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2025-07-17 13:44
智通財經APP獲悉,若日本首相石破茂領導的執政聯盟在即將舉行的參議院選舉中失去多數席位,日元可能進一步走弱,貨幣策略師們已為此做好準備。
日本多家本土媒體的民調顯示,自民黨領導的執政聯盟可能無法贏得足夠席位以維持多數優勢。但無論選舉結果如何,政府加大開支似乎已成定局:為吸引選民,自民黨承諾發放現金補貼,而反對黨則力推一項耗資不菲的銷售税減免計劃。
財政擔憂已將日本國債收益率推升至多年高點,而選舉焦慮也在打壓日元匯率——本周日元跌至今年4月以來的最低水平。另一個顯示日元可能承壓的信號是:本周,短期期權市場對日元兑美元的押注出現近一年來首次淨看空。
SBI流動性市場公司市場研究部總經理Marito Ueda表示:"通常情況下,收益率上升會提振日元買盤,但此次收益率上升屬於'惡性上漲',日本股市、債市和日元有可能同時遭到拋售。無論選舉結果如何,日本的財政擴張都已不可避免。"
周四,日元兑美元匯率下跌0.4%,報148.42。
儘管日元也受到美國經濟數據及本月美元走強的影響,但部分策略師認為,此次選舉可能成為推動日元跌至今年初以來未見水平的催化劑。
Ueda指出,若執政聯盟失去多數席位,日元可能跌至1美元兑152日元。"如果更多民調顯示自民黨的選情將進一步惡化,美元兑日元甚至可能在選舉結果出爐前突破150關口。"
美國總統唐納德·特朗普的關税政策讓日元劇烈波動,並給日本央行的政策路徑蒙上陰影。過去三個月,日元對所有主要貨幣均出現貶值。美國商品期貨交易委員會7月8日公佈的最新數據顯示,槓桿基金已將日元多頭頭寸削減至4月初以來的最低水平。
瑞穗證券東京首席交易策略師Shoki Omori表示,若執政聯盟大幅失去多數席位,日元可能貶值至1美元兑155日元,這一水平自今年2月以來尚未出現過。
Omori稱:"隨着財政支出擴大,市場可能對日元及日元利率失去信心。"
彭博MLIV策略師馬克·克蘭菲爾德認為,日元貶值速度過快,150關口更像是一個減速帶而非阻力位。國內外不利因素的疊加,意味着日元將跌破更多關鍵點位。
除選舉風險外,今年一季度全球外匯儲備管理者史無前例地將資產從日元轉向瑞士法郎,這進一步印證了一個觀點:由於日本持續的貿易逆差和經濟增長乏力,日元的避險光環可能正在褪色。
不過,部分分析師認為,若自民黨在選舉中取得好於預期的結果,日元將迎來利好。瑞穗證券的Omori表示,若執政聯盟保住多數席位,日元可能升值至1美元兑144日元左右。
最終,隨着8月1日關税 deadline 的臨近(數月來談判幾乎毫無進展),日元的前景可能更取決於與美國的貿易談判。
索尼金融集團高級分析師Kumiko Ishikawa表示:"大選塵埃落定后,市場預計日美貿易談判將取得進展。"
她還指出:"如果執政聯盟贏得多數席位,日元可能因市場釋然而小幅走強,但這只是暫時的,因為市場焦點將轉向石破茂如何與特朗普就關税問題進行談判。"