英偉達(NVDA.US)H20芯片重獲對華出口許可，Needham上調目標價至200美元

智通財經APP獲悉，英偉達(NVDA.US)近日宣佈計劃恢復向中國市場銷售其H20芯片，並稱已獲得美國政府出口許可證的保證。受此消息影響，知名投資公司Needham將英偉達股票目標價從160美元上調至200美元，並維持「買入」評級。

以N. Quinn Bolton為首的分析師團隊指出，今年4月因出口管制導致的H20產品禁運，曾導致英偉達2026財年第一季度無法完成25億美元的芯片出貨，同時原定於第二季度交付的價值近80億美元的H20訂單也被迫暫停。

儘管英偉達尚未披露未來季度H20芯片的具體收入預期，但分析師基於市場恢復預期作出保守估算：自2026財年第三季度(即10月)起，該芯片每季度出貨量有望達到30億美元規模。

值得關注的是，英偉達正為中國市場開發Blackwell架構GPU變體產品(包括B30/B40/RTX 6000D等型號)，相關產品預計將於8月至9月間啟動發貨。此次政策調整與新產品佈局，被視為英偉達應對中國市場需求的重要戰略調整。

H20是英偉達專為中國市場設計的AI加速器，基於Hopper架構，擁有96GB的HBM3內存和4.0TB/s的內存帶寬。其FP8性能為296 TFLOPS，FP16性能為148 TFLOPS，與H100相比，GPU核心數量減少41%，性能降低28%。

H20更適用於垂類模型訓練、推理。然而，美國對華半導體出口管制政策的升級，曾給英偉達在中國市場的銷售帶來挑戰。

美國商務部工業與安全局(BIS)針對中國半導體行業發佈了兩項重要的出口管制新規，進一步加強了對中國獲取先進半導體及各類終端應用產品的限制。新規修訂了《出口管理條例》(EAR)，新增了半導體制造設備FDP和FN5 FDP規則，限制了中國獲取先進半導體技術及產品的路徑。在此背景下，英偉達H20芯片的出口一度受阻，導致大量訂單無法完成。

不過，隨着英偉達獲得美國政府的出口許可證，H20芯片得以重返中國市場。這對於英偉達來説無疑是一個利好消息，有助於緩解其在中國市場的銷售壓力。截至發稿，英偉達美股盤前小幅上漲，報171美元。同時，英偉達也在積極開發新的產品以適應中國市場的需求，Blackwell架構GPU變體產品的推出，將進一步豐富英偉達在中國市場的產品線。