【銀華基金】交易日報2025-07-17

（來源：銀華固收交易）

今日資金面迴歸平衡。早盤銀行融出適量，較前幾日略有改善，7D早盤報1.55%-1.56%后逐漸下行，隔夜價格相對較穩定，主要成交於1.55%附近。早盤后，銀行以觀望為主，7D最低下行至1.51%。午后銀行偶有融出，隔夜最低下至1.5%附近，更低價格成交不多。

央行公告稱，7月17日以固定利率、數量招標方式開展了4505億元7天期逆回購操作，操作利率為1.4%，投標量4505億元，中標量4505億元。今日共有900億元逆回購到期，據此計算，單日實現淨投放3605億元。

【7月17日利率債結果】

【國開清發結果】

3Y 09250202Z20 加權利率:1.5368% 全場倍數:3.55倍 邊際倍數:1.95倍 

7Y 09250204Z20 加權利率:1.6699% 全場倍數:10.18倍 邊際倍數:1.1倍 

3Y需求尚可，費后低二級1.9BP發1.5808，倒掛尚可；

7Y需求熱情，費后低估值3.4BP發1.7008，倒掛尚可。

1Y 250206X22 加權利率:1.3787% 全場倍數:4.17倍 邊際倍數:6.33倍 

5Y 250208X9 加權利率:1.5542% 全場倍數:3.2倍 邊際倍數:153.29倍 

10Y 250215X8 加權利率:1.6825% 全場倍數:3.01倍 邊際倍數:7.68倍 

1Y需求尚可，費后低二級4.0BP發1.4354，倒掛尚可；

5Y需求熱情，費后低二級1.0BP發1.5926，倒掛一般；

10Y需求偏強，費后低二級0.4BP發1.7090，倒掛一般。

25河北債40,2505712,一般債,10Y,19.79億,票面1.71%,全場24.55,邊際1.02

25河北債41,2505713,普通專項,10Y,4.7億,票面1.74%,全場25.26,邊際6

25山東債58,2505714,棚改專項,7Y,12.03億,票面1.68%,全場22.5,邊際2.71

25山東債59,2505715,其他專項,30Y,70.86億,票面2.03%,全場27.43,邊際2.29

25山東債60,2505716,其他專項,15Y,40.34億,票面1.94%,全場24.52,邊際3.65

25山東債61,2505717,其他專項,10Y,10.19億,票面1.74%,全場24.84,邊際1.2

25山東債62,2505718,其他專項,10Y,18.93億,票面1.75%,全場23.88,邊際15.66

25山東債63,2505719,其他專項,15Y,36.03億,票面1.94%,全場24.63,邊際3.7

25山東債64,2505720,土儲專項,7Y,42.88億,票面1.68%,全場22.69,邊際3.29

25山東債65,2505721,普通專項,10Y,47.2891億,票面1.74%,全場23.6,邊際1.11

25寧夏債13,2505686,一般債,10Y,10億,票面1.74%,全場21.95,邊際7.5

25寧夏債14,2505687,一般債,20Y,20億,票面2.04%,全場21.76,邊際1.63

25寧夏債15,2505688,鄉村專項,10Y,1.7314億,票面1.71%,全場21.83,邊際1.27

25寧夏債16,2505689,高質發展專項,20Y,10.0469億,票面2.05%,全場21.98,邊際9.38

25寧夏債17,2505690,鄉村專項,20Y,2.2981億,票面2.05%,全場21.02,邊際3.1

25寧夏債18,2505691,其他專項,20Y,27億,票面2.05%,全場20.77,邊際10.41

25寧夏債19,2505692,其他專項,30Y,10億,票面2.05%,全場24.37,邊際17.58

2025/7/17短融發行結果

【1.67】25開源證券CP004 0.92Y 10e AAA/-- -----/1.6700

【1.54】25中交一航SCP004 0.45Y 5e AAA/-- 【1.43-1.63】

【1.7】25百業源CP002 1Y 3e AA+/-- 【1.6-2.4】

【1.45】25中興通訊SCP022 0.19Y 5e AAA/-- 【1.42-1.65】

【1.8】25伊犁州SCP002 0.74Y 5e AA/-- 【1.6-2.4】

【2.05】25恆力CP004 1Y 5e AAA/-- 【1.85-2.25】

【1.58】25東吳證券CP005 0.38Y 10e AAA/-- -----/1.5800

【1.8】25郫國投SCP001 0.49Y 10e AA/-- 【1.5-2.2】

【2.22】25平安點創SCP004 0.73Y 4e AA+/-- 【1.7-2.27】

2025/7/17信用發行結果

【2.69】25重慶鋁產PPN001A 5Y 2.5e AA/-- 【2.2-3.2】

【2.29】25中鐵建投MTN002B 5+N 5e AAA/AAA 【1.8-2.8】

【2.01】25中鐵建投MTN002A 3+N 5e AAA/AAA 【1.6-2.6】

【2.68】25瀏陽現代MTN002B 5Y 2e AA/-- 【2.1-3.1】

【2.44】25山西建投MTN005A 2+N 7.5e AAA/-- 【1.9-2.6】

【2.57】25山西建投MTN005B 3+N 7.5e AAA/-- 【2-2.7】

【2.57】25華陽新材MTN007 5Y 10e AAA/-- 【1.6-2.62】

【1.89】25浙小商MTN003 3Y 5e AAA/-- 【1.5-2.1】

【1.71】25京國資MTN008 3Y 20e AAA/AAA 【1.25-2.25】

【1.8】25中鹽MTN001 2+1 15e AAA/-- 【1.5-2】

【1.9】25中車集MTN003 5Y 20e AAA/-- 【1.6-2.2】

【1.98】25宿遷城投MTN007 2+N 1.5e AA+/-- 【1.6-2.8】

【1.82】25陸家嘴MTN001 2+1 10e AAA/-- 【1.3-2.3】

【2.28】25蘇科技城MTN004 5Y 1.5e AA/-- 【1.75-2.75】

【2.06】25中國中煤MTN001 10Y 20e AAA/AAA 【1.6-2.6】

【1.95】25華電雲南MTN002 5Y 3e AAA/-- 【1.5-2.3】

【2.68】25華瀾集團PPN004 1Y 5e AA+/-- 【2.5-3.5】

【1.97】25義烏商品MTN002 3Y 5e AA+/-- 【1.6-2.4】

【3.14】25泉匯產發MTN001B 5Y 5e AA+/-- 【3-4】

【2.63】25泉匯產發MTN001A 3Y 5e AA+/-- 【2.5-3.5】

一級市場（7月18日發行） （一級組）

7月18日

今日簿記利率債

利率債727.44億=國債0億+政金債20億+地方債707.44億

國債

無

口行

09:30-10:30

25進出清發007(增發6) 20億元 3年 - 荷蘭式 

今日簿記地方債 

一般政府債

09:30-10:10

25遼寧債21 122.7294億元 10年 荷蘭式

10:30-11:10

25西藏債07 53.0675億元 10年 荷蘭式

25西藏債08 1.7425億元 15年 荷蘭式

25西藏債09 4.69億元 20年 荷蘭式

16:00-16:40

25廣西債21 163.922億元 10年 荷蘭式

專項政府債

09:30-10:10

(政府專項債) 25遼寧債22 3.26億元 10年 荷蘭式

(政府專項債) 25遼寧債23 5.06億元 15年 荷蘭式

(政府專項債) 25遼寧債24 11.48億元 20年 荷蘭式

(政府專項債) 25遼寧債28 62.3171億元 20年 荷蘭式

(政府專項債) 25遼寧債26 20.3億元 20年 荷蘭式

(政府專項債) 25遼寧債27 20億元 30年 荷蘭式

(政府專項債) 25遼寧債25 3.31億元 30年 荷蘭式

(政府專項債) 25遼寧債29 100億元 30年 荷蘭式

10:30-11:10

(政府專項債) 25西藏債10 0.12億元 10年 荷蘭式

(政府專項債) 25西藏債11 0.5億元 15年 荷蘭式

(政府專項債) 25西藏債12 6.36億元 20年 荷蘭式

(政府專項債) 25西藏債13 7億元 30年 荷蘭式

16:00-16:40

(再融資專項債) 25廣西債22 33.8459億元 20年 荷蘭式

(政府專項債) 25廣西債20 87.73億元 20年 荷蘭式

明日短融發行信息

25南通沿海SCP007 90D 8.30e AAA/-- 【1.40-2.00】

25長壽開投CP002 1Y 10.00(0.00~10.00)e AA+/-- 【1.50-2.50】

25西部礦業CP001(科創債) 1Y 3.00e AA+/-- 【】

明日中票發行信息 

25三一MTN002(科創債) 1.75Y 10.00e AAA/-- 【1.60-2.00】

25冀中峰峰MTN002A 2Y+2NY 2.00(0.00~5.00)e AA+/-- 【2.10-3.10】

25象嶼MTN007A 2Y+2NY 10.00(0.00~20.00)e AAA/AAA 【2.30-3.10】

25越秀房託MTN001 3Y 20.00(0.00~20.00)e --/AAA 【2.50-3.00】

25廣物控股MTN001 3Y 8.00e AAA/AAA 【1.60-2.10】

25冀中峰峰MTN002B 3Y+3NY 3.00(0.00~5.00)e AA+/-- 【2.30-3.30】

25中鐵投資MTN002 3Y 7.50(0.00~7.50)e AAA/AAA 【】

25太倉資產MTN001 3Y 5.00e AA+/-- 【1.60-2.20】

25象嶼MTN007B 3Y+3NY 10.00(0.00~20.00)e AAA/AAA 【2.40-3.20】

25宜春交通MTN002 3Y 12.00(0.00~12.00)e AA+/-- 【1.50-2.50】

25溧陽高新MTN002 3Y 2.00e AA+/-- 【1.50-2.20】

25雲工投MTN001 3Y 5.00e AA+/-- 【2.20-3.20】

25江蘇核電MTN001(科創債) 3Y+3NY 10.00e AAA/-- 【1.50-2.50】

25中鋁集MTN004 5Y+5NY 20.00(0.00~20.00)e AAA/-- 【1.50-2.50】

25荊楚文化MTN002 5Y 2.00(0.00~2.00)e AA/-- 【2.00-3.00】

25晉能煤業MTN011 5Y 20.00(0.00~20.00)e AAA/-- 【】

25中建材集MTN005(科創債) 10Y 25.00e AAA/-- 【1.60-2.14】

7月18日

今日簿記ABS 

中信建投-邦鑫-熙悦31號資產支持專項計劃資產支持證券

主承：中信建投

時間：

熙悦31優 4.44億元 1年 2026/07/17 AAA

熙悦31C 0.01億元 1年 2026/07/17 - 聯合資信 

中鐵資本工鑫28期資產支持專項計劃2號資產支持證券(可續發型)

主承：中信證券/中信建投/中金公司/國泰海通證券

時間：

工鑫28A2 36.75億元 1年 2026/07/17 AAA

利程租賃第三期2號資產支持專項計劃資產支持證券

主承：國泰海通證券/廣發證券/華鑫證券/太平洋證券/銀河證券/華創證券/德邦證券資產管理有限公司

時間：

LC32A1 1.6億元 0.9年 2026/06/29 AAA

LC32A2 1.4億元 1.9年 2027/06/28 AAA

LC32A3 0.89億元 2.7年 2028/03/27 AAA

LC32次 0.21億元 2.9年 2028/06/27 - 中誠信國際 

華泰資管誠新2期資產支持專項計劃資產支持證券

主承：華泰證券

時間：

誠新2A1 4.2億元 1.1年 2026/08/17 AAA

誠新2A2 0.3億元 1.2年 2026/10/15 AAA

誠新2B 0.25億元 1.4年 2026/12/15 AA+

誠新2C 0.25億元 2.6年 2028/02/15 - 中誠信國際 

華福-寧德市保安服務有限公司安保服務收費收益權資產支持專項計劃資產支持證券

主承：華福證券

時間：

寧保安優 3.8億元 5年 2030/07/18 AAA

寧保安次 0.3億元 5年 2030/07/18 - 中誠信國際 

廣明高速持有型不動產資產支持專項計劃資產支持證券

主承：中金公司

時間：

中交廣明 25.3億元 8.9年 2034/06/25 AAA

建欣2025年第十期不良資產支持證券資產支持證券

主承：國泰海通證券/銀河證券/興業證券/國開證券

時間：09:30-18:00

25建欣10優先 0.95億元 0.8年 2026/04/26 AAA

25建欣9優先 16.8億元 3.3年 2028/10/26 AAA

25建欣10C 0.238億元 2年 2027/07/26 - 東方金誠 

25建欣9C 5.2億元 5年 2030/07/26 - 東方金誠 

重慶美團三快小額貸款有限公司2025年度美玥第二期定向資產支持票據

主承：

時間：

25美團美玥ABN002優先B 0.5億元 1年 2026/07/27 -簿記建檔

25美團美玥ABN002優先A 8.7億元 1年 2026/07/27 -簿記建檔

25美團美玥ABN002次 0.8億元 1.8年 2027/05/26 -

其它金融機構債

無

今日簿記企業債

無

今日簿記公司債

25安租09-小公募 平安租賃 7月18日 合計發行10億元 (未設基礎規模，可回撥) 2Y+3Y -/- 無擔保 平安證券 1.8-2.8 上交所 

25安租10-小公募 平安租賃 7月18日 合計發行10億元 (未設基礎規模，可回撥) 3Y+2Y /AAA 無擔保 平安證券 2.3-3.3 上交所 

諸暨經開創融投資有限公司2025年面向專業投資者非公開發行科技創新中小微企業支持公司債券(第一期)(品種一) 7月18日 合計發行4.8億元 5Y 1.50%-2.80% /AA 中證信用融資擔保有限公司擔保 國信證券 上交所

諸暨經開創融投資有限公司2025年面向專業投資者非公開發行科技創新中小微企業支持公司債券(第一期)(品種二) 7月18日 合計發行4.8億元 7Y 1.70%-2.90% -/AA 中證信用融資擔保有限公司擔保 國信證券 上交所

中國核工業集團資本控股有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第一期)(品種一) 7月18日 合計發行5億元 3Y 1.70%-2.70% /AAA 無擔保 中信證券,華泰聯合證券,國泰海通 上交所

中國核工業集團資本控股有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第一期)(品種二) 7月18日 合計發行5億元 5Y 1.90%-2.90% /- 無擔保 中信證券,華泰聯合證券,國泰海通 上交所

桐鄉市融杭產業發展集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第一期) 7月18日 6億元 5Y 1.80%-2.80% -/ 桐鄉市國有資本控股集團有限公司擔保 浙商證券 上交所

汕頭市投資控股集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第三期) 7月18日 11.3億元 5Y 1.90%-2.90% -/AA+ 無擔保 國泰海通,廣發證券 上交所

清遠市國有資產投資集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第二期) 7月18日 5億元 3Y+2Y 2.00%-3.00% /AA 無擔保 廣發證券,浙商證券 深交所

寧海科創集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第二期) 7月18日 5億元 5Y 1.90%-2.90% /AA 無擔保 甬興證券 上交所

嘉興灣北科創發展集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第二期) 7月18日 5億元 5Y 1.9%-2.9% -/AA+ 嘉興濱海控股集團有限公司擔保 天風證券,國信證券,國融證券 深交所

湖北農谷實業集團有限責任公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第二期)(品種一) 7月18日 合計發行6億元 5Y 2.3%-3.5% -/AA 無擔保 國金證券 上交所

湖北農谷實業集團有限責任公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第二期)(品種二) 7月18日 合計發行6億元 3Y 2.0%-3.3% -/- 無擔保 國金證券 上交所

今日同業存款跨季期限價格較昨日小幅下行，非銀少量參與，交投較為清淡。

今天利率交投一般，十年以內漲跌互現，整體先下后上。

今日二級存單交投情緒尚可，各期限收益率窄幅波動。早盤資金平衡，存單情緒較弱。投放后存單成交開始活躍，1y大行在1.62%成交。臨近午盤一級大行發在1.61%，二級下行0.25BP成交。午盤后，情緒轉弱，中長期限存單收益率窄幅震盪。全日分期看國股存單，7月底1.47；10月底到期1.5425；1月底到期1.59；4月底到期1.615；7月到期1.6175。

銀行間短債市場情緒較強，交投活躍，成交圍繞估值或小幅減點。AAA 3季度在1.55-1.6，4季度在1.55-1.6，1季度在1.6-1.67，2季度在1.65-1.7。

今日中票交投活躍,收益小幅下行，需求集中在AAA品種,收盤成交在估值小幅減點。

今日公司債企業債交投活躍,收益小幅下行，需求集中在2-4年AAA品種,收盤成交在估值-2附近。銀行債交投活躍,收益變動不大,收盤成交在估值附近。

銀華基金固收交易部：

資金組：郜子健、王皓然、王忻怡、馬梓涵、趙璇、楊揚雪、李欣懌、蔣翼飛

一級組：宋達、王智飛、趙伊寧

線下組：於茜、耿丹庭、蔣子怡

二級組：郝斌、李依依、馮駿、楊旭、李愷天、張鯤翼、高潔、洪磊、塗儀寰