加密貨幣創下歷史新高，接下來呢？

　　文章來源：證券市場周刊

　　比特幣勢如破竹。7月14日，比特幣突破12萬美元關口，盤中突破12.3萬美元，再創歷史新高。

　　近期，加密貨幣走勢受益於強勢的看漲推動，穩定幣大潮也反過來進一步推動了加密貨幣市場的繁榮。目前，比特幣的散户、機構買盤多到足以令該加密貨幣創下歷史新高。市場信心的上升推動了這一上漲，背后的原因是機構對數字資產日益增長的積極看法。

　　是什麼助長了機構的興趣？

　　最吸引機構投資者興趣的資產之一是貝萊德推出的比特幣ETF（IBIT），該公司目前管理着超過750億美元的資產。近幾個月來，特別是5月、6月和7月期間，該公司資本的很大一部分流入加密貨幣，凸顯了機構需求的持續增長。事實上，該ETF管理的總資產仍處於歷史最高點位，這表明不僅散户投資者，而且機構資金的流入也發揮着越來越重要的作用。

　　圖1： 貝萊德比特幣ETF總量

　　重燃的興趣可能源於全球通脹擔憂和地緣政治緊張局勢下尋找替代資產。在這樣的背景下，比特幣的定位開始轉變為對衝市場混亂的潛在對衝工具。如果這種模式繼續下去，BTC的買盤可能會加劇，如果信心保持強勁，這將為創下歷史新高打開通道。

　　市場情緒顯示出明顯的修復，尤其是當CMC加密貨幣恐懼和貪婪指數接近58點區域，已脱離中性區間。這種上升表明投資者信心正在上漲，如果該指數在此閾值上方盤整，可能會導致更持久的「貪婪」階段。

　　圖2： 恐懼和貪婪指數

　　儘管最近圍繞貿易緊張局勢的消息頻發，但市場對加密貨幣的信心仍然強勁。這強化了比特幣可能起到短期對衝作用的觀點，特別是對於希望保護自己免受傳統市場波動影響的資本而言。如果信心繼續上升，比特幣的買盤可能會進一步增加。

　　比特幣受益於穩定幣浪潮

　　2025年以來，穩定幣備受全球矚目，美國、中國香港都加速推出相關穩定幣立法，帶火了一眾概念股，包括美股Coinbase和Circle等行情持續火爆。

　　穩定幣和比特幣同屬於數字貨幣資產，採用了區塊鏈技術。穩定幣行情的溢出效應也助力比特幣價格的走強。

　　同時，比特幣具備通縮屬性，即量是不斷減少的，因此似乎也突出了其稀缺屬性，在法幣濫發、法幣信仰受挫的背景下，比特幣的這一屬性也成為其受追捧的原因之一。

　　具體而言，比特幣由中本聰在2009年設計，總發行量恆定為2100萬枚。早期每成功挖出一個區塊，礦工可獲得50枚比特幣作為獎勵。此獎勵每挖出約21萬個區塊（約四年）自動減半，逐步降低新增發行量。比特幣的減半周期正式始於2012年，每四年減半， 2024年減半后導致比特幣供給進一步縮減。

　　不過，一個負面消息在於，近期美國多項加密貨幣法案遭眾議院否決，Circle一度跌超7% 。具體而言，美國總統特朗普力挺的多項加密貨幣監管法案7月15日在眾議院未能通過關鍵程序性投票，令整個加密行業遭遇重大挫折。三大法案分別是《CLARITY》《反CBDC監控國家》《GENIUS》。這也導致比特幣短期衝高回落。

　　兩位參與談判但要求匿名的人士對媒體表示，目前僵局在於：強硬派希望確保CBDC禁令的通過，而委員會成員的擔心在於，將其附加在《CLARITY法案》上只會導致兩項法案一同失敗。另一位支持加密立法的民主黨議員匿名對媒體表示，如果將兩項法案合併，將可能失去民主黨的支持，從而危及該法案在參議院的通過。

　　當前，各方似乎正在探討另一種折中方案——將CBDC禁令條款附加到另一項「必須通過」的法案中，例如年度國防授權法案或對外國情報監控權力的續期法案。但是，目前仍有十多位共和黨議員尚未就該規則性投票表態。不過，眾議院規則委員會已宣佈於周三下午召開聽證會，啟動這一流程。

　　比特幣的技術展望

　　那麼在突破新高並又陷入震盪后，未來比特幣價格將走向何方？近期，可能技術分析會給予一些指示。

　　圖3：比特幣價格走勢圖

　　從突破橫向區間角度來看，最近的比特幣價格走勢已經開始突破之前保持了數周的橫向通道上沿。之前創下歷史新高的111000美元點位現在成為支撐位，而新形成的一根強勢看漲K線正在推動價格突破之前的阻力位。如果目前的漲勢繼續創下新高，則該區間可能會完全失效，看漲趨勢在短期內進一步佔據主導地位。

　　同時，RSI線保持在50上方，反映出明顯的看漲趨勢。但該指標接近70附近的超買區域，這可能預示着失衡併爲潛在的技術修正打開了通道。

　　MACD（指數平滑異同移動平均線）直方圖保持在零值上方，也表明均線的勢頭積極。不過，它靠近中軸表明市場可能正在進入臨界階段。如果直方圖遠離該區域，則可能會觸發更大幅度的單向移動。

　　目前比較關鍵的點包括：111000美元–附近支撐，這一以前的歷史最高點現在是關鍵的技術支撐點位，它可以作為短期回調的緩衝；106500美元–中間支撐，此處對應前一個橫向區間的中點，跌破該點位可能會觸發更強的看跌傾向，導致價格回到中性盤整階段；115000美元–關鍵阻力，心理和技術障礙，如果價格突破該區域，則可能會加強當前的買盤壓力並導致更長期的看漲趨勢延續。

　　（作者系嘉盛集團資深分析師。嘉賓觀點僅代表個人，不代表本刊立場。）

責任編輯：朱赫楠