淳厚基金調研新座標，旗下淳厚鑫悦混合A(012454)近一年回報達43.10%

根據披露的機構調研信息2025年6月16日至2025年6月30日，淳厚基金對上市公司新座標進行了調研。

附調研內容：
先做公司介紹，后進行問答環節。

    1．公司二季度的經營情況？能否延續公司一季度的增速？

    答：公司2025年一季度及后續的業績增長主要還是來自國內自主品牌客户的開拓，海外市場乘用車、商用車市場的持續發力。二季度公司經營情況正常，具體業績情況請持續關注公司披露的定期公告。

    公司在2024年7月公告的股權激勵草案中明確了公司2025年的收入及利潤考覈目標，公司管理層及全體員工將盡力做好各方面經營工作，實際經營過程中還是會存在多方面不確定因素。

    2．能否介紹一下公司在冷鍛技術上的優勢？

    答：公司業務屬於金屬塑性加工行業中的冷精密成形板塊，包含冷鍛、冷衝、冷軋、冷拉、滾壓和滾軋等多種加工工藝。冷精密成形是金屬零件製造的重要方法，成形精度、綜合機械性能與材料利用率高，部分甚至完全省卻了切削加工。公司擁有經驗豐富的工程師隊伍和先進的軟硬件環境，具備材料、模具設計與加工、冷成形工藝研發、專用工裝與設備設計等全產業鏈研發能力。新產品的研發均通過產品設計優化、生產工藝改進等方式，實現產品安全可靠、輕量化、成本集約等優勢。

    3．公司主要的競爭對手是哪些？

    答：氣門傳動組精密零部件的主要競爭對手是國外的伊頓、舍弗勒，國內的富臨精工。公司以歐美系客户為主，更多的是跟海外供應商的競爭。

    4．公司的主要客户構成？

    答：公司90%以上的客户為汽車廠商，覆蓋上汽大眾、一汽大眾、德國大眾、墨西哥大眾、巴西大眾、比亞迪、上汽通用五菱、濰柴動力、中國重汽、江鈴汽車、道依茨、MAN等國內外乘用車、商用車市場。

    5．國內燃油機市場受到純電車的衝擊，對公司的影響？

    答：公司在主營產品方面，擁有自主知識產權，可與國際公司同台競爭。公司穩健推進客户及市場拓展。一方面，加速公司冷鍛精製線材、精密冷成形零件之新產品的新客户開拓；另一方面，提高汽車精密零件之氣門組及氣門傳動組精密零部件的市場佔有率，力爭提高原有客户產品供貨份額，搶佔混合動力車型高速發展機遇，積極拓展新客户。進一步加大與海外客户溝通交流力度，促進海外市場的銷售及新項目合作。

    近幾年，公司氣門傳動組精密零部件銷售佔比繼續提升，海外市場拓展成果顯著。

    6．客户的年降壓力？

    答：壓力肯定也是有的，但汽車零部件行業年降問題已經是個常態化問題，每年都會存在。公司會通過與客户商務溝通，以及自己不斷修煉內功，優化內部管控制度，完善責任追責機制，加強現場管理，利用信息化手段提高管理效率。

    7．公司新設立合資公司兩位外部股東的優勢？公司在做滾珠絲槓、滾柱絲槓的優勢？公司自制設備是否外銷？

    答：陀曼智能專注於高端數控機牀、自動生產線和智能製造軟件的研發、生產和銷售，主要面向齒輪、絲槓及軸承製造領域客户提供智能製造解決方案；孫立松先生在相關行業領域有較為豐富的經驗。自制設備不會外銷。

    目前相關產品還處於研發的階段。公司對新產品的結構、生產工藝都會進行優化，不做簡單地來圖加工，希望通過冷成形工藝的優勢，實現生產效率以及材料利用率的提升。但新設合資公司的項目建設、技術開發、產品製造、市場拓展等方面尚需一定的時間周期，存在一定不確定性, 特此提醒廣大投資者注意投資風險。

    8．公司絲槓類產品的客户名字和進展？

    答：鑑於與相關客户保密要求，暫不能披露客户名稱。具體產品及客户進展請持續關注公司定期公告。

    9．海外子公司利潤率水平也不錯，是如何管理的？

    答：公司自2002年成立以來，已經建立了一套相當標準化，程序化的管理體系，所以在對境外子公司進行管理時我們本着尊重當地文化，避免文化衝突的原則，儘量本地化管理，管理團隊以當地員工為主，國內的相關人員會不定期去海外子公司做相關技術培訓、現場管理指導，保證公司整套管理體系的有效輸出。從實際的經營績效來看，公司的管理理念還是得到了較好的落實。

    隨着海外子公司的蓬勃發展，公司更加註重中外文化交流和跨國團隊融合建設，為加深境外人士對中國的瞭解，糾正部分境外人士對華的刻板印象，力所能及地提升中國的國際認知，公司將邀請境外員工來華旅遊作為境外員工福利，邀請他們攜家人來華遊覽名勝，參觀國內工廠等活動，體驗中國文化，加強集團中外員工團隊建設，提升員工歸屬感。

    10．湖州子公司的進展？

    答：公司成功開發了無酸洗除鏽、環保無渣磷化等專利技術，自主開發集成的生產線，實現了線材除鏽、磷化、皂化、拉拔的連續生產，提高了生產效率；創新研製的液體噴砂機，開創了線材表面無酸洗除磷新工藝。新座標新技術，突破了冷鐓線材的精製質量不穩定，易受環保措施影響而停產或限產等行業痛點。2024年，公司另闢蹊徑，專利技術不鏽鋼線材表面磷化工藝，適用於奧氏體、馬氏體、鐵素體等不鏽鋼線材。公司用磷化代替不鏽鋼草酸處理和鍍銅，用冷鍛代替温鍛，讓作業環境得到改善，減少環境污染，讓更復雜的不鏽鋼零件冷鍛成為可能。磷化不鏽鋼線材自推出以來，頻頻在各大國內外展會上引起行業關注，已在國內外多家客户處試用，均取得了很好的反饋。

    湖州新座標現已給蘇特軸承、萬向、華遠等多家軸承、汽車零部件等客户穩定量供軸承鋼、冷鐓鋼線材。多個不同行業運用的客户審覈正有序開展，逐步試製和交付產品。

淳厚鑫悦混合A（基金代碼：012454）是淳厚基金旗下的一隻混合型基金，成立於2021年10月22日。現任基金經理由薛莉麗和廖辰軒共同擔任，其中薛莉麗自2021年10月22日起任職，總管理規模達3.97億元。該基金通過挖掘、篩選並投資具有優秀商業模式的公司，實現基金資產的長期穩定增值。

截至2025年7月16日，淳厚鑫悦混合A近一年回報達43.10%，跑贏基金比較基準增長率（15.69%）和中證混合型基金指數回報（15.55%），在混合型基金中排名前10%。

從風控能力來看，截至2025年7月16日，近三年基金最大回撤為45.18%。

從基金規模來看，截至2025年3月31日，該基金的規模已達到0.95億元。在過去的三個月里，其規模增長了701.56萬元，增長率達8.01%。

基金份額方面，最新公告顯示截至2025年3月31日基金份額為1.38億份。