從集採新規到行業拐點？醫藥估值築底后修復可期

（來源：景順長城ETF）

醫藥產業提質擴容加速 高質量集採助力行業升級

國家組織藥品聯合採購辦公室15日公佈第十一批集採品種遴選情況。經過三階段篩選，55個品種納入第十一批集採報量範圍。採購規則總體將堅持「穩臨牀、保質量、防圍標、反內卷」的原則。國家組織藥品集採始終堅持把「質優」擺在「價宜」前面。國家藥監局相關人員表示，藥監部門將繼續對國家集採中選企業檢查和產品抽檢兩個「全覆蓋」，對低價中選、委託生產藥品等開展針對性檢查。（上海證券報）

長江證券表示，國內醫藥行業估值築底已經完成，步入修復關鍵時期。展望2025下半年，創新出海和內需復甦仍為投資主線，出海CDMO不少標的訂單趨勢積極，業績趨勢向好。

不低於350%！泡泡瑪特上半年業績爆了

近日，泡泡瑪特公告，預期本集團截至2025年6月30日止六個月之收入可能較截至2024年6月30日止六個月之收入增長不低於200%；預期本期間本集團溢利（不包括未完成統計的金融工具的公允價值變動損益）較本集團去年同期溢利可能增長不低於350%。泡泡瑪特的跨文化吸引力意味着其市場潛力遠超此前預期，在歐美市場的滲透可能纔剛剛開始，隨着海外市場加速擴張以及產品品類拓展，預計盈利能力有望得到進一步鞏固。

開源證券認為，頭部IP潮玩公司多元化佈局及加快資本化，將進一步豐富IP新品供給，提升IP品牌力，從而助力IP新消費延續高景氣，建議繼續佈局IP。

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