲6.05%，中國人壽(02628)漲4.81%，中國太平(00966)漲4.69%，新華保險(01336)漲3.03%，中國人民保險集團(01339)漲2.69%，中國平安(02318)漲2.52%，友邦保險(01299)漲1.11%，中國財險(02328)漲1.05%，宏利金融-S(00945)漲0.92%。

東吳證券研報指，一季度，受利率上行、債市下跌等因素影響，上市險企歸母淨利潤和淨資產增速出現短期波動，公司間分化較為明顯，預計與各公司採取的準備金折現率和VFA模型計量基礎不同有關。Q1上市險企償付能力表現改善，其中平安、新華顯著提升，預計主要受債券資產重分類的影響。下半年上市險企面臨淨利潤高基數壓力，但是短期利潤波動並不影響險企長期價值。而非上市險企將於2026年全面執行新會計準則，預計財務報表波動將加劇。

該機構表示，市場儲蓄需求依然旺盛，同時在監管持續引導和險企主動性轉型下，負債成本有望逐步下降，利差損壓力將有所緩解。近期十年期國債收益率回升至1.66%左右，該機構預計，未來伴隨國內經濟復甦，長端利率若企穩或修復上行，則保險公司新增固收類投資收益率壓力將有所緩解。此外，當前公募基金對保險股持倉仍處於低位，估值對負面因素反應較為充分。2025年7月16日保險板塊估值2025E0.61-0.93倍PEV、0.99-2.14倍PB，處於歷史低位，行業維持「增持」評級。