創新葯概念走勢向好 復宏漢霖(02696)漲9.72% 機構指板塊估值仍具吸引力

金吾財訊 | 創新葯概念走勢向好，派格生物醫藥(02565)漲10.83%，復宏漢霖(02696)漲9.72%，康方生物(09926)漲7.13%，亞盛醫藥(06855)漲4.25%，諾誠健華(09969)漲3.5%。

交銀國際認為，當前港股創新葯板塊估值仍具吸引力：1）頭部創新葯企的前瞻市銷率與熊市以來的歷史均值基本持平，雖略高於美股可比公司、但營收增長預期亦遠高於后者；2）目前港股龍頭收入達峰時的市銷率約3倍，個別公司僅有2倍左右，低於美股平均的4倍；3）1H25內資持續通過港股通加倉，但外資的創新葯持倉處於底部。

對於創新葯出海演變方向，該機構觀察以下趨勢：1）行業進一步衍生出了NewCo等新型交易模式；2）ADC賽道交易興趣度最高，雙抗/多抗、小核酸/mRNA等前沿技術領域亦存在較多機會。基於當前國產創新葯資產儲備豐富且交易性價比仍顯着、MNC存在專利補缺需求、海外投融資邊際改善，該機構認為2H25-2026年出海交易熱度仍將延續。