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2025-07-17 22:39
經濟觀察報 記者 蔡越坤
「幾家歡喜幾家憂」。截至7月15日,67家信託機構中,已有52家披露了2025年上半年未經審計的財務數據。
整體看來,信託行業收入分化明顯,部分信託公司成績亮眼,也有個別信託機構出現業績「跳水」的情況。
從營業收入來看,據用益信託不完全統計,2025年上半年,中信信託(合併)營業收入位列行業第一,達到29.16億元;英大信託、華鑫信託分別以19.41億元和16.34億元的營業收入分列第二、三位。從各家信託公司的情況來看,有9家信託公司營業收入超過10億元;15家信託公司的營業收入在5億元—10億元之間;23家信託公司的營業收入在1億元—5億元之間。
分化成為信託行業上半年業績的主基調。
經濟觀察報注意到,有六家信託機構營業收入低於1億元,分別為:東莞信託、萬向信託、華宸信託、五礦信託、長城信託、華澳信託。其中,華澳信託的營業收入為-2550.41萬元。
從淨利潤來看,在披露中期數據的52家信託公司中,中信信託(合併)、江蘇信託、英大信託的淨利潤分別位列行業前三位,分別為15.67億元、13.98億元、13.61億元。淨利潤超過5億元的信託機構共有10家,分別為中信信託、江蘇信託、英大信託、華潤信託、華鑫信託、華能信託、華寶信託、建信信託、外貿信託、粵財信託。
在上半年盈利的公司中,有11家信託機構的利潤總額不足1億元,另有百瑞信託、興業信託、五礦信託和華澳信託4家公司出現虧損。
央國企股東背景的機構業績較穩
上半年,具有央國企股東背景的信託機構,業績表現相對穩定。
用益信託數據顯示,從排名情況來看,中信信託、英大信託和華鑫信託的2025年上半年營收及信託業務收入表現出色,處於行業的前三。三家信託機構的股東分別為中國中信有限公司、國網英大(維權)國際控股集團有限公司、中國華電集團資本控股有限公司,均為央企背景。
此外,江蘇信託、華潤信託、上海信託和華能信託在營業收入上也有不俗的表現,分別為16.06億元、13.00億元、11.15億元、10.84億元。
具體來看,以中信信託為例,2025年上半年,中信信託實現營業總收入29.16億元,手續費及佣金收入10.13億元,相較於2024年同期分別增長了4.31%和14.30%。中信信託的信託業務收入增長明顯,成為拉動營業收入增長的核心動力。
用益信託表示,這一表現印證了中信信託「聚焦信託主業、優化業務結構」業務轉型尤其是標品信託、家族信託、服務信託等方向的業務創新的成效,推動信託主業的實質性增長。
此外,英大信託依託國家電網股東背景,在能源、基建等領域的業務積澱深厚,形成了「產融結合」的特色標籤,在行業轉型過程中顯現出優勢。數據顯示,2025年上半年英大信託實現營業總收入19.41億元,同比增長19.18%;淨利潤13.62億元,同比增長24.42%。
用益信託稱,英大信託長期積累的產業資源與客户黏性構成業務核心壁壘,信託主業收入長期維持在較高水平,對業務轉型有核心支撐作用。
數據顯示,截至2025年7月15日,中融信託、民生信託均暫未公佈上半年的業績。此外,雪松信託、長安信託、四川信託也均暫未公佈上半年業績情況。
百瑞信託等業績「跳水」
數據顯示,在52家披露中期業績的信託公司中,百瑞信託、興業信託、五礦信託和華澳信託4家公司上半年出現虧損。
2024年以3.71億元利潤總額位列行業第31位的百瑞信託,如今寫下央企系罕見的虧損首章。
此前電投產融公告的百瑞信託數據顯示,截至2025年6月30日,百瑞信託資產總額為121.38億元,負債總額為1.58億元,2025年上半年實現利潤總額-0.33億元,淨利潤-0.25億元。這也是百瑞信託近年首次出現虧損。
2024年度財務報表顯示,報告期內百瑞信託實現營收5.93億元,與上一年度相比下滑了28.02%;實現淨利潤2.79億元,同比下滑13.44%。營收和淨利潤的雙降,為其2025年上半年的虧損埋下了伏筆。
用益信託帥國讓向經濟觀察報記者表示,百瑞信託上半年公允價值變動虧損進一步擴大,其一,可能跟該公司的歷史逾期項目有關;其二,百瑞信託在新業務領域如綠色能源信託、普惠金融等雖有佈局,但在激烈的市場競爭中,同質化競爭現象嚴重,盈利空間有限;其三,該公司在業務創新和市場拓展方面的步伐相對緩慢,導致市場份額受到擠壓,發展空間受限。
「銀行系」信託機構興業信託上半年也出現虧損,截至2025年6月30日,興業信託虧損1.46億元。據此前其控股股東興業銀行(601166.SH)公佈的2024年年報披露,報告期內,興業信託實現營業收入49.21億元,淨利潤0.92億元。
此外,截至2025年6月30日,華澳信託上半年虧損6.23億元。2024年同期,華澳信託虧損9356.14萬元,今年虧損進一步加加大。
從「期中考」成績可以看出,信託機構的業績呈現分化的趨勢。之所以形成這種局面,
帥國讓向記者表示,一方面,跟信託公司的戰略應變及執行能力相關,部分公司展現了較強的業務騰挪能力及戰略轉型節奏;另一方面跟信託公司以往歷史包袱大小及存量不良資產處置能力的差異性有關。在信託業務三分類的指引下,未來信託公司間的業績分化可能會進一步加劇,部分公司憑藉轉型的先發優勢會脫穎而出。
如何轉型破局?
在信託業績承壓的背景下,頭部信託不斷在探索服務信託。
比如,2025年7月17日,中信信託中標了金科股份與重慶金科兩個破產重整服務信託,受託規模預計超過1500億元。
6月27日,中信信託披露,其聯合中信銀行、中信保誠人壽等中信集團金融子公司,協同中信集團養老產業平臺上海中信興業養老服務發展有限公司,創新推出 「銀行+保險+信託+產業」四位一體的信託養老服務業務。
華寶信託也曾向記者表示,該公司積極迴歸信託本源,大力佈局特殊資產業務,靈活運用信託制度優勢,為困境企業制定綜合金融解決方案,提升企業不良資產回收率,助力企業風險處置,支持實體經濟發展。
關於信託機構如何轉型破局,帥國讓表示,在信託業務新三分類的指引下,信託公司在轉型過程中需要重新找到適合自身發展的路徑,需根據自身的股東背景及資源稟賦進行戰略定位,差異化轉型發展。主動管理能力強的公司可加大淨值化的資產管理業務,而服務能力強的公司可繼續開展資產服務信託,做託管、風險隔離、風險處置、財富管理業務。
此外,信託機構還需加強組織架構、投研體系、系統建設及人才團隊組建,不斷優化完善市場化的薪酬和競爭機制。
一位信託行業資深從業者表示,信託公司從降低盈利波動角度做好佈局,一是應該緊密圍繞做好「五大文章」進行業務佈局,大力促進新質生產力發展、綠色發展,逐步提高「五大文章」在業務投向中的佔比;二是應該圍繞資產服務信託提升受託能力,逐步提高資產管理信託的盈利貢獻,降低公司盈利波動。資產服務信託是發揮信託優勢的特色業務,結合社會需求變遷所衍生的信託服務,聯結百業,關乎民生,不可替代,未來持續處於上升通道,應該成為信託公司結合自身資源稟賦進行重點佈局的賽道。
關於如何做好信託轉型佈局,該人士建議,一是建議加快出臺資產服務信託各類型業務細則,目前行業缺乏規範指引;二是信託公司應從戰略重構入手,儘快調整內部制度、部門架構、人才儲備、考覈安排、風險管理等各方面安排。
(作者 蔡越坤)