航空股還能像去年那樣起飛嗎？關鍵變量恐缺席

近期，美國主要航空公司的股價已經大幅上漲，而達美航空第二季度的業績以及恢復的2025年業績指引，更是助推了這一勢頭。

本周的一大考驗將在周三收盤后到來，屆時美國聯合航空(UAL.O)將公佈其第二季度財報。美國航空集團(AAL.O)則計劃於7月24日公佈業績。

然而，關鍵在於，今年的情況可能少了那麼一兩樣關鍵因素——隨着航空公司根據需求削減運力，航班數量預計會減少。

瑞銀(UBS.N)分析師在周二的一份報告中指出，股票估值如今「更苛刻」，行業整體需求仍是「未知數」，且數家航空公司將在2024年第四季度面臨「艱難」的同比比較。瑞銀分析師表示，下半年股價再度上漲「有可能，但可能性不大」。

他們稱，達美航空「顯著好於預期」的全年業績前景推動了航空股上漲，也引發了市場爭論——這一板塊是否已準備好迎來下半年的新一輪上漲。

去年，美國航空ETF——U.S. Global Jets（JETS）從2024年8月至年底上漲了45%，主要受益於供應放緩、第四季度強勁的航空出行需求以及燃油成本下降。當時，美國航空公司的股票估值更便宜。

分析師指出，這一次的門檻更高。

他們表示，「航空公司股票要繼續上漲，需要需求出現顯著加速」，而今年很難實現這一點，更可能要等到2026年初。

「因此，我們建議投資者保持耐心，並採取選擇性投資的策略。從長期來看，我們認為[達美航空]和[聯合航空]是佈局該板塊的最佳選擇。」分析師説。

達美航空股價今年下跌7%，聯合航空下跌10%，美國航空則大跌30%。Jets ETF今年迄今下跌1.5%，而標普500指數（SPX）同期上漲約6.6%。

根據FactSet的數據，分析師預計聯合航空第二季度調整后每股收益為3.81美元，營收為154億美元，而2024年第二季度該公司每股收益為4.14美元，營收150億美元。

FactSet數據顯示，分析師預計美國航空第二季度調整后每股收益為0.78美元，營收為143億美元，而去年同期其調整后每股收益為1.09美元，營收143.3億美元。