萬科披露2025年中期業績預告，上半年銷售金額691.1億元，回款率超100％

7月14日晚間，萬科企業股份有限公司（下稱「萬科」，000002.SZ）披露2025年中期業績預告。公告顯示，由於房地產開發項目結算規模顯著下降、毛利率仍處低位等因素，公司預計2025年半年度業績將出現虧損，其中歸屬於上市公司股東的淨虧損約100億元到120億元。

不過，在第一大股東深圳市地鐵集團有限公司（下稱「深鐵集團」）的支持下，萬科今年上半年的財務狀況及生產經營保持穩定態勢。《華夏時報》記者從萬科方面獲悉，上半年公司實現銷售金額691.1億元，回款率超過100%。同時，償債工作有序推進，上半年公開債全部如期兑付，且2027年之前已無境外公開債到期。

上半年生產經營保持穩定

萬科在公告中解釋説，上半年業績預虧的主要原因包括三個方面：一是房地產開發項目結算規模顯著下降，毛利率仍處低位；二是公司結合行業、市場和經營環境變化，考慮到業務風險敞口升高，新增計提了資產減值；三是部分大宗資產交易和股權交易價格低於賬面值。

儘管面臨業績壓力，但萬科上半年仍保持了生產經營的穩定，完成了超4.5萬套房的交付；實現銷售金額691.1億元，回款率超過100%，實現大宗交易簽約金額64.3億元。其中，上海、杭州、天津等多地新項目開盤去化率超80%。

資產盤活方面，2023年以來，萬科已盤活項目64個，可售貨值約785億元，通過盤活資源累計實現新增銷售超200億元。今年上半年，萬科還於武漢、鄭州、成都等多個城市補充了優質項目資源。

上半年，公司經營服務類業務（涵蓋長租公寓、物業、商業、物流）也整體保持增長勢頭。例如，其長租公寓業務規模、效率、納保量行業第一，出租率超93%，整體GOP（經營毛利）利潤率保持近90%；物業在業內率先推出「彈性定價體系服務模式」，獲得市場認可等。同時萬科還加快建設包括資產證券化在內的資產退出渠道。上半年Pre-REIT基金取得新進展，萬科與中信等知名機構攜手成立了萬新金石（廈門）住房租賃基金，收購泊寓旗下項目，推動業務「由重變輕」。

尤為值得一提的是，在債務風險化解方面，上半年萬科持續獲得各類金融機構支持，合併報表範圍內新增融資和再融資249億元（不含股東借款）；公司完成164.9億元公開債務償還，2027年之前已無境外公開債到期。

萬科還在業績預告中表示，公司將全力以赴推進經營改善，通過戰略聚焦、經營提振等多項措施，推動業務佈局優化和結構調整，促進開發業務迴歸良性循環，經營服務業務穩步增長，加快構建適應房地產新模式的核心能力，持續為客户提供「好房子」「好服務」「好社區」，推動公司重歸健康發展的軌道。

再獲大股東超62億元借款

「今年以來，在大股東及各方大力支持下，萬科堅定信心、直面挑戰，堅持在發展中化解風險，全力以赴實現了經營穩定，多項業務穩健增長並保持了競爭力，並積極推動多元場景、多業態複合的融合發展，」萬科方面向記者強調：「同時，大股東對萬科也不僅是真金白銀支持，更有’造血式’的業務協同，增強了各方對萬科的信心。」

公開信息顯示，自2023年底以來，深圳國資及第一大股東深圳市地鐵集團有限公司（下稱「深鐵集團」）就在幫助萬科進行資產和股權處置，參與萬科旗下消費基礎設施REIT的認購，並協調各類金融資源支持公司開展融資。

2025以來，深鐵集團持續以「真金白銀」支持萬科，累計提供近150億元的股東借款。

就在7月3日，萬科公告稱，公司向深鐵集團申請不超過62.49億元借款，用於償還公開市場發行的債券本金與利息，借款期限不超過3年，利率為每筆借款提款日前一工作日全國銀行間同業拆借中心公佈的1年期貸款市場報價利率（LPR）減66個基點。同時，公司同意為15.51億元已有借款提供萬物雲股權質押。此外，深鐵集團同意對萬科8.9億元已有借款展期至2025年12月31日。

今年是萬科的償債高峰期。克而瑞研報顯示，截至2024年末，萬科有息負債共3612.8億元，短債規模1582.8億元，佔比超四成；中誠信發佈的2025年跟蹤評級報告也顯示，截至2025年5月末，萬科於年內到期及到回售期的境內外債券金額仍有217.6億元。

不過，今年以來萬科已陸續完成多筆債券的償付。其中，一季度萬科兑付了5筆公開債，本金規模合計98.9億元；5月份，萬科先后兑付了一筆發行規模為4.23億美元債，以及本金規模約15億元的「20萬科04」；6月初，本金余額3.5億元的「22萬科03」也如期兑付。

值得關注的是，在6月底召開的股東大會上，萬科董事會主席辛傑表示，深鐵將在資金、資源、技術、產品等方面繼續支持萬科。

據瞭解，繼二季度雙方在長租公寓領域開展戰略合作后，近日萬科與深鐵又上線了全球首例由「機器人自主搭乘地鐵為商家配送貨」的試點合作。在深圳地鐵2號線灣廈站，由萬科旗下萬緯物流集成研發的機器人可利用地鐵的空閒時間段滿載補給商品，自主規劃最優搭乘線路，為灣廈站及線上其他站內7-Eleven門店配送貨。萬科方面表示：「此次試點只是起點，隨着試點技術的逐步成熟，未來將有望推廣至更多的地鐵商家。」