黃仁勛迴應爭議，英偉達在中美博弈中找到微妙平衡

（7月16日下午黃仁勛在北京接受《財經》等媒體採訪 攝影/吳俊宇）

　　美國政府放松對中國AI芯片出口管制，這既滿足了英偉達自身業績需求，也符合中國企業的利益，某種程度上甚至也符合美國政府的利益

　　英偉達創始人兼CEO（首席執行官）黃仁勛再一次掀起了「中國旋風」。7月中旬，黃仁勛抵達中國。這是他2025年第三次到訪中國，前兩次分別是1月和4月。

　　7月16日下午，黃仁勛在北京接受了《財經》等媒體的採訪。他針對英偉達恢復對中國出口H20芯片，英偉達在全球面臨的替代和競爭等問題做出了迴應。

　　《財經》問黃仁勛，英偉達已經對中國重新銷售H20芯片。他是如何在中國、美國政府之間保持平衡？黃仁勛説，我沒有平衡任何事情。我需要和美國政府保持良好關係，我需要和中國政府保持良好關係。我需要和英國、法國、德國、日本乃至全球各國政府都保持良好關係。

　　黃仁勛解釋，英偉達是一家巨大的全球化企業，創造的技術是每個國家都渴求的。這創造了英偉達與各國政府接觸的機會。各國政府希望更多瞭解英偉達，瞭解英偉達的技術，以及如何能幫助他們的人民。這為英偉達與他們溝通打開了一扇門。「我越是向他們介紹我們的公司和技術，他們就越能制定出對他們國家有益的政策和法規。」

　　關於美國政府官員稱H20是「過時的芯片」的説法，黃仁勛迴應稱：我有很多「孩子」，我不會給他們排序。這些產品是為不同使用場景設計的。H20的優點之一是它的系統內存帶寬非常大且效率極高。DeepSeek、Qwen和Kimi等創新架構非常適合H20。

　　今年4月9日，中美關税戰期間，美國政府曾通知英偉達，向中國（包括香港和澳門）出口H20芯片必須獲得出口許可。這意味着英偉達向中國出口H20芯片受到限制（報道詳見《美國政府限制英偉達對華銷售H20芯片》）。

　　7月15日，英偉達官網發佈消息稱，英偉達正在向美國政府提交重新對中國銷售H20芯片的申請。美國政府已經向英偉達保證將發放許可證。英偉達希望儘快開始發貨（報道詳見《英偉達宣佈恢復對中國銷售H20芯片》）。

　　今年5月末，美國政府在中美日內瓦經貿會談后，陸續新增出臺多項對華歧視性限制措施——其中包括AI芯片出口管制、停止對華芯片設計EDA（芯片設計自動化軟件）、宣佈撤銷中國留學生簽證等。

　　隨着6月的中美倫敦經貿會談取得進展，7月以來美國政府放松了芯片設計EDA、中國留學生簽證的管制，並適度放松了對中國的AI芯片出口管制（報道詳見《美國取消對華芯片EDA軟件出口限制，新思、楷登、西門子恢復供貨》）。

　　中國商務部新聞發言人6月27日曾就倫敦經貿會談成果表示，中方將依法審批符合條件的管制物項出口申請。美方將相應取消對華採取的一系列限制措施。期望美方與中方相向而行，按照兩國元首6月5日通話重要共識和要求，進一步發揮好中美經貿磋商機制作用，不斷增進共識、減少誤解、加強合作，共同推動中美經貿關係健康、穩定、可持續發展。

　　不可放棄的中國市場

　　在恢復對中國大陸出口H20芯片之后，美國東部時間7月15日，英偉達股價大漲5.91%，收盤價170.7美元。當日英偉達總市值4.17萬億美元，突破歷史新高。英偉達目前是全球首家，也是唯一一家市值突破4萬億美元的公司。

　　中國市場是英偉達不可放棄的重要一部分。這里有字節跳動、騰訊、阿里科技巨頭，它們都是英偉達H20芯片的重要買家。比亞迪、吉利、蔚來、小鵬、理想、小米等汽車廠商也是英偉達汽車芯片的重要客户。

　　英偉達2025財年（約為2024年，英偉達的財年為每年1月末-次年1月末）報告顯示，它在中國大陸（英偉達財報中的中國大陸市場含中國香港地區）收入171億美元，同比增長66%。中國大陸地區在英偉達營收大盤中的佔比為13.1%。美國出口管制導致英偉達中國大陸地區收入佔比已連續三年下滑。

　　《財經》通過多位供應鏈人士瞭解到，保守計算，2024年中國市場英偉達H20系列芯片出貨量約為60萬-80萬枚。某主流國產AI芯片出貨量約為30萬-40萬枚。也就是説，英偉達在中國市場的份額遠超60%。

　　國際市場調研機構Omdia 2024年末報告顯示，2024年英偉達Hopper（包括H100、H200，以及特供中國市場的H20）系列芯片全球最大買家分別是微軟（48.5萬枚）、字節跳動（23萬枚）、騰訊（23萬枚）、Meta（22.4萬枚）、亞馬遜（19.6萬枚）、xAI（19.6萬枚）、谷歌（16.9萬枚）。

　　美國政府過去幾年的芯片出口管制，對英偉達在中國的業務造成了重大影響。

　　黃仁勛對包括《財經》在內的媒體表示，出口管制是英偉達無法控制的事情，它可能會對英偉達的業務造成相當大的干擾。英偉達的工作只是告知政府，他們制定政策可能會帶來意想不到的后果。但同時要認識到，最終政策和法規是他們決定的。英偉達只能影響他們，盡一切所能為他們提供事實。「除此之外，就超出我們的控制範圍了。我們只能適應。」

　　英偉達2025年一季度財報曾提到，H20出口限制預計會使得二季度收入減少80億美元。H20恢復出口后，市場一個關注重點是，英偉達的收入能否被彌補？

　　黃仁勛回答說，其中有幾個未知數。一是客户何時會下新訂單？他們的需求是否改變了？因為舊訂單已經取消了。二是英偉達必須重啟供應鏈，而啟動供應鏈需要時間。他目前無法確定英偉達能有多少訂單，也不確定能有多少供給。但他會盡力緩解客户的「算力焦慮」。 

　　面臨中美持續不斷的貿易衝突，英偉達將在中國持續投資，還是維持現狀？

　　黃仁勛的迴應是，如果你想維持現狀，你就必須加大投資。市場發展如此之快，競爭如此激烈，競爭對手沒有一個在維持現狀，他們都在加大投資。所以英偉達必須每天都不斷進步。中國是第二大技術市場，並且發展迅速。所以這是一個非常重要的市場，充滿活力。我們在中國有非常優秀的客户，我們希望能夠服務他們，並將繼續這樣做。

　　在中美博弈中找到平衡

　　黃仁勛在公開場合曾經反覆強調一個核心論點——過於嚴苛的出口管制不僅會損害美國企業的利益，更會倒逼中國加速自主研發的進程。從長遠來看，這反而會削弱美國在全球技術生態中的主導地位。説服美國政府放松出口管制，也對英偉達的業績是有幫助的。

　　事實上，黃仁勛在中美戰略博弈的夾縫中，不斷在尋找雙方都可接受的微妙平衡空間。最終結果是，美國政府放松對中國AI芯片出口管制，這既滿足了英偉達自身業績需求，也符合中國企業的利益。這在某種程度上甚至也符合美國政府的利益。

　　今年4月，美國商務部工業安全侷限制英偉達對中國大陸出口H20芯片后，黃仁勛旋即訪華，與中國政府高層連連會面，強調英偉達堅定不移服務中國市場的立場。

　　英偉達官網7月15日消息顯示，黃仁勛近期在華盛頓與美國總統特朗普及美國政策制定者見面，重申了英偉達會支持政府創造就業，加強美國人工智能基礎設施和本土製造業，確保美國在全球AI領域的領先地位。黃仁勛還在北京與中國政府官員會面，探討AI如何提升生產力，推進安全可靠的人工智能並造福全人類。

　　黃仁勛認為，中美兩國在AI領域有相互合作和學習的空間。他對《財經》等媒體表示，任何一所房子里總有容納兩個人的空間。他對美國將繼續保持活力抱有十足的樂觀。而中國也將充滿活力並持續發展。

　　黃仁勛在現場透露，他在來中國一周前曾前往華盛頓，並告訴美國總統特朗普他將出訪中國。特朗普稱，很高興他能為英偉達慶祝4萬億美元市值的里程碑，並祝他旅途愉快。

　　美國政府雖然暫時放松了對中國的芯片出口管制，但核心目標並沒有改變——讓中國的AI芯片和美國之間保持代際差。

　　美國政府的控制手段包括但不限於：避免中國獲得EUV光刻機；避免中國獲得臺積電16nm以下工藝製程的AI芯片代工；允許中國獲得性能相對更弱的AI芯片，但試圖藉此擠壓中國國產AI芯片的市場份額。

　　摩根士丹利5月5日研報預測曾分析稱，中國的芯片產能擴張仍然存在一些瓶頸，但2027年中國AI芯片自給率將有望達到82%。一種行業內常見的觀點是，想要延緩中國AI芯片的國產替代進程，最佳方式反而是放松對中國的AI芯片出口管制。

　　美國商務部長霍華德·盧特尼克（Howard· Lutnick）7月15日公開解釋了為何允許英偉達對華出口H20芯片。他説，H20是英偉達「第四好的芯片」，它比美國公司使用的芯片要慢。美國希望「讓中國開發人員依賴美國的技術棧」。

　　黃仁勛在接受《財經》等媒體採訪時反駁了「H20不是英偉達最好的芯片」這一説法。他説，我有很多「孩子」，我不會給他們排序。這些產品是為不同使用場景設計的。H20的優點之一是它的系統內存帶寬非常大且效率極高。DeepSeek、Qwen和Kimi等創新架構非常適合H20。

　　美國總統科學技術顧問委員會主席主管大衞·薩克斯 （David Sacks）則公開解釋，這可以讓美國在海外更有效地競爭，避免中國科技巨頭華為在全球市場爭奪更大份額，「如果你不讓這些國家購買美國技術，就是在把他們推向中國的懷抱。」

　　雖然暫時放開供應性能更弱的H20芯片，半導體產業諮詢機構集微諮詢資深分析師王凌鋒的判斷是，芯片製造和半導體設備方面，美國的控制只會越來越緊。換句話説，美國不會讓中國獲取EUV（極紫外光刻）光刻機、臺積電先進AI芯片代工。

　　中國AI芯片如何適應變局？

　　過去兩年，美國芯片多輪出口管制倒逼中國企業不斷強化自身AI芯片自研能力。目前，華的昇騰、百度崑崙芯、海光DCU、寒武紀都是英偉達的國產替代方案。

　　一位芯片技術人士今年4月末曾對《財經》表示，從拜登政府到特朗普政府，美國每一輪出口管制都在倒逼中國提升AI芯片的自研意志和自研能力。這具體表現為，無論是央國企還是科技公司，都在更多采購、使用國產AI芯片，把國產AI芯片用於訓練、推理。讓國產AI芯片從能用變得好用，已經是中國產業界的共識。

　　目前，華為的昇騰910系列芯片已經是中國企業使用最廣泛的國產AI芯片。對英偉達來説，華為等中國公司AI芯片的競爭無法被忽視。

　　黃仁勛對《財經》等媒體表示，華為擁有出色的設計，擁有卓越的系統工程、網絡工程、硅光子技術，他們還提供自己的雲服務。英偉達只是一家芯片、系統和軟件公司，不提供自己的雲。而華為提供自己的雲，所以他們可以完全依靠自己進入市場。這是一種非常強大的能力。英偉達會盡自己所能向所有競爭對手學習。

　　但他認為，英偉達有無可替代的優勢。英偉達是世界上少數幾家能夠將視野從算法貫穿到系統軟件，再到網絡和芯片架構的公司之一。世界上從來沒有任何一家公司能將如此多的技術集於一個大腦之中，並能如此迅速地在整個技術棧上進行創新 。

　　面對H20芯片解禁，中國市場不乏擔憂聲音。一種觀點是——國產AI芯片會面臨挑戰。

　　英偉達H20雖然是一款被「閹割」過的芯片，但其性能、性價比仍比大部分國產AI芯片更高。H20的CUDA軟件生態也更為領先。H20芯片解禁后，會給國產芯片帶來競爭壓力。

　　中國科學院計算技術研究所研究員張雲泉向《財經》表示，中國企業不必悲觀，引入H20的競爭並不是壞事。對企業來説，誰好用就用誰，選擇權更大了。他同時強調美國仍未放松對中國高端AI芯片的出口。對中國來説，高端芯片必須加強自研。

　　但壓力也會帶來動力。一位中國半導體產業人士的看法是，如果沒有英偉達作為「鮎魚」逼迫中國芯片廠商提升工藝，中國芯片廠商很容易原地踏步，躺在國產替代的政策紅利中不思進取。這就像早年引入特斯拉，才徹底激活了中國的新能源汽車產業。