摩根士丹利為何提供令人信服的長期投資者故事

摩根士丹利（NYSE：MS）周三公佈2025年第二季度收益為2.13美元，高於一年前的1.82美元，超過了2.02美元的共識。

淨利潤從30.8億美元增至35.4億美元。這家美國銀行報告收入為167.9億美元，同比增長12%，超過了共識的161.1億美元。

據美國銀行（BofA）證券稱，儘管總體數據積極，但摩根士丹利的股價在財報發佈后反應負面。

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摩根士丹利的信貸損失撥備躍升至1.96億美元，主要是由於企業貸款組合和擔保貸款便利的增長以及宏觀經濟前景温和疲軟的影響。

美國銀行指出，儘管摩根士丹利的市場和財富管理部門季度表現強勁，但由於今年迄今強勁上漲后預期已經很高，該股可能面臨壓力。此外，其投資銀行業務表現低於競爭對手摩根大通（紐約證券交易所代碼：JPM）。

與此同時，銀行業巨頭摩根大通公佈調整后每股收益（每股收益）為4.96美元，超過了4.48美元的普遍預期。其管理淨收入同比下降10%至456.8億美元，淨收入下降11%至449.1億美元，但仍超過441.7億美元的共識估計。

展望未來，美國銀行分析師Ebrahim Poonawala將摩根士丹利2025/2026財年每股收益預期從8.58美元/9.25美元上調至8.82美元/9.52美元，假設2025財年投資銀行收入同比保持相對平穩。

美國銀行還強調，摩根士丹利對併購持開放態度，儘管它強調這類交易的門檻「超高」。Poonawala承認，併購潛力可能影響了股市的疲弱反應，但他強調，摩根士丹利在交易撮合方面有着良好的記錄。

美國銀行維持對摩根士丹利的買入評級，預計價格為154美元，考慮到該股的估值為2026年預期收益的15倍，具有吸引力。這一估值低於財富管理公司典型的15-20倍和在線經紀商Schwab的20倍，這表明財富管理行業的長期投資者具有有利的風險回報平衡。

高盛指出，摩根士丹利領導人對初級投資銀行業務的未來表示樂觀，預計隨着企業團隊適應不確定的經濟環境，從6月份開始的強勁活動將持續到2025年下半年。摩根士丹利堅實的交易渠道支持了這一積極的前景。

根據最新的盈利和管理層評論，高盛周三將摩根士丹利2025年、2026年和2027年的每股收益預期分別調整了+1%、-1%和-1%。分析師Richard Ramsden維持2026年市盈率（P/E）目標為14.5倍，導致價格預測從147美元略微下調至146美元，同時重申中性評級。

價格走勢：周四收盤時，微軟股價上漲0.74%，至140.83美元。

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照片由Taljat David通過Shutterstock拍攝