3500億，今年A股最大IPO敲鍾了

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（來源：天天IPO）

開盤大漲。

今天（7月16日），華電新能源集團股份有限公司（簡稱「華電新能」）正式在上交所上市，發行價格為3.18元/股，開盤大漲124%，盤中市值一度超過3500億。

此次IPO，華電新能以181億元募資額位列今年A股第一。

背靠中國華電，華電新能總部位於福建福州，系中國華電旗下新能源業務平臺，主營風力發電、太陽能發電。曾於2012年成功赴港上市，后主動私有化迴歸A股，期間引入13家戰略投資者，融資金額達150億元。

如今，這家新能源巨無霸再次敲響上市鑼聲。放眼望去，今年A股又熱鬧起來。

誕生於福州

剛剛，一個千億IPO敲鍾

這並非華電新能第一次上市敲鍾。

將時間撥回到2004年，中國華電對福建省內發電資產進行重組，全資設立華電福建發電有限公司。公司最初主營福建省水電站及煤電廠，逐步將重心轉向全國範圍內的風電等清潔能源領域。

六年后，公司進行重組，華電福新能源股份有限公司（簡稱「華電福新」）成立。2012年，華電福新成功在港股上市，成為中國華電旗下一家多元化清潔能源上市公司。這便是華電新能前身。

華電新能海上風電項目

然而到了2020年，受估值偏低、再融資功能受限等因素影響，華電福新以190億元估值完成私有化，正式從港交所退市。

很快，迴歸A股的號角隨之吹響。退市一個月后，中國華電開始對旗下新能源資產進行騰挪。而資產承接主體是華電福新的全資子公司——華電福新發展，其前身為福清風電。

2020年11月，中國華電、華電福新旗下139家新能源發電企業控股權、11家分公司或風光電項目資產、2家核電企業和1家新能源發電企業參股權，通通注入華電福新發展，作價逾181億元。

次年，中國華電、華電福新、華電國際旗下57家新能源發電企業控股股權、18項新能源發電項目資產、81個新能源項目前期費用，注入華電福新發展。

至此，華電福新發展幾乎整合了中國華電的全部新能源業務。而中國華電公開表示，要打造千億市值新能源航母。

2022年3月，華電福新發展正式更名華電新能，並向上交所遞交上市申請。歷經三年，這個新能源巨無霸又站到了IPO舞臺中央，成為中國華電旗下市值最高的上市公司。

一年賣電300億

背后股東方浮現

翻開招股書，華電新能一再強調自己的角色定位。稱其是中國華電風力發電、太陽能發電為主的新能源業務最終整合的平臺。業務全面覆蓋了幾乎新能源所有類型，還是國內僅有的數家擁有核電參股權的公司之一。

作為國內最大新能源公司之一，公司主要資產遍佈國內31個省市自治區。截至2024年12月31日，公司控股發電項目裝機容量為6861.71萬千瓦，其中風電3202.45萬千瓦，太陽能發電3659.26萬千瓦，分別佔據市場份額6.15%及4.13%，位於行業前列。

回看華電新能的財務數據，2022年至2024年，華電新能營收從246.73億元升至339.68億元，年複合增長率約16%，公司毛利率長期保持在50%以上，盈利能力突出。

然而，2024年歸母淨利潤下滑8.2%至88.31億元，招股書將其歸因於棄風棄光率上升、市場化交易電價下降以及補貼退坡等因素影響。

具體來看，風力發電業務是華電新能主要的收入來源，過去數年間每年為華電新能貢獻約70%至80%的營收，太陽能發電業務是公司第二大收入來源，營收佔比在20%至30%。

背靠五大電力集團之一的中國華電，華電新能可謂含着金湯匙出生，並收穫了一眾國資青睞。

根據招股書，華電新能的直接控股股東為華電福瑞，實際控制人為中國華電。進一步來看，中國華電通過其全資子公司華電福瑞間接控制公司52.40%的股份，通過其控股的華電國際間接控制公司31.03%的股份，合計控制公司83.43%的股份。

期間，華電新能開放了一輪公開融資。2021年12月，公司引入中國人壽、中國國新、國家綠色發展基金、南方電網等13家戰略投資者，合計持股約16.57%，融資金額達150億元。以此計算，公司對應估值達到了905億元。

本輪戰略入股最低門檻為5億元，有8家機構出資均不低於10億元：中國人壽增資20億元，國新建源、國新中鑫和山東發展分別增資16億元，影響力基金增資15億元，南網雙碳綠電增資10.51億元，國家綠色基金、特變電工分別增資10億元。

其他5家機構中，福建海絲、浙能投資分別增資9億元，農銀投資增資8億元，平安人壽增資5.5億元，誠通工銀增資5億元。

如今，身后投資人迎來了收穫時刻。

A股開始熱鬧

巨無霸輪番登場

放眼望去，今年A股市場有些熱鬧起來。

就在上周，屹唐股份正式在科創板上市，開盤大漲超200%，市值一度突破770億。此次IPO，屹唐以24.97億元募資額位列北京地區第一。

印象深刻的還有今年6月，影石創新成功登陸科創板，成為「智能影像第一股」，總市值超700億元。

當天，34歲的創始人劉靖康（JK），手持Insta360全景相機X5敲響了上市鑼聲。從南京大學宿舍一路走來，劉靖康聯手同學率隊殺入全景相機行業，如今旗下Insta360相機賣遍全球，背后集結一支長長的投資人隊伍。

還有中策橡膠，上個月成功在上交所敲鑼。IPO當天市值一度接近500億元，成為杭州今年至今最大IPO。

脱胎於杭州海潮橡膠廠，如今中策橡膠已是國內首屈一指的輪胎製造商：一年賣出2億條輪胎，年銷售額超過390億元。身后掌門人是63歲的浙江人——仇建平，早年先后在北京科技大學、西安交通大學求學，回到杭州工作后下海創業，至今坐擁四家上市公司。

悄然間，還有更多超級獨角獸向A股發起衝擊。

估值約1400億元的芯片大廠長鑫存儲啟動上市輔導、百億獨角獸紫光展鋭已辦理輔導備案登記、擬在深交所IPO募資245億元的華潤新能源……

一級市場苦退出久矣。而IPO向來是主要退出渠道，上市通道變窄導致一級市場退出「堰塞湖」，VC/PE面臨巨大壓力。如今，這一局面似乎正在發生微妙的變化。

猶記得6月30日晚，A股三大交易所上演了一場IPO大爆發——一夜之間新增受理41家IPO企業，其中北交所受理32家，科創板受理5家，深交所受理4家，當中不乏沐曦集成電路、摩爾線程等超級獨角獸。

Wind數據顯示，今年上半年共有177家企業A股IPO獲受理，較去年同期增加145家，同比增幅約4.5倍。如此盛況，令人期待。

經歷了周期沉浮，儘管很難回到往年的IPO盛況，但彌足珍貴的窗口期已讓不少投資人感慨看到了希望，「信心在恢復，預期在好轉。」

誰都不想錯過。