恆指全日收跌0.29% 內房股表現疲軟 美的置業(03990)跌5.18%

金吾財訊 | 港股三大指數全天震盪走低，截至收盤，恆指跌0.29%，恆科指跌0.24%，國企指跌0.18%。

藍籌中，安踏體育(02020)漲2.28%，快手(01024)漲2.13%，攜程集團(09961)漲1.59%，信義玻璃(00868)漲1.46%，康師傅控股(00322%漲1.43%；申洲國際(02313)跌2.75%，中升控股(00881)跌2.67%，華潤萬象生活(01209)跌2.38%，華潤置地(01109)跌2.07%，百威亞太(01876)跌2.02%。

板塊方面，創新葯概念走勢向好，派格生物醫藥(02565)漲8.67%，復宏漢霖(02696)漲8.36%，康方生物(09926)漲4.39%，亞盛醫藥(06855)漲2.86%，諾誠健華(09969)漲2.29%。交銀國際認為，當前港股創新葯板塊估值仍具吸引力：1）頭部創新葯企的前瞻市銷率與熊市以來的歷史均值基本持平，雖略高於美股可比公司、但營收增長預期亦遠高於后者；2）目前港股龍頭收入達峰時的市銷率約3倍，個別公司僅有2倍左右，低於美股平均的4倍；3）1H25內資持續通過港股通加倉，但外資的創新葯持倉處於底部。對於創新葯出海演變方向，該機構觀察以下趨勢：1）行業進一步衍生出了NewCo等新型交易模式；2）ADC賽道交易興趣度最高，雙抗/多抗、小核酸/mRNA等前沿技術領域亦存在較多機會。基於當前國產創新葯資產儲備豐富且交易性價比仍顯着、MNC存在專利補缺需求、海外投融資邊際改善，該機構認為2H25-2026年出海交易熱度仍將延續。

內房股表現疲軟，美的置業(03990)跌5.18%，旭輝控股集團(00884)跌5%，遠洋集團(03377)跌3.7%。國家統計局數據顯示，1-6月全國房地產開發投資同比下降11.2%，新建商品房銷售面積和銷售額分別下滑3.5%和5.5%，行業整體仍處於調整周期。不過，商品房待售面積連續四個月減少，6月末住宅待售面積較5月減少443萬平方米，庫存壓力邊際緩解，釋放出積極信號。平安證券指出，6月銷售降幅擴大反映市場信心不足，但「好房子」推廣與城市更新提速有望提速行業修復。

個股方面，特步國際(01368)微漲0.38%。公司公告，二季度，特步主品牌零售銷售錄得低單位數同比增長（包括線上線下渠道） ，零售折扣水平為七至七五折，而索康尼品牌零售銷售錄得超過20%同比增長。上半年，特步主品牌零售銷售錄得中單位數同比增長（包括線上線下渠道） ，渠道存貨周轉約為四個月至四個半月，索康尼品牌零售銷售錄得超過30%同比增長（包括線上線下渠道）。

同程旅行(00780)漲3.32%。消息面上，中銀國際表示，同程旅行作為國內下沉市場的OTA（線上旅行社）龍頭企業，有望享受大眾旅遊的時代紅利，背靠騰訊控股和攜程集團-S兩大股東，自身流量和供給資源優勢顯着。公司積極拓展酒管、渡假等業務，並逐步開拓國際市場，有望進一步貢獻業績增量。首次覆蓋，給予「買入」評級。長江證券研報指，公司以垂直領域深耕為根基，通過藝龍與同程網絡的戰略合併實現流量入口與供應鏈的生態協同，最終在下沉市場完成OTA行業第三極的崛起。展望后市，公司盈利能力在用户營銷策略優化、精細化補貼、出境遊ROI 提升下，進入上行通道，后續銷售費用率及take rate 仍有提升空間，有望支撐公司利潤率持續改善。

中金研報稱，6月經濟數據仍然呈現內需走弱的特徵，消費、投資均有增速放緩跡象，物價增速乏力，但金融數據則呈現持續改善，尤其是M1、M2等貨幣增速明顯加快。市場表現方面，近期A股表現強勁並突破年內高點，表現也整體強於港股，我們認為背后主要並且受市場情緒和資金面因素驅動，「資產荒」背景下權益市場價值凸顯。向后展望，我們認為短期仍然面臨較多不確定性，全球市場對於外部關税政策影響脱敏，並且從短期國內經濟數據中報業績也仍有壓力，市場在連續上漲之后需要震盪消化，暫時缺乏連續上漲的催化劑。但中期而言，我們對下半年市場持較為積極的觀點。

*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本為 V1.0.4，生成時間 2025-7-16