【券商聚焦】海通國際首予連連數字(02598)「優於大市」評級 指公司跨境支付業務增長空間廣闊

金吾財訊 | 海通國際發研指，連連數字(02598)成立於2009年，於2013年率先進入跨境電商支付服務市場，截止2024年底，公司已獲全球65張支付牌照，深度覆蓋中國內地、中國香港、新加坡、歐洲、美國、英國、泰國、印度尼西亞等核心市場。此外，公司與美國運通合資成立連通公司，具備銀行卡清算業務資質。2024年12月，公司旗下公司DFX Labs Comapany Limited還成功獲得中國香港VATP牌照，可從事虛擬資產交易平臺業務。

該機構指，近年來，受強勁的海外市場需求以及日益完善的數字基礎設施和全球物流網絡所推動，中國跨境電商和出口貿易市場規模持續擴張，根據公司招股説明書援引弗若斯特沙利文數據，預計中國2027年出口總額將接近47萬億元。並且，隨着傳統線下外貿加速擁抱數字化和線上運營，跨境電商和企業對跨境支付解決方案的需求大增。

該機構續指，依託全球牌照佈局、專有技術平臺及廣泛的合作方網絡，公司已建立全球支付網絡。2024年，公司支付服務（全球支付+境內支付）的總TPV達到人民幣3.3萬億元，其中全球支付TPV為0.28萬億，境內支付TPV為3.01萬億，支付業務累計服務的客户數量達到590萬家。在支付服務的基礎上，公司還提供包含商業服務和技術服務在內的增值服務，持續開發數字化營銷、企業錢包等產品，併爲跨境商家打造AI大模型智能體服務平臺LOOPAI，助力商户降本提效。

該機構表示，考慮公司跨境支付業務增長空間廣闊，預測公司2025-2027年EPS分別為1.38、-0.07、0.03元（2025年預期存在大額投資收益）。由於公司2025年大額投資收益為一次性交付，預期2025-2027年利潤存在較大幅度波動，該機構選擇結合PB和PS方法對公司進行估值，最終給予目標價14.04港元，首次覆蓋，給予「優於大市」評級。