Nvidia是一家擁有蘋果利潤的初創公司- AMD的定價就像一個

乍一看，高級微設備公司。（納斯達克股票代碼：AMD）和英偉達公司（納斯達克股票代碼：NVDA）似乎屬於同一估值範圍。兩者的遠期收益範圍均為40倍。但這就是相似之處的結束--定價脱節的開始。

英偉達不僅僅是在增長--它還是一臺利潤機器。Nvidia的運營利潤率為58%，TTM收入增長86%，資產負債表淨現金為430億美元，運營方式與蘋果公司（Apple Inc.）類似。（納斯達克股票代碼：AAPL）但像一家初創公司一樣成長，營業利潤率超過30%，資產負債表上現金充足。支付40倍預期收益的投資者確切地知道他們得到了什麼：人工智能領域的主導者，具有無與倫比的定價能力、規模和生態系統控制力。

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另一方面，AMD仍在努力證明自己屬於同一個聯盟。是的，收入正在反彈（TTM +21.7%），是的，MI 300芯片為進入人工智能加速器市場提供了可靠的入口。但AMD 10%的營業利潤率描繪了一幅不同的景象。該公司仍然受到傳統業務（PC、遊戲和嵌入式業務）的拖累，這些業務目前還沒有一項能夠從人工智能熱潮中獲得有意義的好處。

那麼，為什麼AMD的預期市盈率為42.9倍，幾乎與英偉達的39.5倍相同呢？

答案可能是錯誤的樂觀主義。投資者正在定價一個成熟的人工智能突破，而無需等待確認。AMD的估值表明它已經達到了英偉達的水平，但基本面並不支持這一説法。還沒有.

這並不意味着AMD不是一項好的投資。這只是意味着它的價格為一個勝利，它還沒有實現。在AMD證明其人工智能收入可以擴大之前-其利潤率可以隨之而來-目前的估值可能被證明更多的是希望而不是實質。

在一個痴迷於人工智能主導地位的市場中，英偉達的倍數是賺來的。AMD看起來是借來的--如果結果不支持炒作，該賬單可能會到期。

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照片：sdx 15/Shutterstock.com