【熱門行業】內房股短期承壓 城市更新與轉型重構行業新邏輯

金吾財訊 | 今日內房股表現疲軟，美的置業(03990)、旭輝控股集團(00884)等房企股價普遍下跌，折射出市場對行業基本面的擔憂。國家統計局數據顯示，1-6月全國房地產開發投資同比下降11.2%，新建商品房銷售面積和銷售額分別下滑3.5%和5.5%，行業整體仍處於調整周期。不過，商品房待售面積連續四個月減少，6月末住宅待售面積較5月減少443萬平方米，庫存壓力邊際緩解，釋放出積極信號。

政策層面，7月14-15日召開的中央城市工作會議明確將「城市更新」作為存量提質增效的核心抓手，延續了5月《關於持續推進城市更新行動的意見》的政策導向。平安證券指出，會議從中央層面全方位部署城市工作，提出建設創新、宜居、韌性等七大目標，其中「加快構建房地產發展新模式」和「嚴格限制超高層建築」等要求，將深刻影響行業未來格局。羣益證券預計，后續將有更多配套政策落地，推動城市更新和「好房子」建設提速。

地方政策創新實踐值得關注。廣州黃埔區8個城中村改造項目集中開工，提供6000套安置房，標誌着城市更新進入快車道；青島升級住房「以舊換新」政策，通過財政補貼和國企參與，打通一二手房市場鏈條，已有197户完成置換。這些舉措既緩解庫存壓力，又激活改善需求，為行業轉型提供了區域範本。

債務重組加速推進成為行業重要拐點。據中指院統計，龍光集團境內219.6億元債券重組方案獲高票通過，時代中國境外債重組以90.08%的支持率獲批，融創、富力等14家房企債務重組或重整獲批。這一進程緩解了房企流動性壓力，為市場信心修復奠定基礎。

面對行業「弱現實」與政策「強預期」的交織，券商機構普遍認為，內房股短期仍需消化銷售與投資壓力，但中長期結構性機會已顯現，核心在於「庫存結構優化、拿地及產品力強的優質房企」。

平安證券指出，6月銷售降幅擴大反映市場信心不足，但「好房子」推廣與城市更新提速有望提速行業修復；建議關注庫存結構優、產品力強的華潤置地、建發國際集團、中國海外發展等，以及估值修復的新城控股、金地集團。

羣益證券認為,行業築底未穩，房企流動性風險仍存，但政策託底力度加大；長期看，國央企背景房企兼具融資與銷售優勢，市佔率有望提升。

天風證券表示，政策「促進止跌企穩」下，基本面拐點臨近；配置方向包括困境反轉的非國企、具備周期韌性的龍頭、區域型市佔率提升企業及二手中介。

內房股的短期承壓，本質是行業從「高槓杆、高周轉」向「高質量、可持續」轉型的必經陣痛。中央城市工作會議的政策定調、「好房子」標準的升級，以及優質房企在土拍、產品力上的突圍，共同勾勒出行業新的增長邏輯。未來，能精準把握城市更新機遇、深耕「好房子」賽道、具備穩健財務結構的房企，或將成為這一輪行業洗牌中的最終贏家。