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泡泡瑪特業績爆了,恆生消費ETF(159699)含量最高

2025-07-16 10:04

(來源:神仙妹妹説理財)

成份股泡泡瑪特上半年業績大增,全球認可度進一步提升

7月15日,泡泡瑪特發佈業績預告,稱集團2025年上半年(截至2025年6月30日止)收入預計同比增長不低於200%;集團溢利(不包括未完成統計的金融工具的公允價值變動損益)預計同比增長不低於350%2024年上半年,泡泡瑪特實現營收45.58億元,按照預告的增速,今年上半年,泡泡瑪特的營收將超過135億元,這一數字超過其2024年全年營收。

關於業績波動,泡泡瑪特歸納為三個原因

一是泡泡瑪特品牌及旗下IP在全球認可度進一步提升,多樣化的產品品類促進收入增長,各區域市場收入均實現持續高速增長;

二是海外收入佔比持續提升,收入結構的變化對毛利、溢利均產生積極影響。同時規模效應使溢利顯著增加;

三是持續優化產品成本,加強費用管控,提升盈利能力。

短短4年時間,泡泡瑪特的營收從幾十億,迅速突破百億規模,LABUBU等IP形象成為全球現象級頂流,這樣的成績不禁讓人好奇,泡泡瑪特到底做對了什麼?

與傳統的潮玩相比,泡泡瑪特不再是一個簡單的小眾潮玩產品,豐富的IP賦予了泡泡瑪特更多的想象,完全有機會從樂高模式轉向迪士尼模式,從小眾潮玩轉成大眾消費品,擴大客羣,提高營收。於是,泡泡瑪特開啟了IP故事打造、泡泡瑪特樂園建造等一系列的新產品線。

如果説百億營收是結果,那麼海外市場的爆發就是推動增長的核心引擎。

2023 年泡泡瑪特開始籌備走出去,進行全球化佈局,開拓海外市場。此時的泡泡瑪特,海外營收佔比僅為 10.66%;短短一年后,因為LISA帶紅了LABUBU, 泡泡瑪特在2024年迎來了爆發式的增長。海外營收佔比飆升至 40%,營收規模從 10 億級躍升至 50.7 億。其中:

——東南亞市場貢獻了海外營收的 41%,泰國等地的門店前常常排起長隊,拉布布等形象成為年輕人的社交貨幣。

——日韓等東亞市場佔比 36%,證明其 IP 形象跨越文化差異的能力。

——北美(13%)與歐澳(10%)市場雖尚在佈局期,但憑藉 TikTok 的病毒式傳播與盲盒天然的 「上癮機制」,增長潛力已開始釋放。

由於泡泡瑪特為港交所上市企業,對於許多用户來講只能望股興嘆,畢竟不是人人都能開港股交易賬户。除了股票,基金能不能買到泡泡瑪特?恰巧就有這麼一隻指數,覆蓋泡泡瑪特、老鋪黃金等新消費個股。

恆生消費指數——含泡量最高的消費指數

從指數的行業分佈來看,恆生消費指數主要集中於家庭電器及用品(31.8%)、食物飲品(28.9%)、紡織及服飾(20.3%)、旅遊及消閒設施(13.2%)等板塊,在行業分佈上較為平均,且覆蓋面較廣。除了包含傳統日常消費的品牌,還有不少僅在港股上市的新興消費領域的代表性企業,涵蓋潮玩、餐飲、文旅、新茶飲、美粧等多個領域。

恆生消費前十大成份股

數據來源:iFinD,截至2025/7/16

數據來源:iFinD,截至2025/7/16

作為恆生消費指數第一權重股,泡泡瑪特佔比高達11.01%。此外,恆生消費指數還新納入了3月份上市的國內餐飲巨頭蜜雪集團,將囊括泡泡瑪特、老鋪黃金、蜜雪集團「新消費三姐妹」。

LABUBU補貨改善二手生態,增長動能仍強

甬興證券指出,泡泡瑪特為中國IP全鏈條運營的平臺型公司,海外作為重要業績增長看點,開店模式已經跑通,全球市場滲透率加速提升。LABUBU作為核心IP的增長勢能仍然強勁,我們認為公司業績高增並非依賴單一IP,核心競爭力為IP全產業鏈綜合運營能力,2025年有望延續海外國內業績共振向上的勢能。

潮玩IP商業化變現的業態更加豐富,公司在珠寶飾品、主題樂園、動畫影視等方面進行商業變現模式的創新,延伸商業生態,增加盈利渠道,業績高增勢能較強,故上調公司盈利預測。

情緒與體驗消費產業發展加速,傳統需求迎來新供給

國泰海通證券指出,情緒價值與體驗消費切中需求痛點,正在快速兑現商業價值。以IP潮玩為代表的產業本質消費的是符號與內容價值,核心驅動力是不同社會階段下底層心里訴求的更迭。

黃金品類工藝附加值提升,消費屬性提升驅動市場持續擴容。黃金品類工藝創新,古法金滿足年輕消費者審美及保值需求。古法黃金足金鑲嵌鑽石與寶石應運而生,引領行業發展新趨勢。另外,茶飲咖啡面臨產品、渠道和技術迭代。雖然模式與核心能力各不相同,但均有結構性高成長。

在市場上跟蹤恆生消費指數的ETF里面,首選$恆生消費ETF(159699),最新規模10.12 億元。支持T+0交易! 2025年以來跟蹤誤差僅0.2210%,同類產品表現最優。若市場消費邏輯繼續,且加上港股的彈性,恆生消費市場關注度或將繼續。

恆生消費ETF關聯個股:百勝中國、安踏體育、創科實業、泡泡瑪特、攜程集團-S、農夫山泉、海爾智家、蒙牛乳業、萬洲國際、申洲國際(文中個股僅作示例,不構成實際投資建議。基金有風險,投資須謹慎。)

行業板塊相關基金:$恆生消費ETF(159699)

跟蹤指數:恆生消費指數(HSCGSI)

(以上信息僅供參考,不構成投資建議)    

風險及免責提示:以上內容僅代表作者的個人立場和觀點,不代表華盛的任何立場,華盛亦無法證實上述內容的真實性、準確性和原創性。投資者在做出任何投資決定前,應結合自身情況,考慮投資產品的風險。必要時,請諮詢專業投資顧問的意見。華盛不提供任何投資建議,對此亦不做任何承諾和保證。