美6月核心CPI低於預期，降息預期降温，金價回落

7月16日（周三），黃金ETF基金（159937）下跌0.74%，盤中換手率0.8%，成交金額2.28億元。

國際黃金7月15日（周二）震盪收跌，小跌0.59%，收盤價3323.13美元/盎司。7月16日，國際黃金回漲，目前交投於3325.49美元/盎司，上漲0.07%，開盤價3323.63美元/盎司，最低報3323.50美元/盎司，最高報3335.04美元/盎司。（數據來源：iFinD）

7月15日晚間，根據美國勞工統計局公佈的數據，剔除波動較大的食品和能源后，核心消費者價格指數（CPI）較5月上漲0.2%，同比上漲2.9%。美國6月核心通脹再次低於預期，已是連續第五個月低於預期。CPI數據雖然符合預期，且核心CPI數據還不及預期，但整體通脹相較前值是上升的，因此數據發佈后貴金屬承壓調整，黃金有所回落，降息預期整體略有降温。

數據來源：美國勞工部

弱於預期的數據可能會進一步激發特朗普要求美聯儲降息的呼聲。儘管部分美聯儲官員表示，在兩周后的會議上願意考慮降息，但整體來看，決策者對於關税是會導致一次性物價衝擊還是更持久的影響仍有分歧，因此很可能再次維持利率不變。

據CME「美聯儲觀察」：美聯儲7月維持利率不變的概率為97.4%，降息25個基點的概率為2.6%。美聯儲9月維持利率不變的概率為45.1%，累計降息25個基點的概率為53.5%，累計降息50個基點的概率為1.4%。

中信證券研報指出，美國6月通脹基本延續「歲月靜好」的狀態，核心CPI環比增速連續第五個月低於預期，主因租金通脹和二手車價格降温。本次偏軟的核心通脹不能驗證「關税對通脹影響輕微」的猜想，事實上我們構建的「進口含量高的CPI」等追蹤指標顯示關税已初步影響到美國進口敏感型終端消費品價格。我們依舊認為美國通脹存在反彈隱憂，美聯儲7月降息的可能性小、年內最多降息兩次，美元持續走弱的空間或較有限。

南華期貨表示，中長線或偏多，短線波動加劇，建議控制倉位，倫敦金關注3300關口支撐。操作上仍維持回調做多思路。

黃金ETF基金（159937）及聯接基金（A:002610，C:002611，E類：021499）通過投資上海黃金交易所AU9999現貨合約，實現與國內金價的高度擬合，具有低門檻、低成本和交易形式多樣化等特點，支持T+0交易。長期來看，黃金中樞隨信用貨幣規模而穩定抬升，以及其在資產組合中對衝尾部風險的作用依然是其長期配置價值所在。黃金資產在過熱與衰退經濟周期里的整體表現較好，投資者可採用定投黃金ETF基金的方式參與投資。

產品風險等級：中（此為管理人評級，具體銷售以各代銷機構評級爲準）

黃金板塊相關個股：潮宏基、湖南黃金、西部黃金、老鋪黃金、四川黃金、赤峰黃金、紫金礦業、山東黃金、中金黃金、周大福（文中個股僅作示例，不構成實際投資建議。基金有風險，投資需謹慎。）

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。基金不同於銀行儲蓄和債券等固定收益預期的金融工具，不同類型的基金風險收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證收益，基金淨值存在波動風險，基金管理人管理的其他基金業績不構成對本基金業績表現的保證，基金的過往業績並不預示其未來表現。投資者應認真閲讀《基金合同》、《招募説明書》及《產品概要》等法律文件，及時關注本公司出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，本公司的適當性匹配意見並不表明對基金的風險和收益做出實質性判斷或者保證。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎決策並自行承擔風險，不應採信不符合法律法規要求的銷售行為及違規宣傳推介材料。