關税「紅利」消退 麥克莫蘭銅金(FCX.US)和泰克資源(TECK.US)遭大摩降級

智通財經APP獲悉，摩根士丹利將麥克莫蘭銅金(FCX.US)和泰克資源(TECK.US)的評級從「增持」下調至「持有」，目標價分別為54美元和44美元。摩根士丹利表示，其覆蓋的銅股票自4月8日以來表現比LME銅價高出28個百分點，使得這些股票的風險/回報比不再那麼具有吸引力，尤其是在美國第232條進口關税落地以及美國廠商提前囤貨的需求減弱之后，LME銅價將面臨一段盤整期或小幅下跌。

以Carlos De Alba為首的摩根士丹利分析師仍然認為麥克莫蘭銅金股價有上漲空間，因為該公司受益於相對高的紐約商品交易所(Comex)銅敞口和強勁的黃金前景，但目前的風險回報比看起來不太具有吸引力，短期內幾乎沒有積極的催化劑。

與此同時，泰克資源的股票估值已有所提升，目前與純銅同行持平，De Alba認為，鑑於該公司的發展潛力以及不斷增長的自由現金流，這種估值調整是合理的。然而，進一步的估值提升還需要Quebrada Blanca擴建項目取得成功，並且在多個季度內保持良好的業績表現。

摩根士丹利將南方銅業(SCCO.US)的評級從「持有」下調至「減持」，目標價為99美元，因為該股估值相對於歷史平均水平而言似乎過高，且溢價高於行業平均水平。分析師預計，該公司對Comex期貨的敞口將下降，從而使其實際定價比同行更低，因為該公司不在美國開採銅礦。

摩根士丹利還將Nexa Resources(NEXA.US)的評級從「持有」下調至「減持」，目標價為5美元，理由是對鋅價的預期較為悲觀。Aripuanã項目增產遇挫以及其他礦山的運營問題可能使該公司難以達成產量目標。